本次重組方案調整涉及減少標的資產的交易作價，減少比例為10.25%，交易完成后，南京商旅（600250）將新增酒店板塊業務

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南京商貿旅游股份有限公司（下稱南京商旅，600250.SH）的資產重組方案又有了新的變化。

投資時間網、標點財經研究員注意到，2024年5月，南京商旅首次披露資產重組公告，公司擬以發行股份及支付現金的方式，購買南京旅游集團有限責任公司（下稱南京旅游集團）持有的南京黃埔大酒店有限公司（下稱黃埔酒店）100%股權、南京商廈股份有限公司（下稱南京商廈）持有的南京南商商業運營管理有限責任公司（下稱南商運營）49%股權，并募集配套資金。

同年11月，南京商旅資產重組方案進行第一次調整。該公司稱，因市場環境變化，決定不再收購南京商廈持有的南商運營49%股權。

時隔八個月，2025年7月28日，南京商旅針對上海證券交易所下發的問詢函進行了回復。在此次回復中，南京商旅的重組方案又出現了一些重要調整。

其中，公司計劃通過發行股份及支付現金的方式購買黃埔酒店100%股權的交易金額，從此前的2.22億元調整為1.99億元，其中以發行股份支付的對價降至1.69億元，發行價格為6.92元/股，發行股份數量為2442.81萬股，占發行后公司總股本的比例為7.29%；以現金支付的價格降至0.3億元。

在回復中，南京商旅表示，2025年3月31日公司出具了加期資產評估報告。從結果來看，此次資產基礎法評估值下調約2271.18萬元，主要系酒店大樓資產評估值下調所致；加期評估非流動資產評估值下調3319.66萬元（其中酒店大樓資產評估值下調3318.90萬元），同時存在凈資產增長等因素導致部分估值上升。

從發行股票募資用途來看，南京商旅擬向不超過35名特定投資者募集配套資金的條件不變，但此次募資金額從原計劃的8000萬元調整為3983.10萬元，并取消了補充流動資金。

對于取消補充流動資金的原因，南京商旅表示，根據公司整體經營發展戰略，結合當前資金情況，現計劃積極與銀行等相關方溝通，擬通過借新還舊、調整還款計劃等方式，逐步化解短期債務問題，并通過子公司分紅等方式，緩解母公司資金壓力，改善公司資產結構。

該公司表示，本次重組方案調整涉及減少標的資產的交易作價，減少比例為10.25%，不超過20%，重組調減交易作價以及所涉及的調減配套募集資金均不構成重組方案的重大調整。交易完成后，南京商旅將新增酒店板塊業務。

南京商旅第二次方案調整情況

數據來源：公司公告

從主營業務上看，旅游和商貿是南京商旅最重要的業務板塊。財報顯示，2024年公司旅游服務實現營收2.80億元，占總營收的比重為36.1%；進出口貿易、國內貿易兩項業務合計營收為3億元，占比為38.5%。此外，公司來自照明銷售的營收為9968萬元，占比為12.84%；來自零售百貨的營收為5962萬元，占比為7.68%。

近年來，南京商旅歸母凈利潤波動較大。2024年，得益于子公司破產清算確認投資收益、訴訟收款沖回壞賬等非經常性損益增加，公司實現歸母凈利潤4564.01萬元，同比增長33.69%。但在扣非凈利潤方面，2020年至2022年南京商旅曾連續3年出現虧損，2023年和2024年雖然扭虧，但在主營業務繼續萎縮下，2024年公司扣非凈利潤僅錄得565.53萬元，同比下降81.78%。

南京商旅近期發布的業績預減公告顯示，公司預計2025年半年度歸母凈利潤為600萬元至900萬元，與上年同期相比減少67.40%至78.27%；預計扣非凈利潤為550萬元至850萬元，與上年同期相比減少17.34%至46.52%。

這也是南京商旅決定將業務延展至酒店板塊的重要原因之一。據公司披露，完成對黃埔酒店的收購后，南京商旅的資產規模、營業收入和歸母凈利潤等主要財務指標預計將得到提升，基本每股收益增幅為1.62%，有利于增強公司的持續經營能力，促進公司加快轉型。

除了自身謀劃延伸文旅產業鏈布局外，南京商旅的控股股東南京旅游集團也在求變。7月初，南京商旅收到南京旅游集團通知，擬以南京旅游集團為主體，推進南京旅游集團、南京市文化投資控股集團有限責任公司、南京體育產業集團有限責任公司的整合重組工作，打造南京市文旅體商綜合開發運營主平臺。

二級市場方面，今年6月以來南京商旅股價震蕩上漲。截至7月30日收盤，該股報12.28元/股（不復權），總市值約為38億元。

2025年以來南京商旅股價走勢情況（元/股）

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