在各類(lèi)資管產(chǎn)品中，銀行理財(cái)在負(fù)債端受低風(fēng)險(xiǎn)偏好的束縛最重。當(dāng)下票息“保護(hù)墊”變薄、中高收益資產(chǎn)欠配、市場(chǎng)波動(dòng)更易傳導(dǎo)至凈值，強(qiáng)調(diào)“絕對(duì)收益”仍是多家理財(cái)公司的首要經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向。

規(guī)模達(dá)1.16萬(wàn)億元的平安理財(cái)，自2020年8月成立以來(lái)，將回撤管理置于重要位置，輔以清晰的指標(biāo)考核與嚴(yán)格的管理機(jī)制，力求為投資者提供穩(wěn)健的投資體驗(yàn)。

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實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的正收益

截至今年7月末，平安理財(cái)旗下固收及固收+產(chǎn)品近3年整體平均年化收益率為3.46%，處于同業(yè)前列。在渠道代銷(xiāo)的最短持有期產(chǎn)品中，投資者于任一時(shí)間買(mǎi)入固收、固收+產(chǎn)品，持滿期限后的正回報(bào)概率分別達(dá)98%、99%。

穩(wěn)健的正收益是在對(duì)回撤的良好管理上實(shí)現(xiàn)的。在今年市場(chǎng)環(huán)境下，截至今年7月末，平安理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品破凈比例僅0.65%，產(chǎn)品負(fù)收益比例僅0.55%，大幅低于行業(yè)平均水平。

在嚴(yán)控回撤基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)投資收益增厚，在投研能力打磨上持續(xù)給自己“上難度”——這是過(guò)去5年平安理財(cái)順應(yīng)理財(cái)行業(yè)真凈值化轉(zhuǎn)型、堅(jiān)持打造核心競(jìng)爭(zhēng)力的方向。

在日前舉辦的理財(cái)服務(wù)升級(jí)發(fā)布會(huì)上，平安銀行（000001）行長(zhǎng)助理王軍表示：“邁入低利率時(shí)代，銀行理財(cái)自然而然承接了一部分從存款流出的資金。要打造真正的‘好理財(cái)’，才能為老百姓的財(cái)富保值增值發(fā)揮‘壓艙石’的作用。”

站在平安銀行深入推進(jìn)零售轉(zhuǎn)型的節(jié)點(diǎn)，圍繞客戶需求做好理財(cái)服務(wù)、提升客戶投資體驗(yàn)，進(jìn)而助力母行撬動(dòng)高質(zhì)量AUM（資產(chǎn)管理規(guī)模）增長(zhǎng)、打造財(cái)富管理側(cè)可持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)能，或?qū)⒊蔀槠桨怖碡?cái)在新五年征程中開(kāi)啟第二曲線的新機(jī)遇。

低回撤信仰刻進(jìn)基因

“近年來(lái)，理財(cái)業(yè)進(jìn)入了波動(dòng)顯性化、常態(tài)化的凈值2.0時(shí)代。但這并不意味著銀行理財(cái)舍棄了穩(wěn)健的基因。相較于其他資管品類(lèi)，銀行理財(cái)整體凈值波動(dòng)小的特點(diǎn)不會(huì)消失，關(guān)鍵是如何在新周期下定義‘穩(wěn)健’?！逼桨怖碡?cái)董事長(zhǎng)張東接受記者專(zhuān)訪時(shí)表示。

以更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度和更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)直面、管理并穿越波動(dòng)——這在平安理財(cái)內(nèi)部已形成自上而下的共識(shí)。記者了解到，平安理財(cái)內(nèi)部對(duì)固收系列產(chǎn)品的收益要求與公募基金同類(lèi)型產(chǎn)品保持一致，凈值回撤卻需控制在后者的一半以內(nèi)。

在低波導(dǎo)向下，平安理財(cái)?shù)耐顿Y條線需自上而下完成對(duì)“絕對(duì)收益”目標(biāo)的配置：先根據(jù)客群不同需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好，明確不同產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)定位，將產(chǎn)品按不同的波動(dòng)特征切分，再以目標(biāo)波動(dòng)率為核心框架匹配不同的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算，并基于宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)周期等動(dòng)態(tài)調(diào)整多資產(chǎn)配置比例，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下挖掘收益增強(qiáng)機(jī)會(huì)。

經(jīng)過(guò)近年實(shí)踐，平安理財(cái)提出打造“工業(yè)化+平臺(tái)化”的投資管理模式。“平臺(tái)化”理念已植根于頭部基金公司，“工業(yè)化”的提法則更具平安理財(cái)投研的烙印。

