年內(nèi)A股公司發(fā)布749份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃 業(yè)績(jī)考核指標(biāo)更加多元化

今年以來(lái)，上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)熱情高漲，激勵(lì)計(jì)劃顯著增多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月9日，今年以來(lái)，685家A股上市公司發(fā)布749份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（以預(yù)案公告日統(tǒng)計(jì)），較去年同期增長(zhǎng)50.1%。從行業(yè)來(lái)看，計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物和電子行業(yè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃較多，分別有95份、85份和84份。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，年內(nèi)上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃增多，一方面源于監(jiān)管的鼓勵(lì)和支持；另一方面是今年前三季度上市公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著。另外，隨著多層次資本市場(chǎng)體系的完善，各板塊股權(quán)激勵(lì)制度更加貼合相應(yīng)板塊上市公司發(fā)展需求。

多因素帶來(lái)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃增多

從進(jìn)度來(lái)看，年內(nèi)發(fā)布的749份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，623份已經(jīng)實(shí)施，87份通過(guò)董事會(huì)預(yù)案，29份通過(guò)股東大會(huì)審議，9份停止實(shí)施，1份未通過(guò)。上市公司終止股權(quán)激勵(lì)的原因主要有兩方面，一是股權(quán)激勵(lì)的背景發(fā)生較大變化，繼續(xù)推行難以達(dá)到預(yù)期的目的與效果；二是激勵(lì)對(duì)象自有資金有限。

剔除停止實(shí)施和未通過(guò)的激勵(lì)計(jì)劃后，主板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板公司發(fā)布的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃分別有393份、218份和128份。

今年上市公司推出的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃增多，原因何在？川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受記者采訪時(shí)表示，首先，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司的股權(quán)激勵(lì)實(shí)施條件得到進(jìn)一步放寬，包括擴(kuò)大激勵(lì)對(duì)象范圍、新增激勵(lì)工具、放寬價(jià)格與比例限制、提高計(jì)劃實(shí)施的便利性等，鼓勵(lì)企業(yè)實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃；其次，注冊(cè)制的實(shí)施，有效改善了創(chuàng)新型企業(yè)的融資環(huán)境，為企業(yè)實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提供了便利；最后，今年企業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，促使更多公司采用股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃以助力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

中國(guó)銀行研究院博士后汪惠青在接受記者采訪時(shí)表示，從監(jiān)管角度來(lái)看，監(jiān)管層放寬了股權(quán)激勵(lì)實(shí)施條件，鼓勵(lì)上市公司建立長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制；從市場(chǎng)角度來(lái)看，今年前三季度，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，大部分企業(yè)具有較高市場(chǎng)認(rèn)可度，成長(zhǎng)潛力巨大，發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃符合企業(yè)發(fā)展成熟期吸引人才的客觀要求。

上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的股票來(lái)源主要是定增，其次是從二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)股份。據(jù)記者梳理，年內(nèi)正在推進(jìn)和實(shí)施完成的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，有625份為定增，占比84.57%，有70份選擇回購(gòu)，其余則是綜合采用定增和回購(gòu)。

業(yè)績(jī)考核指標(biāo)趨向多元化

上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃一般設(shè)置了業(yè)績(jī)考核要求。從公司層面來(lái)看，大多公司以業(yè)績(jī)?cè)龇礌I(yíng)收增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率）為指標(biāo)。但是，自去年以來(lái)，公司市值和產(chǎn)品銷(xiāo)量逐漸被上市公司納入考核指標(biāo)。

如創(chuàng)業(yè)板的中文在線和科創(chuàng)板的容百科技，在公司層面的業(yè)績(jī)考核要求中，設(shè)立了凈利潤(rùn)和市值的組合指標(biāo)；大北農(nóng)和長(zhǎng)城汽車(chē)將產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(zhǎng)率作為考核指標(biāo)。

陳靂認(rèn)為，以業(yè)績(jī)?cè)龇鶠闂l件的激勵(lì)計(jì)劃，能夠激勵(lì)高管及員工努力完成業(yè)績(jī)目標(biāo)，促進(jìn)公司業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)，這是從經(jīng)營(yíng)指標(biāo)考慮的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)。以公司市值作為考核條件，更多的是從市場(chǎng)層面考慮，需要公司在持續(xù)經(jīng)營(yíng)和投資者關(guān)系維護(hù)方面做出更多的努力。

“以業(yè)績(jī)?cè)龇⑹兄怠a(chǎn)品銷(xiāo)量等指標(biāo)為考核條件設(shè)置股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，能夠衡量企業(yè)的盈利能力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，是常見(jiàn)的考核方式。”汪惠青表示。

汪惠青認(rèn)為，對(duì)于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等科創(chuàng)屬性較突出的企業(yè)而言，還可以考慮增加衡量創(chuàng)新績(jī)效的指標(biāo)。如通過(guò)專利申請(qǐng)數(shù)量、研發(fā)人員數(shù)量、研發(fā)投入、研發(fā)強(qiáng)度來(lái)衡量，或者將上述研發(fā)相關(guān)指標(biāo)與ROE進(jìn)行多元組合得到綜合性指標(biāo)，進(jìn)行衡量。

北交所股權(quán)激勵(lì)形式更靈活

從激勵(lì)方式來(lái)看，上市公司主要采用限制性股票、股票期權(quán)等方式實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。從年內(nèi)發(fā)布的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃來(lái)看，近八成激勵(lì)計(jì)劃選擇限制性股票，逾兩成選擇股票期權(quán)，僅微芯生物選擇股票增值權(quán)。

另外，相較于主板，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股權(quán)激勵(lì)方式中增加了“第二類限制性股票”。由于具有無(wú)須提前出資和登記后可以不再設(shè)置限售期等便利化的特點(diǎn)，第二類限制性股票深受科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板公司“偏愛(ài)”。

據(jù)記者梳理，年內(nèi)創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板公司發(fā)布的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，分別有85份和60份采用了第二類限制性股票，占比分別為39.45%和46.88%。

“第二類限制性股票無(wú)須提前出資，緩解了激勵(lì)對(duì)象的資金壓力，不僅與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)實(shí)需求相吻合，而且激勵(lì)效果更加明顯，因而成為近期科研創(chuàng)新類企業(yè)激勵(lì)計(jì)劃設(shè)計(jì)和實(shí)施所采用的主要激勵(lì)工具。”汪惠青表示。

陳靂表示，第二類限制性股票一方面對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流影響更小，對(duì)規(guī)模較小的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板公司更為友好；另一方面，自主定價(jià)的優(yōu)勢(shì)也使得第二類限制性股票具有更強(qiáng)的激勵(lì)性。

北京證券交易所開(kāi)市臨近。近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》，在股權(quán)激勵(lì)方面，該辦法借鑒科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板經(jīng)驗(yàn)，在股權(quán)激勵(lì)價(jià)格和比例等方面延續(xù)新三板現(xiàn)行規(guī)定，滿足中小企業(yè)需要更加靈活的股權(quán)激勵(lì)形式穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)、持續(xù)發(fā)展的需求。

“整體來(lái)看，北交所上市公司的股權(quán)激勵(lì)要求與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板要求基本一致，但在授予價(jià)格、比例限制等方面均有所放寬。這一規(guī)定使得在北交所上市的中小企業(yè)在股權(quán)激勵(lì)形式上擁有更靈活的選擇方案，以更好發(fā)揮股權(quán)激勵(lì)的正面作用。”汪惠青表示。

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