2023年3月30日晚，“港股國貨美妝第一股”上美股份（02145.HK）發布2022年年報：2022年1-12月份，公司營收26.75億元，年內利潤1.37億元。通過分析財報，上美股份在科研投入、多品牌戰略和靈活的渠道策略等方面表現出亮點。而在此前的3月3日，上交所、深交所公布了港股通股票調整名單，上美股份同時被調入深港通和滬港通，相關調整均于2023年3月13日正式生效，這也說明了上美股份進一步得到資本市場的高度認可，配置價值凸顯。

充分吃到多品牌、重科研帶來的第二、第三增長曲線，以及市場的流動性紅利，上美股份或將在證券市場走出一波慢牛行情，為投資者帶來長線回報。

新品牌上市7個月營收超2500萬元，韓束紅蠻腰禮盒3個月熱銷超45萬套

財報數據顯示，上美股份新推出的嬰童護理品牌newpage一頁于2022年營收超2500萬元。

newpage一頁由育兒專家崔玉濤、科學家黃虎擔任創始人的首個“中國嬰童功效護膚品牌”，定位于專注寶寶敏感肌，補足上美高端母嬰賽道板塊，上市7個月實現2500萬元營收，newpage一頁無疑成為2022年國貨母嬰護理賽道的 “黑馬”級選手。

值得關注的是，有了兩位創始人大咖的加入，newpage一頁也是市場上首個真正意義上的醫研共創品牌。其由崔玉濤和黃虎親自參與產品研發，共享用戶端、科研端、臨床端數據，形成了針對寶寶敏感肌的產品開發閉環，以功效實證的產品，烙印品牌專業與安心的形象。這一舉動也徹底打破了業內品牌與醫生專家“名義上的聯名”、“僅做肖像授權”等現狀，開辟了一種全新的商業模式。

newpage一頁在全渠道表現不俗——上線天貓后，僅用了4個月的時間，嬰童面霜便月銷超10萬，并穩居天貓寶寶面霜熱銷榜與好評榜TOP1；在線下渠道，newpage一頁入駐全國屈臣氏4000家門店、20省超3000家專業母嬰用品店，進入全國30余家三甲醫院、崔玉濤診所等權威渠道。

值得關注的是，高端抗衰護膚品牌山田耕作即將上市，這些新品牌在上美的多品牌矩陣中，顯示出了上美在中、高端帶的布局優勢。相信未來上美股份能通過積極探索，逐漸成為一站式品牌孵化平臺，滿足不同用戶需求的同時提升企業抗御風險的能力，讓護城河越來越寬，長期價值越來越高。

以多品牌創造營收增長極，此外，在日新月異的美妝市場中靈活敏銳地進行用戶購買場景探索、渠道策略切換，這一點也十分重要，在這方面上美股份一直走在時代的行業前列。

去年來，上美股份就不斷深挖行業第一流量增長平臺抖音電商的紅利，并掌握流量密碼，打造出一套成功的方法論——平臺數據顯示，韓束紅蠻腰禮盒在抖音平臺近3個月熱賣超45萬套，上市不久就榮登面部護理套裝年度金榜TOP1，成為當之無愧的開年爆品。在剛剛過去的抖音大牌周中，韓束開售1小時獲得近300萬的總GMV，累計1小時場觀破150萬，韓束紅蠻腰禮盒熱賣超7500套，榮登抖音旗艦帶貨榜TOP1，護膚套裝帶貨榜TOP1，總榜TOP7。

圖注：新品韓束紅蠻腰系列

財報顯示，上美股份一直以來致力于提升渠道銷售的廣度和深度，以提高產品的滲透率，除了繼續加強天貓和京東等主要電商平臺的合作，也計劃將韓束與新興媒體平臺之間的合作經驗成功運用到其它品牌。如果這一經驗得到有效復制，上美股份業績有望再上一個新臺階。

全年億級規模投入科研，占比4.1%全面領先行業

據財報顯示，2022年上美股份仍舊維持高額及有效的研發投資，研發投入由2021年的1.04億元，提升至2022年的1.1億元，占全年營收比例高達4.1%，全面領先行業。

在疫情承壓下依然連續保持億級投入規模，不斷建設和加強自主科研生產能力，賦能產品品質與品牌創新，足以看出上美股份對底盤建設的重視。

事實上，從2003企業創立之初，上美就布局自主研發，從事自主科研近20年，建立全球雙科研中心，于2016年布局基礎研究（開始開發自己的原料），是國貨化妝品基礎研究的先驅，在成果方面，取得了Tiracle、AGSE、青蒿油AN+三大基礎研究成果，獲得200+國內外專利，并在國際期刊發表超20篇學術論文，形成從學術理論、產品運用、成果保護的健全體系，做中國人自己的化妝品科研。

采取“科研”與“人才”兩手抓戰略，在人才培養方面，在以黃虎博士領銜的7位全球頂級科學家的帶領下，廣泛吸納來自清華、北大、復旦等知名院校的年輕人才，組建超200人研發團隊，讓上美20年的研發經驗、技術薪火相傳，培養未來中國化妝品的科研接班人。

不久前，上美股份榮獲2022年度全國商業科技創新型企業獎，CTO兼全球首席科學家黃虎博士獲評2022年度中國化妝品行業十大新聞人物。

2023年，上美將繼續在自主原料開發、基礎研究、打磨產品品質上不斷發力，并積極搭建科研生態體系，例如將于不久將推出自主獨家原料“環肽”作為韓束品牌的核心原料，具有突破性的抗衰效果；夯實“產學研”，例如一葉子與上海交大共同成立“護膚功能原料聯合研發中心”；牽頭有關部門建立行業標準，陸續推出純凈美容類等各項團體標準，推動產業可持續性發展。

如今，走過兩年谷底的大消費行業，將增加新的投資邏輯，進一步打開向上反彈的空間，在2023年2月15日，國家發展和改革委員會印發的《“十四五”擴大內需戰略實施方案》更是明確圍繞中國“十四五”時期實施擴大內需戰略主要目標，明確了重點任務和重要舉措，其中要求全面促進消費。

在這其中，化妝品行業是大消費的重要賽道。根據弗若斯特沙利文報告，2015年，中國化妝品市場規模只有4801億元，2021年，中國化妝品市場的市場規模已達到9468億元，復合年增長率為12.0%， 2021年至2026年的復合年增長率9.4%，2026年中國化妝品市場將達到14822億元。

縱觀上美股份20年的發展之路，它憑借多品牌布局、敏銳的渠道把控能力、深耕科研，占據高前景化妝品賽道，迎著消費回暖復蘇潮，勢必將穿越周期，跑出長期價值，值得被資本市場高度看好。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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