3月份我國CCPI總指數環比漲幅1.9% 專家認為需穩定通脹預期

3月份我國CCPI總指數環比漲幅1.9%，同比漲幅達39.7%，顯示大宗商品價格加速上漲，全球通脹預期升溫。對于這一趨勢，國務院金融穩定發展委員會第五十次會議強調，“要保持物價基本穩定，特別是關注大宗商品價格走勢”。但也應看到，供需關系仍然是決定價格最根本的要素。在經濟恢復的大勢下，供給的質量、能力都在逐步改善，國內上游產品的價格不具備長期上漲的基礎。

今年3月份，中國大宗商品價格指數(CCPI)保持上行態勢，創近10年來最高。中國國際電子商務中心日前發布的數據顯示，3月份CCPI總指數為176.78點，比2月份上漲3.4點，漲幅1.9%;比年初上漲11.4點，漲幅6.9%;比上年同期上漲50.2點，漲幅39.7%。

從全球來看，大宗商品價格從去年二季度開始進入上漲通道。國際貨幣基金組織(IMF)大宗商品價格指數顯示，2020年4月份至2021年2月份，全部商品指數上漲了67%。其中，能源指數漲172%，原油指數漲170%。

大宗商品價格波動也受到國務院金融穩定發展委員會(下稱“金融委”)的高度重視。今年4月8日，金融委召開第五十次會議強調，“要保持物價基本穩定，特別是關注大宗商品價格走勢”。

中原證券研報認為，大宗商品價格上漲，對上游企業有利，但持續的高價可能傷害整體經濟和民眾生活。譬如，擠壓中下游企業的利潤，推高通貨膨脹水平，消耗國內外匯儲備等。

“對于大宗商品進口國來說，大宗商品價格波動將直接影響國內物價水平，導致通脹預期發生變化，從而對貨幣政策操作產生影響。大宗商品作為重要的中間投入品，價格波動會對加工冶煉、航空交通、化工等下游產業中的企業運營產生影響，從而波及就業和經濟增長。”中國銀行研究院高級研究員王有鑫在接受《證券日報》記者采訪時表示，如果大宗商品價格波動過大，投機情緒濃厚，同樣會沖擊金融穩定，對貨幣政策提出更多穩定要求，調控壓力也將隨之上升。

東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，貨幣政策的首要目標是保持幣值穩定，對內就是要穩定物價。不過，央行在決定貨幣政策過程中，不會過多受特定時點或短期物價水平左右，而會主要參考一段時間的CPI走勢及未來走向。由此，盡管二季度國內CPI、PPI將出現較快上行過程，但不會引發貨幣政策大幅收緊，“穩字當頭，不急轉彎”的基調有望貫穿全年。

面對當前大宗商品價格的上漲，我國貨幣政策該怎么走?王有鑫認為，目前全球經濟復蘇尚不穩固，不同區域、市場分化明顯，大宗商品市場供需未出現根本性變化，價格不具備持續上漲基礎。但我國作為大宗商品主要進口國，大宗商品價格上漲對相關行業的生產和經營帶來壓力。因此，貨幣政策還應繼續堅持以穩為主，注重結構性工具運用，降低實體經濟融資成本，緩解原材料成本上漲對企業的影響。

面對大宗商品價格漲勢，王青認為，“貨幣政策的首要任務是穩定通脹預期。”為此，他建議，除了加強市場溝通外，二季度貨幣政策在保持定力的同時，或將從公開市場操作層面入手，適度收緊市場流動性，釋放穩物價信號。而且，考慮到當前市場利率均已升至相應政策利率水平附近，加之大宗商品價格漲勢難以持續，估計二季度市場利率升幅將較為有限。