同濟大學教授黃運成：從多維度一窺中國上市公司董監高特征

作者：中國證監會政策研究室原副主任、同濟大學教授、博士生導師黃運成

新華財經北京12月3日電題：從多維度一窺中國上市公司董監高特征

根據2021年11月12日康美案一審判決結果，5位獨董或原獨董，有3位承擔10%連帶賠償責任，2位承擔5%的連帶賠償責任，對應金額分別是2.46億和1.23億元。上市公司董監高在公司治理與市值管理方面承擔著重要角色，本文將以董監高年齡、學歷、薪酬、公司治理水平為切入點，探討董監高個人特征與企業市值之間的關系。

截至2021年10月31日，根據公司市值情況，將其分為五大類，分別是：①第一類公司：市值在1000億元以上共163家；②第二類公司：市值在500億元~1000億元之間共151家；③第三類公司：市值在100億元~500億元之間共1149家；④第四類公司：市值在500億元~1000億元之間共971家；⑤第五類公司：50億元以下共2091家。以下統稱為第一、二、三、四、五類公司。

統計顯示，第一類公司董監高的平均年齡為52.71歲，而隨公司業市值的增長，董監高的平均年齡總體呈上升趨勢，后四類公司董監高平均年齡分別為51.69歲、50.89歲、50.15歲、49.77歲。由此可見，上市公司董監高的年齡，即董監高的資歷，與公司市值呈正相關關系，隨著公司市值的增長，需要董監高擁有更為豐富的經驗去處理公司的各類事務。

對于董監高學歷，將本科以下學歷記作1，本科學歷記作2，碩士學歷記作3，博士學歷記作4來進行統計分析，其中：第一類公司的平均學歷為2.83；第二類公司為2.77；第三類公司為2.63；第四類公司為2.43；第五類公司為2.33。可以發現董監高學歷與公司市值存在正相關關系，隨著公司體量的增加，對董監高的知識儲備要求也更高。

從薪酬情況來看，其中：第一類公司董監高的平均薪酬為301.90萬元；第二類公司為212.42萬元；第三類公司為139.11萬元；第四類公司為93.09萬元；第五類公司為74.33萬元。可以發現，市值越高公司相對應董監高的薪酬水平也越高。

根據2020年公司信息披露數據，其中：第一類考核優秀率為71.17%；第二類公司為44.37%；第三類公司為27.24%；第四類公司為13.80%；第五類公司為4.45%。從數據中可以發現，高市值公司的信息披露情況要遠優于體量較小的公司，而良好的信息披露也代表的優良的公司治理水平。

但凡取得非凡業績的現代公司無一例外在制度建設上是成功的，而上市公司董監高作為上市公司的大腦和靈魂，對公司治理和公司的市值情況產生深遠影響。

關鍵詞： 多維 同濟 中國