【金融街e觀察】8只北交所主題基金獲批 機構看好后市“掘金”機會

新華財經北京11月13日電（閆鵬 張健）12日北京證券交易所正式官宣，將于11月15日正式開市。同日，證監會消息稱，證監會近日準予注冊8只北交所主題公募基金。業內認為，公募基金參與北交所投資，不僅有望享受精選層平移后估值提升機遇，而且有望更早挖掘出未來的“隱形冠軍”，提早布局更多具有增長潛力的新經濟投資標的。

8只北交所主題公募基金準予注冊

此前，華夏、南方、匯添富、嘉實、易方達、廣發、大成、萬家等8家公募基金上報了投向北交所的主題公募基金。目前，該8只基金公司申報已準予注冊，8只北交所主題公募基金均采取2年定期開放的運作方式，約定80%以上非現金基金資產投資于北交所股票，可以為北交所帶來增量長期資金。

目前，個人投資者可以通過兩種方式“掘金”北交所，一是參與北交所交易和打新，一是借道北交所主題公募基金布局。但投資者自行參與北交所股票交易和打新其實對資金門檻的要求并不低。同時，相較于滬深交易所，北交所上市的企業“更小、更早、更新”，對選股和研究能力的要求會相應更高，30%的漲跌幅限制也使得市場波動可能更大。

業內認為，對于普通投資者來說，在風險承受能力匹配的情況下，借道北交所主題公募基金進行布局可能是相對更優的方式。北交所主題基金為投資者提供了“一鍵買入”北交所優質企業的“直通車”，便于投資者高效、低成本地分享新三板深改的發展成果。

證監會表示，基金管理人應當始終堅持持有人利益優先原則，積極擔當作為市場專業投資力量和普惠金融載體的責任和使命，高度重視北交所投資相關工作，牢固樹立長期投資、價值投資、理性投資理念，不斷提高投研能力和合規風控水平，在參與北交所新股發行定價、二級市場交易等方面發揮好機構投資者的作用，助力北交所平穩健康發展。

下一步，將按照穩中求進工作總基調，繼續支持和引導公募基金行業加大優質產品供給，持續提升價值發現和投資專業化水平，更好服務居民財富管理和實體經濟金融需求。

北交所存在三方面投資機遇

當前精選層企業估值顯著低于科創板、創業板。Wind數據顯示，截至10月31日，市盈率（TTM）在30倍以下的精選層公司數量占比多達61.76%，精選層、科創板、創業板公司市盈率（TTM）中位數分別為21、46和37倍，這顯示北交所公司目前尚屬價值洼地。

華夏基金股票投資部高級副總裁顧鑫峰認為，北交所公司的質地、流動性、信息透明度、研究資源的匹配支持力度，都會強于新三板公司。未來隨著北交所開市后流動性進一步提升，預計將會吸引更多的優質公司來掛牌，中長期將帶來一個重大的戰略投資機遇。具體存在三方面機會：

一是降低投資門檻，增加板塊流動性。精選層公司長期受流動性偏低的壓制，北交所將資金門檻從100萬元進一步下調至50萬元，公募基金等市場主要機構及個人投資者有望加速入場，帶來估值提升機遇。

二是獲取跨市場估值差價成為可能。北交所堅持向上交所、深交所的轉板機制，在北交所上市滿12個月的公司在符合一定條件的情況下可以轉板至科創板或者創業板上市，為中小企業打通順暢的直接融資的路徑，使得獲取跨市場估值差價成為可能。

三是改善中小企業融資問題，有望涌現更多優質標的。隨著新三板的發展和北交所的設立，展望后續新三板的融資功能將有望進一步提升，其中經營較好的企業有望在資本的助力下迎來較快的增長。

“后續隨著北交所的開市，投資者準入等條件也會同步放寬。市場參與度的提升預期會帶動場內的資金量的上升，整體板塊估值或會上移。考慮到前期科創板開市帶來的市場過熱，整體市場經過較長的估值消化才重新進入正常發展過程。”安信證券研究中心總經理助理諸海濱說。

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