2025年9月30日，杭州銀行（600926）發布公告，中國人壽（601628）保險股份有限公司已通過集中競價方式完成對其所持全部杭州銀行股份的減持。這標志著這段始于2009年、長達十六年的投資關系畫上圓滿句號。

一、穩健經營鑄就價值投資

2009年，中國人壽首次入股杭州銀行，此后兩次增持，累計投資16.35億元。2021年，在持股杭州銀行長達12年以后，中國人壽開始陸續減持杭州銀行股份，前后共進行了4次減持，累計實現投資凈收益18.93億元，加上歷年分紅，總投資收益率超過150%，這樣的投資回報，在近年來低利率市場環境下顯得尤為難得，證明了優質企業能夠為長期投資者創造持續穩定的回報。

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中國人壽獲得豐厚投資回報的背后，是杭州銀行長期穩健的經營業績和持續向好的發展態勢。2025年上半年，杭州銀行實現營業收入200.93億元，同比增長3.90%，凈利潤116.62億元，同比增長16.66%，其中凈利潤延續了上市以來近20%的年化增長率，加權平均凈資產收益率達9.50%（未年化），市凈率在上市銀行中位居前列。在保持高速增長的同時，杭州銀行的資產質量持續優化，不良貸款率維持在0.76%的較低水平，撥備覆蓋率超過520%。

杭州銀行長期堅守“以經營質效為股東回報基礎”的理念，用實際行動回報投資者的信任。自上市以來，2024年度凈利潤較2016年度增長3.3倍，每股分紅同樣增長3.3倍，現金分紅總額增長4.4倍，分紅增幅約為上市銀行均值的3倍。這種持續穩定的分紅政策，體現了杭州銀行與股東共享發展成果的決心。

二、增厚資本增強發展動能

2025年，杭州銀行完成150億元可轉債轉股，這是該行歷史上最大規模的一次外源性核心一級資本補充。2025年6月末，杭州銀行核心一級資本充足率達到9.74%，較年初提升0.89個百分點。完成轉債轉股后，杭州銀行的資本基礎更加夯實，風險抵御能力進一步增強。這次可轉債轉股，也為杭州銀行未來的業務發展注入了強勁動力。充足的資本金將支持杭州銀行加大對客戶的服務力度，提升市場競爭力。特別是在當前經濟轉型升級的關鍵時期，資本實力的提升將使杭州銀行更好地把握發展機遇，應對市場挑戰。

三、對市場影響有限

中國人壽此次減持是正常的市場化行為，作為持有杭州銀行十六年的股東，中國人壽的退出是基于其自身資產配置和投資管理的需要。從市場角度看，上市后原始股東減持是資本市場的常見現象，很多上市銀行都經歷過類似過程。

市場人士分析表示，考慮到中國人壽此次減持比例較小，此次減持對市場影響相對有限。整體來看，短期資金面擾動不影響公司持續向好的基本面。

與此同時，市場其他機構投資者也在真金白銀增持杭州銀行。2025年年初，新華保險（601336）斥資43.17億元受讓了澳洲聯邦銀行所持杭州銀行32,963.84萬股股份，2025年上半年，北向資金也大筆增持杭州銀行1.01億股。不同投資者基于各自投資策略作出市場化選擇，也表明優質銀行股仍然受到機構投資者的重視和青睞。

長江證券分析認為，保險公司當前依然看好并重點配置銀行股。杭州銀行是當前銀行股資產質量和利潤增長龍頭之一，高ROE優勢可持續，堅定看好價值重估。

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