全球能源危機愈加嚴峻疊加極端氣候下煤炭需求持續提升，煤炭板塊再度上揚，截止昨日收盤，豫能控股(001896.SZ)漲停，華陽股份(600348.SH)漲超7%、平煤股份(601666.SH)上漲超6%、靖遠煤電(000552.SZ)、陜西煤業(601225.SH)、晉控煤業(601001.SH)等股拉升跟漲。開源證券表示，在面臨俄烏沖突導致的能源危機，疊加全球氣候因素，能源結構之間的不平衡與錯配，進一步加劇了危機形勢，未來全球主要國家需要對此進行一次深刻的反思。國內有望見到火電和煤炭的地位仍將成為能源安全的最終屏障。

2022年4月，歐盟正式批準第五輪對俄制裁措施，其中包括對俄羅斯的煤炭禁令，禁令設置120天的過渡期，即8月10日開始生效，目前已經正式生效。數據顯示，2021年俄羅斯占歐盟的煤炭進口份額為46%，2021年歐盟進口煤炭約1.1億噸，其中約5100萬噸進口自俄羅斯。

此外，歐洲方面隨著俄羅斯切斷向歐盟國家供應天然氣的危險深化，以及全球高溫天氣下推動制冷需求，歐洲電價持續飆升。氣溫高企的同時，煤炭需求在全球范圍內均有所增長。據中金的數據，過去20年歐美等發達經濟體的煤炭消費持續下滑，但去年以來煤炭需求逆勢增長，IEA預計2022年全球煤炭需求有望增長0.7%至80億噸，重回10年前的高位。

據悉，根據一份提案草案，德國計劃在其鐵路網絡中優先提供煤炭運輸而不是客運服務，以應對威脅經濟的能源危機。此外，德國政府頒布法令允許部分已關閉的煤電廠重啟至明年4月，荷蘭政府也決定在2022-2024年間解除對燃煤發電的限制。WoodMac預計歐洲已重啟約10GW的煤電產能，對應年化約3000-4000萬噸的煤炭需求量。

數據顯示，今年6月以來歐洲煤炭消費反季節性上升，德國的煤炭消費同比增加約14.5%，較過去三年均值增加了34.7%，荷蘭煤炭消費同比增加了25.2%，較過去三年均值增加了61.2%。另外，業內人士稱，對歐洲來說，今冬取暖需求或是更大挑戰。

高溫天氣不僅在國外發生，擾動煤炭市場，國內近期也遭受氣候變化帶來的一系列影響，全國高溫天氣持續，干旱導致水電等清潔能源發電量大幅下滑，導致限電情況出現，四川省限電現象尤為嚴重。

據悉，四川作為中國水電的主力軍一直保持著西電東輸，但在今年的連續極端氣候下不僅讓四川的年平均降水量比往年少了一半，主要的江河來水量也比平時少了二到五成。這導致了部分水電廠已經快干涸見底，甚至有的已經裸露出了地表。四川的發電能力直接被腰斬，從同期的9億千瓦時直接降到4.5億千瓦時，全省水電發電能力直降5成以上。

與此同時，因為高溫用電量持續暴漲，四川面臨著能源枯竭的情況，為了保障基本的民生用電，這段時間從外省運煤，拉滿產能火力發電。截至8月13日，四川電網存煤215萬噸，同比增加145萬噸，直接超過了兩倍的量。

除四川之外，全國多地電力供給告急，安徽、浙江、江蘇等地都啟動有序用電模式。

川財證券表示，受高溫干旱天氣影響，電力供需形勢相對緊張，部分流域來水嚴重偏枯，進而水電方面出現較大的下滑。疊加空調降溫負荷增長，火電需求攀升，對煤炭需求構成較強支撐，因此煤炭板塊整體走強。

值得一提的是，近期，國家能源局有關負責同志先后召開華東、華中和華北等重點區域迎峰度夏電力保供專題會，對下一階段重點工作進行了再動員、再布置。壓緊壓實地方、企業和電網電力保供責任。督促產煤地區和煤炭企業不折不扣完成增產保供任務，保障重點區域、重點電廠電煤供應。

據調度，8月1日—17日，全國煤炭產量2.1億噸，日均產量1233萬噸，同比增長19.4%。全國統調電廠日均供煤800萬噸，電廠存煤穩定在1.7億噸以上，有力支撐了煤電機組滿發穩發，為經濟發展和民生用能提供了堅實可靠保障。

國家能源局有關負責人介紹，近期受持續高溫天氣影響，用電負荷屢創新高，迎峰度夏處于關鍵階段，國家能源局持續加大工作力度，指導督促煤炭企業加快釋放先進產能，推動煤炭產量持續高位運行，力保電廠存煤穩定在歷史高位水平。

開源證券表示，歐盟禁俄羅斯化石能源之后，反常的高溫天氣引發又一輪能源危機。全球各國的能源結構需要重新審視，新能源的方向沒有錯，但在過渡階段應是新舊能源并舉，而非厚此薄彼。火電仍是最重要的電源，且當下調峰作用無可替代，火電裝機將再受重視，煤炭消費仍有上行。秋天的淡季不淡有極大可能。煤企在高盈利和充沛現金的支持下，有足夠的動力和能力去做轉型，目前四種路徑都得到了嘗試：綠電、儲能、氫能、高端新材料，綠電是主流路徑，而儲能風險收益率最高。能源轉型有望提升煤企的整體估值。重點推薦非電及海外高彈性受益股：兗礦能源、蘭花科創;長協提升不受影響或有高分紅受益股：中國神華、陜西煤業、中煤能源、晉控煤業;能源轉型受益股：華陽股份、美錦能源、電投能源;黑色預期改善受益股：山西焦煤、平煤股份等。

相關概念股：

兗礦能源(600188.SH)：公司主要業務為煤炭業務、煤化工業務。公司是中國和澳大利亞主要的煤炭生產商、銷售商和貿易商之一，產品主要包括動力煤、噴吹煤、焦煤，適用于電力、冶金及化工等行業;煤化工業務主要分布在中國的山東省、陜西省和內蒙古自治區。

陜西煤業(601225.SH)：主要從事煤炭開采、洗選、運輸、銷售以及生產服務等業務。煤炭開采、洗選、運輸、銷售。

晉控煤業(601001.SH)：公司主要從事煤炭生產及銷售業務。經營范圍主要為煤炭采掘、加工、銷售等。

中煤能源(601898.SH)：主營煤炭、煤化工、電力和煤礦裝備。主要產品為動力煤、煉焦煤、聚乙烯、聚丙烯、尿素、甲醇等。

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