那個(gè)說市值不到500億就剖腹的出來走兩步”，有投資者在諾德股份（600110）（600110.SH）的股吧里忿忿不平地留言。

圖片來源：諾德股份股吧截圖

4月18日晚，諾德股份披露了2021年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44.46億元，同比增長106.32%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.05億元，同比增長7421.93%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.75億元，同比增長842.61%。

如此優(yōu)異的業(yè)績卻沒能換來二級(jí)市場的認(rèn)可。

4月19日，諾德股份以下跌1.74%報(bào)收10.14元，這一價(jià)格距離去年10月下旬那句“明年市值沒有500億，我切腹謝罪”時(shí)的25.59元已經(jīng)下跌超過六成。

“我們不清楚股價(jià)下跌的原因，公司這次也做了利潤分紅。”4月19日，諾德股份相關(guān)人士向表示，公司基本面沒有任何問題，業(yè)績也不錯(cuò)，“但是股價(jià)不漲，我們也很納悶。”

去年取得上市以來最佳業(yè)績

資料顯示，諾德股份的前身可以追溯到1987年，由中國科學(xué)院長春應(yīng)用化學(xué)研究所創(chuàng)辦成立的長春熱縮材料。1997年10月，諾德股份在上海證券交易所上市，彼時(shí)的名字還叫做長春熱縮。此后，該公司更名為中科英華。

2015年6月，深圳市邦民產(chǎn)業(yè)控股有限公司成為公司控股股東，該公司又在2016年2月由中科英華更名為諾德股份。目前，諾德股份主要從事電解銅箔的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)制造，少部分用于消費(fèi)類電池和儲(chǔ)能電池，是國內(nèi)知名的新能源鋰電池材料龍頭供應(yīng)商。

Wind數(shù)據(jù)顯示，1997-2021年，諾德股份的營業(yè)收入從0.57億元增長至44.46億元，歸母凈利潤從0.32億元增長至4.05億元。

尤其是2021年，諾德股份取得了上市以來的最佳業(yè)績，其中，公司營業(yè)收入首次突破40億元，歸母凈利潤也是首次突破4億元，這一切得益于鋰電池需求在2021年的爆發(fā)。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)的異軍突起給了中國汽車產(chǎn)業(yè)鏈更多的市場機(jī)會(huì)，目前已經(jīng)成為拉動(dòng)中國汽車出口增長的重要領(lǐng)域，同時(shí)也為鋰電銅箔帶來了巨大的市場需求。諾德股份作為國內(nèi)動(dòng)力鋰電銅箔領(lǐng)域的市場占有率較高的企業(yè)受益其中。

諾德股份2021年年報(bào)顯示，公司業(yè)務(wù)具體可以分為三大類：銅箔產(chǎn)品、電線電纜和貿(mào)易產(chǎn)品。根據(jù)2021年底統(tǒng)計(jì)，三項(xiàng)業(yè)務(wù)各自的營收分別為40.86億元、2.86億元和0.56億元，占比分別為91.90%、6.43%和1.26%。其中銅箔業(yè)務(wù)是公司絕對的核心業(yè)務(wù)。

民生證券研報(bào)指出，諾德股份目前具備銅箔產(chǎn)能4.3萬噸，隨著青海、惠州兩大基地逐步投產(chǎn)，公司2022年產(chǎn)能可達(dá)8.5萬噸。

但是有一點(diǎn)值得注意，諾德股份2021年1-4季度的歸母凈利潤，分別是0.65億元、1.36億元、1.20億元和0.84億元，由此可見，該公司的業(yè)績從去年二季度開始就呈現(xiàn)下降趨勢。

東吳證券研報(bào)認(rèn)為，諾德股份去年第四季度歸母凈利0.84億元，受減值影響環(huán)比下滑，符合市場預(yù)期。

但在市場看來，這或許是諾德股份去年四季度股價(jià)開始下跌的一個(gè)重要因素。

“500億市值”夢碎

不可否認(rèn)，諾德股份自主研發(fā)生產(chǎn)的高檔電解銅箔產(chǎn)品、動(dòng)力電池材料等系列產(chǎn)品具備有較為明顯的技術(shù)優(yōu)勢，其主要客戶群體也較為優(yōu)質(zhì)，包括寧德時(shí)代（300750）、LG化學(xué)、比亞迪（002594）、國軒高科（002074）、億緯鋰能（300014）等國內(nèi)外主要?jiǎng)恿﹄姵仄髽I(yè)。

