怡合達：鋰電行業明后年仍是紅利期 光伏可作為鋰電之后接棒的板塊

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12月27日，怡合達（301029）(301029.SZ)在接受機構調研時表示，鋰電行業，從頭部客戶溝通來看，明后年仍是紅利期。頭部核心客戶預計明年開始行業增速可能會趨于平緩，但集中度會提升。光伏方面，從今年三季度和客戶的合作情況、品類的擴展來看，光伏可以作為鋰電之后接棒的板塊。公司前三季度實際銷售的 SKU 數量是 38 萬多個。未來，公司會在兼顧可靠性和可追溯性的基礎上，盡可能提高性價比，系統性地降低客戶自動化零部件的采購成本。

據怡合達介紹，疫情放開后短時間內是存在部分人員感染無法到崗情況，但根據公司目前到崗情況來看，大部分已到崗，一般幾天左右的時間能恢復“陽康”，疫情的放開對公司影響較小，公司生產經營各項工作均有序進行。

展望明年的鋰電光伏行業，怡合達認為，鋰電行業，從頭部客戶溝通來看，明后年仍是紅利期。頭部核心客戶預計明年開始行業增速可能會趨于平緩，但集中度會提升，從一站式采購地便捷度、覆蓋度方面來看，頭部客戶對怡合達的依賴度在提升。公司在大客戶滲透率和客戶 BOM 表占比的提升，能夠彌補增速趨緩的影響。光伏方面來看，從今年三季度和客戶的合作情況、品類的擴展來看，光伏可以作為鋰電之后接棒的板塊。

對于3C、機器人等行業，怡合達表示，3C、機器人今年增速不及預期，和公司的判斷基本符合。全年來看 3C 增速基本只有幾個點，主要是上半年華東華北由于疫情封控轉換到怡合達這邊客戶的拉動作用，下半年這塊也相對乏力。機器人方面主要是客戶構成問題，主要客戶是建筑機器人公司，受政策影響需求較弱，這塊公司也在逐步進行客戶優化。

關于目前的 SKU 數量的變化情況，怡合達指出，到今年的三季度是 146 萬個 SKU，但上架的 SKU 的數量并不代表實際銷售的 SKU 數量，前三季度實際銷售的 SKU 數量是 38 萬多個。2019 年開始，公司常備的 SKU 數量是 16 萬個， 2021 年是 18 萬個，今年是 18.88 萬個，這指標的變動更小，體現了公司對于客戶的需求把握更精準、備庫更精確。

FB業務方面，公司 FB 業務分為前半段和后半段，前半段主要是把自制能力中的標準、信息化作為發力點，分為來圖自動報價、自動編程、半自動化操機三個信息化改造部分，降低原有模式下對人和經驗的高度依賴，降低成本、提升效率，并構建后半段的前提條件是輸出標準化制造能力，目前公司還集中在前段的開發過程和效率優化中；FB 業務自制和外協均有，2022 年度外協的比例較多；單散件自制品毛利約為 40-45%。

未來，公司會在兼顧可靠性和可追溯性的基礎上，盡可能提高性價比，系統性地降低客戶自動化零部件的采購成本，這是公司的使命。這幾年公司也在逐步擴展生產自制能力，提高產品質量和交付確定性，建立 know-how，降低成本，優化工藝，努力為下游客戶提供高品質、低成本、短交期的自動化零部件產品。

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