消息 ●記者 劉方益

能左右明牌珠寶（002574）盈利水平的，已不再是主業(yè)，而現(xiàn)在又多了一項(xiàng)不確定性因素。

4月19日晚間，明牌珠寶（002574.SZ）公告稱，擬設(shè)立全資子公司上海知鯨多，新公司注冊(cè)資本1000萬元，開展房地產(chǎn)銷售經(jīng)紀(jì)類業(yè)務(wù)，使用資金總額不超過3億元。

然而，在供應(yīng)鏈金融服務(wù)類房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，明牌珠寶總體尚處探索階段，未來能否為公司提振利潤待考。

前車之鑒是，明牌珠寶此前收購了從事房產(chǎn)電商業(yè)務(wù)的蘇州好屋25%股權(quán)，而該公司業(yè)績持繼下滑，對(duì)上市公司利潤會(huì)造成較大影響。

明牌珠寶還持有瑞豐銀行（601528）(601528.SH)5863.84萬股，2021年貢獻(xiàn)凈利潤1.54億元。然而，記者發(fā)現(xiàn)，2022年至今，瑞豐銀行股價(jià)下跌16.76%，或?qū)⒃斐擅髋浦閷毺潛p1.11億元。

凈利受瑞豐銀行股價(jià)左右

明牌珠寶主要從事中高檔貴金屬和寶石首飾產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，核心業(yè)務(wù)是對(duì)“明”牌珠寶品牌的連鎖經(jīng)營管理。

目前，明牌珠寶在全國各主要區(qū)域擁有近900家門店，并通過天貓、京東、唯品會(huì)等電商平臺(tái)開設(shè)了網(wǎng)絡(luò)營銷渠道。

近年來，明牌珠寶的業(yè)績猶如“過山車”一般。2018年至2020年，公司營業(yè)收入分別為40.94億元、34.29億元、25.10億元，同比分別增長11.04%、-16.22%和-26.82%；凈利潤分別為9143.35萬元、5778.79萬元和-2.57億元，同比分別增長4.79%、-36.80%和-544.94%。

近日，明牌珠寶發(fā)布2021年度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.35億元至1.75億元，比上年同期增長152.50%至168.06%。

明牌珠寶凈利潤雖然成功扭虧，但扣非凈利潤依然可能虧損。2019年和2020年，公司扣非凈利潤分別為-9898.55萬元和-3.10億元，2021年預(yù)計(jì)為-2000萬元至2000萬元。

造成明牌珠寶虧損的主要原因并非經(jīng)營不佳，而是投資不善。例如，公司主要由于對(duì)蘇州好屋的長期股權(quán)投資計(jì)提了3.04億元的減值準(zhǔn)備。

2015年，明牌珠寶斥資7億元收購蘇州好屋25%的股權(quán)，試圖在珠寶銷售之外開拓房產(chǎn)電商業(yè)務(wù)，此舉也形成約6.14億元商譽(yù)。

2016年，明牌珠寶擬以24億元收購蘇州好屋剩余資產(chǎn)，但由于標(biāo)的業(yè)績已開始受到房地產(chǎn)調(diào)控影響，溢價(jià)收購引發(fā)交易所問詢后最終不了了之。

原本交易出讓方承諾2016年至2018年，蘇州好屋凈利潤合計(jì)達(dá)7.5億元，但最終僅實(shí)現(xiàn)4.61億元。

而2021年，明牌珠寶對(duì)瑞豐銀行投資按公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益核算（屬于非經(jīng)常性損益項(xiàng)目），瑞豐銀行于2021年6月25日上市，按2021年12月31日瑞豐銀行股票收盤價(jià)11.28元計(jì)算，增加歸屬于上市公司股東的凈利潤1.54億元。

據(jù)了解，明牌珠寶全資子公司浙江明牌卡利羅飾品有限公司持有瑞豐銀行5863.84萬股股份。

實(shí)際上，持股瑞豐銀行，明牌珠寶玩的就是一個(gè)“心跳”。

明牌珠寶2021年第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.5億元，同比增長18.58%；凈利潤虧損2.31億元，同比盈轉(zhuǎn)虧。