華安證券（600909）研報(bào)測算，全球用于動(dòng)力電池的鋰電銅箔需求量將從2021年的33.03萬噸增加到2025年的78.92萬噸，未來5年復(fù)合增速約為30%。考慮到鋰電銅箔需求增速遠(yuǎn)高于標(biāo)準(zhǔn)銅箔等其他類型銅箔，因此銅箔行業(yè)整體需求的年復(fù)合增速低于30%。

機(jī)構(gòu)投資者對諾德股份的追捧也如“眾星捧月”。從2021年一季度開始，包括南方消費(fèi)升級(jí)、興全合豐三年、興全社會(huì)責(zé)任、工銀瑞信新能源汽車主題、東方新能源汽車主題、東方阿爾法優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)等都進(jìn)行了增持或加倉。

在如此高景氣度的背景下，諾德股份的股價(jià)從2021年4月15日的6.64元低點(diǎn)一路上漲至10月28日的25.59元，期間漲幅達(dá)到285%，公司市值也由93億增至358億。

就在諾德股份創(chuàng)出25.59元高價(jià)的前幾天，即10月26日，一條關(guān)于諾德股份副總陳郁弼的朋友圈截圖在投資者間廣為流傳。在網(wǎng)傳的截圖中，陳郁弼發(fā)布朋友圈稱：“請大家支持諾德，明年市值沒有五百億，我切腹謝罪。”

上市公司高管如此“玩命”猛薦自家股票，極其罕見，立馬引起市場和投資者的廣泛關(guān)注和討論。

隨后，諾德股份緊急發(fā)布澄清公告稱，“截圖中涉及公司未來市值的展望系基于個(gè)人對于電新板塊證券市場的展望，未對任何人進(jìn)行投資建議，亦不代表公司立場。”

誰曾想，諾德股份的股價(jià)自去年10月28日25.59元之后就一路下跌，盡管在12月2日也曾反彈至22.35元，但隨后就是狂跌不止，一直跌到2022年4月18日的9.67元，期間跌幅達(dá)到62%。

圖片來源：股票交易軟件截圖

4月19日，諾德股份以下跌1.74%報(bào)收10.14元，公司市值跌至176億，股價(jià)較最高峰時(shí)腰斬，市值也的蒸發(fā)了逾180億，距離“500億市值”的夢想越來越遠(yuǎn)。

東吳證券在過去一段時(shí)間里多次下調(diào)了諾德股份的目標(biāo)價(jià)，例如2021年10月末“目標(biāo)價(jià)29.5元，維持‘買入’評級(jí)”，到了2022年2月上旬變成“目標(biāo)價(jià)21.2元，維持‘買入’評級(jí)”，本次年報(bào)披露之后又變成“目標(biāo)價(jià)15.04元，繼續(xù)維持‘買入’評級(jí)”。

不過，考慮疫情短期影響，東吳證券將諾德股份2022-2023年歸母凈利潤從8.46億元、11.81億元分別下調(diào)至8.12億元、10.69億元。

實(shí)際上，銅箔行業(yè)競爭非常激烈的，A股上市公司中，除了諾德股份，還有嘉元科技（688388.SH）、超華科技（002288）（002288.SZ）、銅冠銅箔（301217）（301217.SZ）等。

“我們認(rèn)為銅箔行業(yè)的發(fā)展前景還是不錯(cuò)的，而且與新能源汽車的發(fā)展息息相關(guān)。”上述諾德股份人士表示，“公司在銅箔行業(yè)的排名還是靠前的，而且整體行業(yè)新增產(chǎn)能有限，我們對公司未來發(fā)展還是充滿信心的。”

獲悉，陳郁弼還在公司任職。諾德股份2021年年報(bào)顯示，陳郁弼為公司常務(wù)副總經(jīng)理，期末持有股票期權(quán)數(shù)量為155.61萬股。

4月20日早盤，諾德股份高開低走，截至發(fā)稿時(shí)已經(jīng)跌至9.92元。

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