本報記者 李正

金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日，13家A股市場鉛鋅板塊（按申萬行業(yè)分類）上市公司已有8家發(fā)布了2021年年報或業(yè)績快報。

按盈利情況來看，上述8家上市公司當中，有7家報告期內(nèi)實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長，其中西藏珠峰（600338）（增幅2255.61%）、羅平鋅電（002114）（增幅124.01%）以及國城礦業(yè)（000688）（增幅41.03%）位列增幅前三名。

中國銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日報》記者采訪時表示，在2021年全球流動性寬裕的背景下，疊加全球宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇等因素影響，國內(nèi)鉛鋅精礦及硫酸產(chǎn)業(yè)上市公司的主營產(chǎn)品價格呈現(xiàn)震蕩上行趨勢，公司在保證生產(chǎn)經(jīng)營計劃穩(wěn)步推進的同時，實現(xiàn)了業(yè)績穩(wěn)健增長。

葉銀丹介紹，報告期內(nèi)，除了受鋅價上漲影響外，一些鉛鋅板塊上市公司積極降成本、提高效益的成果較為顯著。新冠疫情以來，行業(yè)內(nèi)企業(yè)應(yīng)對疫情反復(fù)、供應(yīng)鏈風(fēng)險、原料及產(chǎn)品價格波動等風(fēng)險的經(jīng)驗不斷豐富，越來越多的公司實施了更加全面的風(fēng)險管理和預(yù)案機制，頭部企業(yè)更加注重跨國管理經(jīng)驗，國際化管理水平不斷提升，經(jīng)營成本和風(fēng)險有所下降，幫助提升了企業(yè)的盈利能力。

事實上，正如葉銀丹所說，多家鉛鋅板塊上市公司在年報中，對鋅價上行以及公司風(fēng)控措施和降成本策略進行了闡述。

西藏珠峰表示，報告期內(nèi)，國際鋅價創(chuàng)2008年9月以來新高，同時，公司始終保持低運營成本的綜合性運營管理體系，保持著較好的整體毛利率；馳宏鋅鍺（600497）在公告中指出，報告期內(nèi)，公司充分發(fā)揮礦冶一體化全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，著力提升伴生有價金屬高附加值的利用，鋅產(chǎn)品毛利率顯著提高。

值得一提的是，不僅是2021年，今年以來，鋅價仍在不斷攀升。

生意社提供的數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日收盤，鋅（市場）參考價為28494.00元/噸，年內(nèi)已累計上漲17.64%，并在4月20日刷新了2010年3月份以來的歷史記錄28754元/噸。

葉銀丹認為，需求強勁是鋅價上漲的基礎(chǔ)。鋅的主要應(yīng)用終端需求在于建筑、汽車和家電三大產(chǎn)業(yè)，去年四季度以來，基建項目落地、開工加快，基建投資成為支撐經(jīng)濟復(fù)蘇的主要力量，有效拉動了鋅的需求，而海外經(jīng)濟也逐漸從疫情中恢復(fù)，也對鋅的需求保持較高增長。供給方面，在地緣局勢影響下，海外冶煉成本高企，歐洲減產(chǎn)僅小部分恢復(fù)，加之國內(nèi)受環(huán)保限產(chǎn)和利潤偏低影響，產(chǎn)量難以釋放，預(yù)計即使在高價推動下，二季度供應(yīng)也可能僅有小幅提升。所以結(jié)合供需來看，二季度鋅價將持續(xù)高位，但是下半年鋅價或存在回落壓力。

對于未來鉛鋅板塊的投資價值判斷，淳石集團合伙人楊如意在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前鉛鋅板塊整體估值處于低位，未來隨著疫情影響消退，經(jīng)濟復(fù)蘇，板塊有望迎來價值回歸，建議關(guān)注對上游資源掌控較好的標的，未來業(yè)績有更高的上漲潛力。

葉銀丹表示，從行業(yè)技術(shù)進步的角度來看，當前鉛鋅礦采選技術(shù)正在不斷進步，未來技術(shù)進步將帶來損失率逐步下降、金屬回收率穩(wěn)步提高。同時，生產(chǎn)工藝的進步和生產(chǎn)設(shè)備的更新改造將進一步降低生產(chǎn)成本，增加國內(nèi)鉛鋅采選企業(yè)的競爭力和生產(chǎn)積極性，利好行業(yè)健康發(fā)展。

（編輯 才山丹）

關(guān)鍵詞： 高位震蕩 西藏珠峰