美聯儲會議紀要：保持當前寬松力度支撐經濟 經濟復蘇勢頭尚待確認

美聯儲7日公布的3月份議息會議紀要顯示，美聯儲高層認為要達到最大就業和通脹目標很可能還將需要一段時間，在此之前，美聯儲的資產購買計劃至少還將保持當前的力度。

寬松貨幣政策將持續

在3月16日至17日的議息會議上，美聯儲將利率維持在接近于零的歷史低點，并繼續維持每月1200億美元的資產購買規模，以幫助經濟活動從疫情中恢復，并應對大規模失業的局面。美聯儲7日發布的3月議息會議紀要顯示，11名美聯儲投票委員全部贊成繼續維持目前的資產購買規模，并將利率維持在接近于零的低點。

會議紀要說，今年美國經濟增長將是顯著的，失業率將會出現引人注目的下降。大多數美聯儲官員預計，未來數月，在低利率、1.9萬億美元經濟救助措施，疫苗接種推進和經濟活動重啟等因素的作用下，強勁的就業市場表現仍將持續。

在美聯儲上次議息會議之后，美國就業市場數據好于預期。數據顯示，3月美國失業率環比下降0.2個百分點至6%，非農部門新增就業崗位數量為91.6萬個，顯著高于市場預期。

盡管對經濟前景感到樂觀，但美聯儲官員表示，并未計劃提早收緊貨幣政策。會議紀要顯示，美聯儲認為，要實現其最大就業和2%的通脹目標，可能仍然需要一段時間，資產購買計劃將繼續維持目前的步調。

目前，經濟學家正密切關注美聯儲何時會開始縮減資產購買規模，通?？s減購債規模的措施會發生在加息措施之前。美聯儲3月份曾表示，2023年之前都不會開始加息。

一些分析認為，美聯儲此次會議紀要有關仍將維持資產購買規模“一段時間”的措辭，意味著美聯儲可能會在明年1月份開始縮減購債規模，縮減措施將持續一年，之后才會開始考慮加息。資產購買計劃一般可以幫助將長期借貸利率維持在低點。

經濟復蘇勢頭尚待確認

美聯儲主席鮑威爾警告稱，目前經濟復蘇尚不完全，但也承認目前的經濟復蘇勢頭要好于預期，因為美國國會推出了大規模的財政刺激計劃，包括已經通過的1.9萬億美元的經濟救助措施。

美聯儲3月份將美國經濟的增長預期大幅上調至6.5%，遠高于2月份預計的4.2%;預計失業率將在今年年底降至4.5%的水平，低于之前預計的5%。

盡管經濟復蘇勢頭強勁，但美聯儲官員仍然警告稱，經濟前景依然面臨高度的不確定性，疫情仍對經濟前景造成很大的風險。

同時，美聯儲7日發布的會議紀要強調從去年夏天開始實施的新的政策框架的重要性。新的政策框架主要依據已有數據進行政策決策而非預測。分析認為，這顯示出，美聯儲對于經濟的樂觀預測并不意味著會提早收緊貨幣政策;這與過去美聯儲預計經濟將過熱時就開始加息的做法顯著不同。

不少美聯儲官員均表達了類似觀點。美聯儲官員拉埃爾·布雷納德在3月會議紀要發布后接受CNBC采訪時表示，經濟前景顯著改善，可以看到經濟數據顯示出這一點。

美國芝加哥聯儲主席查爾斯·伊萬斯7日也表示，盡管經濟正在復蘇，但是距離經濟活動恢復到疫情之前的水平還有很遠距離。

通脹和就業市場擔憂仍存

除了已經通過的1.9萬億美元的經濟刺激計劃，美國政府目前還在推進規模超過2萬億美元的基建計劃。外界擔憂，這些大規模的經濟刺激措施也將增加通脹風險，美聯儲或將會提早收緊貨幣政策，因此美國長期國債遭到拋售，國債收益率出現大幅上漲，美國股市也波動頻繁。

7日公布的美聯儲3月會議紀要顯示，美聯儲大多數官員認為，目前的通脹水平穩定，處于可控范圍內。美聯儲官員表示，由于供應瓶頸問題，未來數月美國通脹水平可能上升，但預計長期來看仍將位于其設定的2%的目標水平附近。

美聯儲官員在物價上漲趨勢方面仍有分歧。有幾位官員表示，供應干擾和需求強勁可能會令物價上漲快于預期。

會議紀要顯示，美聯儲官員還提及就業市場受到疫情的不利影響。勞動力參與率是用來衡量勞動力市場活躍程度的重要指標，2月份仍然維持在61.4%的低水平。這一指標盡管已經從疫情時期的歷史低點中恢復，但升幅很小。上周的數據顯示，3月份美國勞動力參與率微升至61.5%，與2020年1月時的63.4%相比，仍為上世紀70年代以來的最低水平。

部分美聯儲官員表示，對于健康方面的擔憂和網上授課造成的兒童看管問題可能令勞動參與率持續維持在低點的問題，需要得到重視和解決。