欲沖刺創業板的國能日新科技股份有限公司(簡稱“國能日新”)，日前在證監會官網更新了招股說明書。報告期(2017年、2018年、2019年和2020年1-6月)內，國能日新應收賬款急劇增加。《經濟參考報》記者注意到，國能日新在招股書中主動披露了15條各類風險，而深交所也向其保薦機構長江證券提出了25個問題，其中對賭協議被重點關注。

招股書顯示，報告期內國能日新實現營業收入分別為1.43億元、1.51億元、1.69億元和7096.79萬元。與此同時，其應收賬款則不斷攀升，報告期內分別為5404.40萬元、7043.38萬元、8858.53萬元和8998.18萬元，占當期營業收入的比例分別為37.76%、46.60%、52.27%、126.79%。

企查查顯示，截至3月21日，和國能日新相關的買賣合同糾紛共有28條，國能日新均為原告，涉及金額合計175.59萬元。在頻繁訴訟的背后，國能日新所計提的壞賬準備越來越多，報告期內分別為490.14萬元、599.22萬元、911.48萬元和1018.28萬元。據Wind數據顯示，報告期內其應收賬款周轉率分別為3.48次、2.43次、2.13次和0.79次;其營業周期也在不斷拉長，報告期內分別為316.10天、340.19天、395.55天和613.54天。

《經濟參考報》記者進一步調查發現，國能日新尚存在未解除的對賭協議。據招股書披露，國能日新的前身為北京國能日新系統控制技術有限公司(簡稱“國能有限”)，2017年10月，融和日新、嘉興微融、和信新能分別認購新增出資額110.28萬元、22.10萬元、44.20萬元，占公司注冊資本7.99%。同時，融和日新、嘉興微融、和信新能與國能日新控股股東、實際控制人雍正及其一致行動人丁江偉，簽訂了相關對賭協議，約定了外部投資者關于業績補償、回購權、共同出售權及優先認購權等特殊權利。雍正、丁江偉就公司業績做出承諾，2017年度歸屬公司股東稅后凈利潤達到2800萬元，且2018年、2019年、2020年的歸屬公司股東稅后凈利潤同比上一年年度增長率不得少于20%，或者2017至2020年四個年度合計歸屬公司股東稅后凈利潤達到15030.4萬元。如果沒有實現業績承諾，雍正、丁江偉對投資人按照業績承諾的利潤差額部分給予現金補償。

記者研讀招股書發現，國能日新2017年至2019年其經審計的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2273.11萬元、2059.22萬元和3643.28萬元，2020年上半年僅為1519.45萬元。業內人士分析指出，國能日新想要完成上述業績承諾實屬不易。記者還發現，為了沖刺上市，融和日新、嘉興微融等和雍正、丁江偉又簽訂了多份補充協議，約定上述對賭條款將于公司提交IPO申報材料前十日自動終止，若公司未能完成上市，將自動恢復，上述協議仍具有對賭性質。

上述對賭協議也引起了深交所的關注，后者要求國能日新說明對賭協議未在申報前解除的原因。國能日新保薦人和律師對此表示，融和日新、和信新能等因其機構內部風險控制的要求，出于資產保值的考慮，且原簽署的各增資補充協議中涉及的具有對賭性質、股東特別權利事項的約定條款自公司向深交所報送上市申報材料十日前已中止，在上市審核期間均不存在觸發生效的可能，故上述補充協議中具有對賭性質、股東特別權利約定的相關條款未在申報前徹底解除。但國能日新在招股書仍坦言：“若公司上市申請未被有權機構審核通過，或公司撤回上市申請材料，則公司實際控制人、控股股東及其一致行動人存在恢復執行業績補償、回購權、共同出售權及優先認購權等特殊權利條款的風險。”