張東告訴記者：“平安理財(cái)現(xiàn)有約1500只產(chǎn)品。如果參照基金行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，一個(gè)基金經(jīng)理僅管理數(shù)只產(chǎn)品，對(duì)理財(cái)公司而言是難以覆蓋的。所以我們提出了‘工業(yè)化+平臺(tái)化’，一是解決產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征一致性的問(wèn)題，二是解決投資效率的問(wèn)題。”

“通過(guò)專(zhuān)業(yè)化分工和團(tuán)隊(duì)協(xié)作機(jī)制，我們把成熟的定價(jià)能力和資產(chǎn)配置能力沉淀在平臺(tái)上，確保同一系列每只產(chǎn)品的實(shí)際運(yùn)行，與其呈現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征、波動(dòng)情況和回撤底線是一致的，這就是‘工業(yè)化+平臺(tái)化’帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)。”張東表示。

超過(guò)600億元規(guī)模的啟元策略系列是這一模式的成功實(shí)踐，其通過(guò)自主研發(fā)的利率債機(jī)器交易模型對(duì)下層配置子策略作動(dòng)態(tài)調(diào)整，在減少對(duì)資產(chǎn)及票息模式的依賴、追求交易增厚的同時(shí)，以量化對(duì)沖策略嚴(yán)控波動(dòng)回撤。目前，平安理財(cái)啟元策略定開(kāi)式產(chǎn)品到期兌付超150只，業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)率100%，平均年化收益率達(dá)4.18%。

撬動(dòng)AUM高質(zhì)量增長(zhǎng)

在市場(chǎng)波動(dòng)加劇、利率持續(xù)下行的背景下，兼顧流動(dòng)性、穩(wěn)定性、增值性等功能的理財(cái)產(chǎn)品，在商業(yè)銀行財(cái)富管理版圖中正扮演愈發(fā)重要的角色。“單一追求存款規(guī)模的擴(kuò)張不是我們的目標(biāo)。我們非常重視銀管資產(chǎn)、銀保資產(chǎn)，尤其是基礎(chǔ)理財(cái)，它正成為我行AUM高質(zhì)量發(fā)展的蓄水池?！逼桨层y行行長(zhǎng)助理王軍在此前的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上說(shuō)。

據(jù)記者了解，面對(duì)零售存款定期化趨勢(shì)加深、零售信貸投放縮量的困境，已有股份行從內(nèi)部考核機(jī)制“動(dòng)刀”，試圖在“緩增長(zhǎng)”的大環(huán)境下，構(gòu)筑更有韌性的零售負(fù)債和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，平安銀行便是其中之一。

王軍表示：“目前基礎(chǔ)理財(cái)占比還不夠高，在大財(cái)富管理板塊，其潛力仍有待進(jìn)一步被激發(fā)。（平安銀行）需要調(diào)整結(jié)構(gòu)，提升基礎(chǔ)理財(cái)在大財(cái)富管理中的作用?！痹谒磥?lái)，提升基礎(chǔ)理財(cái)占比，既有順應(yīng)居民財(cái)富配置偏好趨勢(shì)的考慮，也有調(diào)優(yōu)平安銀行AUM結(jié)構(gòu)以加強(qiáng)其韌性增長(zhǎng)的戰(zhàn)略意圖。

基于上述目標(biāo)，平安銀行與平安理財(cái)聯(lián)合對(duì)理財(cái)產(chǎn)品體系進(jìn)行了系統(tǒng)性梳理與品牌化升級(jí)，并于日前推出了“安+心穩(wěn)致遠(yuǎn)”產(chǎn)品體系，涵蓋了四大產(chǎn)品系列：“安心”是現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品，定位于客戶閑錢(qián)管理的工具；“安穩(wěn)”是以絕對(duì)收益為目標(biāo)的固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，為客戶資產(chǎn)配置的“壓艙石”；“安致”是主打“多資產(chǎn)、多策略”的“固收+”產(chǎn)品，以穩(wěn)健方式參與資本市場(chǎng)；“安遠(yuǎn)”是混合類(lèi)產(chǎn)品，以追求長(zhǎng)期投資增值為目標(biāo)。產(chǎn)品體系的升級(jí)，旨在以更清晰的產(chǎn)品定位、更豐富的場(chǎng)景功能積極回應(yīng)投資者日趨多元的財(cái)富管理需求。

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