A股大消費“躁動” 白酒迎“漲停潮” 周期股波動加大

國慶假期將至，節前A股市場熱點輪動明顯加快。其中，前期強勢的周期板塊出現分化，而沉寂多時的消費類板塊近期略有企穩回暖跡象。A股是否迎來新一輪風格切換也再度成為市場機構熱議焦點。

白酒迎“漲停潮”

周期股波動加大

隨著國慶旺季來臨，投資者對消費板塊的盈利預期有所抬升。截至27日收盤，白酒、養殖股大漲，五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、順鑫農業、金種子酒等漲停，貴州茅臺漲9.5%，牧原股份漲近8%。食品飲料(申萬)漲超6.4%，農林牧漁(申萬)、休閑服務(申萬)漲超2%。值得注意的是，總市值超兩萬億元的貴州茅臺盤中成交額突破200億元，刷新歷史紀錄。截至收盤，股價報1855元/股，總市值達2.33萬億元。此外，大消費板塊的長春高新、片仔癀、海天味業等漲幅均超5%。

“投資消費不是看短期的爆發力，而是長時間在性價比合適的位置做好長期的投資。在過去這段時間里，消費板塊，尤其白酒龍頭標的，面臨著底部震蕩的情況。”招商中證白酒指數基金經理侯昊表示，白酒龍頭釋放積極信號，短期對于行業的一些擔憂可以更樂觀些。

從A股市場資金面來看，近期以來每天依然成交超萬億元。27日滬深兩市成交額連續第47個交易日突破一萬億元，續刷最長歷史紀錄。有機構人士認為，經歷了此前的調整和波折之后，具有穩定特征的消費板塊將會受到關注。Wind數據顯示，北向資金過去一周累計凈流出15.79億元，周內對680只股票的持股數增加，減倉了820只股票，其中對五糧液加倉金額近15億元。

消費股高歌猛進同時，另一邊的稀土、磷化工、海運股當日批量跌停，煤炭、鋼鐵、水泥、石化板塊大步后退，特高壓、大基建央企、核電、純堿、鋰電電解液板塊均跌6%左右。其中，總市值約3000億元的海運龍頭中遠海控早盤跌停，截至收盤報19.34元/股。中國鋁業、盛屯礦業、永興材料等前期強勢個股也批量跌停，有色金屬、化工、鋼鐵三大行業領跌所有申萬一級行業，國防軍工板塊也同樣下挫。

不少機構認為，年初以來持續強勢的周期板塊開始出現明顯的筑頂跡象。國海證券表示，在碳中和、能耗雙控政策背景下供給端出現強約束。近期政策糾偏跡象已經開始顯現，需關注今年領漲的強周期板塊在之后的行情持續性。平安證券則認為，在震蕩筑頂的過程中周期板塊將迎來分化，大部分周期標的將迎來顯著回落，但以原油、鋁為代表的細分板塊仍值得關注。

節前市場震蕩機構熱議市場風格切換

對于當日市場表現出的結構性行情，部分機構指出，當前市場風格正迎來逐步切換，前期調整較為充分的消費和醫藥板塊值得關注。不過，也有機構指出，目前基本面修復的節奏還有待觀察。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，“總體來看當前A股市場風格已經發生了切換，建議投資者積極布局消費股的投資機會，迎接四季度消費反彈。”萬和證券建議，逐步加配白馬、藍籌板塊。當前A股上市公司業績修復已進入到后期，高彈性的成長板塊風險在累積，未來應更多關注具有業績穩定性優勢的大盤藍籌股。

中信證券也指出，當前市場風格切換提速，建議淡化短期博弈，強化價值配置，布局四季度行情。該機構建議，布局價值板塊中高景氣的消費和醫藥的細分領域，并精選制造和科技板塊中三季報有望超預期的機械、軍工、半導體、鋰電。泰達宏利相關負責人指出，“從整個四季度來看，市場大概率難以擺脫區間震蕩走勢。預計明年消費龍頭仍大概率可實現穩定增長，同時經過前期調整，估值性價比凸顯，穩定性優勢再次體現。”

不過，部分機構則認為，風格是否完成切換仍有待觀察，預計未來市場震蕩、板塊輪動的格局仍將持續一段時間。中金公司王漢鋒認為，從結構上看，市場短期仍難顯現清晰方向，目前仍然處于“糾結期”。申萬宏源認為，中期占優的方向仍是周期(鋼鐵、煤炭、工業金屬、化工) 和景氣科技(能源金屬、半導體材料和設備)。

“今年以來，消費類公司整體市場表現偏弱，這其中有基本面的原因，也有估值方面的影響。”清和泉資本投資總監吳俊峰對《經濟參考報》記者表示，從基本面來看，今年1-8月消費數據整體增速下滑，此外，不少新興消費受益于渠道擴張，但今年以來線上紅利也出現過消退的跡象。對于市場風格是否發生切換，吳俊峰表示，當前市場表現確實傳遞了一些正面信號，但消費行業的趨勢性機會仍需要整體大環境的向好。