記者發(fā)現(xiàn)，第三季度，瑞豐銀行給明牌珠寶帶來的非經(jīng)常性損益虧損高達(dá)2.98億元。

截至2022年4月20日，瑞豐銀行收盤價(jià)為每股9.39元，較2021年年底下滑16.76%。由此，明牌珠寶4個(gè)多月將虧損1.11億元。

新業(yè)務(wù)未來業(yè)績影響存不確定性

明牌珠寶雖然未成功收購蘇州好屋剩余資產(chǎn)，但對(duì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的熱衷不減。

需要提及的是，2021年度業(yè)績預(yù)告中，明牌珠寶表示，公司對(duì)蘇州好屋的長期股權(quán)投資按權(quán)益法核算確認(rèn)投資收益，報(bào)告期內(nèi)，受房地產(chǎn)調(diào)控影響，蘇州好屋本期業(yè)績持續(xù)下滑，對(duì)公司利潤會(huì)造成較大影響。

4月19日晚間，明牌珠寶發(fā)布關(guān)于對(duì)外投資設(shè)立全資子公司暨開展新業(yè)務(wù)的公告顯示，公司以自有資金投資設(shè)立全資子公司“上海知鯨多信息科技有限公司”（簡稱“上海知鯨多”），新公司注冊(cè)資本1000萬元，公司占其股權(quán)的100%。新公司擬開展房地產(chǎn)銷售經(jīng)紀(jì)類業(yè)務(wù)，使用資金總額不超過3億元（該額度可循環(huán)使用）。

房地產(chǎn)銷售經(jīng)紀(jì)類業(yè)務(wù)一般可理解為“房地產(chǎn)中介服務(wù)”。

明牌珠寶表示，新公司將建立一站式房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)賦能體系，立足于一二線城市的房地產(chǎn)行業(yè)，以金融供應(yīng)鏈角度切入，為用戶進(jìn)行資金和資源賦能，提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)和全平臺(tái)優(yōu)質(zhì)房源信息，助力高效獲客快速成交。新公司在提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)賦能的同時(shí)，將通過物業(yè)抵押和資產(chǎn)擔(dān)保等形式，以獲取高安全性和較高利潤率的投資回報(bào)。

為了說明成立上海知鯨多的合理性和必要性，明牌珠寶不惜“自損”主營業(yè)務(wù)。

明牌珠寶表示，公司自設(shè)立以來專注于貴金屬珠寶首飾的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。近年來，珠寶首飾行業(yè)日益激烈的競爭及疫情影響對(duì)公司經(jīng)營產(chǎn)生了一定的沖擊，造成公司利潤增長較緩。

公告中，明牌珠寶還介紹，房地產(chǎn)行業(yè)從“黃金時(shí)代”逐步轉(zhuǎn)為“黑鐵時(shí)代”，房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)市場規(guī)模需求劇增逾萬億。

國家統(tǒng)計(jì)局信息，2021年全國商品房銷售18.19萬億，同比增長4.8%；根據(jù)行業(yè)經(jīng)營認(rèn)知，商品房銷售中約20%的銷售額為中介經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)成交，市場容量約3.6萬億元。同時(shí)，行業(yè)趨于集中化，市場集中度顯著提升；房價(jià)從普漲到分化，一線及核心二線呈現(xiàn)虹吸效應(yīng)，弱二線及三四線趨于穩(wěn)定提升，經(jīng)營利潤從之前的土地、金融紅利逐步轉(zhuǎn)型為管理紅利，在“房住不炒”的大背景下，逐步提升管理效能的需求和實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收入提升成為行業(yè)的主旋律。

明牌珠寶也提醒，公司在供應(yīng)鏈金融服務(wù)類房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域總體尚處探索階段，此外未來經(jīng)營管理過程中可能面臨宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)政策變化、市場環(huán)境等不確定因素的影響，可能存在新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，該新業(yè)務(wù)對(duì)公司未來業(yè)績的影響具有不確定性。

關(guān)鍵詞： 瑞豐銀行 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 明牌珠寶