4月9日消息日前，佳沃食品（300268）(300268.SZ)發布2021年財務業績報告，財報顯示，去年全年，佳沃食品實現營業收入45.97億元，同比增加1.60%；凈虧損2.89億元，較2020年同期大幅減虧4.24億元；經營活動現金凈流入3.04億元，同比大幅增加242.96%。

2021年，受全球經濟形勢變化及疫情反復影響，跨境物流成本持續高增，供應鏈穩定性遭到嚴峻挑戰，在此背景下，佳沃食品仍保持了營收的穩定增長，并實現了虧損的大幅收窄，展現出了相當強的業績韌性，這一方面得益于三文魚市場需求的逐漸復蘇，另一方面則離不開佳沃食品內驅力的不斷強化。

三文魚市場需求反彈佳沃食品大力鞏固上游養殖核心資產

佳沃食品是一家專注優質動物蛋白行業的企業，主要從事優質海產品的培育、貿易、加工及銷售，以及品牌食品營銷業務。2019年，其收購了全球前十大三文魚生產企業之一Australis Seafoods S.A.(以下簡稱“Australis”)，實質掌控了三文魚全產業鏈中價值最高的上游養殖端環節，三文魚產業由此也成了佳沃食品的核心資產構成。財報顯示，2021年佳沃食品的三文魚產品貢獻營業收入31.81億元，同比增長2.85%，占總營收比重達69.2%。

此前，受全球疫情沖擊，以三文魚為代表的海產品市場需求大幅減弱，加之各國針對疫情推出的物流管制措施，進一步提升了行業的運營成本，導致三文魚產業壓力重重，價格不斷下探，佳沃食品的業績表現也受到了極大考驗。

2021年，隨著疫情得到有效控制，三文魚市場需求及銷售價格也迎來了觸底反彈，據DataSalmon數據顯示，2021年智利銷往美國魚柳Trim D(3-4磅)的行業平均價格同比上漲33%，智利銷往巴西蒙特港整魚(12-14磅)的行業平均價格同比上漲58%，智利銷往中國上海整魚(6+千克)行業平均價格同比上漲41%，目前來看全球主要三文魚市場的餐飲市場幾乎恢復至2019年水平。

受此影響，佳沃食品核心子公司Australis經營持續改善，盈利能力逐步恢復，上半年平均毛利率-1.0%，下半年平均毛利率高達12.9%，全年平均毛利率6.2%，2021年全年實現營業收入31.69億元，同比增長2.45%；凈利潤8319.38萬元，實現扭虧為盈，是佳沃食品2021年業績表現得以快速恢復的核心支撐。

從行業發展前景來看，需求端，消費升級疊加疫情加速提振健康意識影響，家庭三文魚消費需求較以往更加強勁，且在全球大宗商品價格高漲推動飼料價格增長的背景下，其他動物蛋白價格漲幅明顯高于三文魚，使三文魚替代優勢尤為凸顯，市場需求進一步釋放；供給端，野生三文魚捕撈量觸頂，人工養殖則區域有限，牌照資源稀缺，行業準入壁壘高，全球整體供應增長力有限。供需緊平衡之下，三文魚價格有望長期維持高位。

而與此同時，Australis則保持著領先同行業的養殖及生產體系，在飼料轉化率、死亡率等養殖技術指標上顯著優于智利同行業公司。根據三文魚行業資訊公司Aquabench統計顯示，2021年智利三文魚行業平均累計死亡率值為15.3%，而同期Australis僅為6.4%，遠低于行業平均水平，Australis的天然優勢也將為佳沃食品的整體盈利提供源源不斷的動力，使得佳沃食品未來得以更充分享受全球三文魚價格提升帶來的利好。

值得注意的是，去年5月，佳沃食品推出了一項擬募資不超過9.2億元的非公開發行股票預案，其中，募集資金的1.7億元用于智利三文魚智能工廠項目，4.2億元用于智利三文魚養殖系統智能化升級項目，足可見其鞏固與加碼三文魚產業的決心。未來，隨著三文魚市場需求與價格的逐漸釋放，掌握上游稀缺優質資源的佳沃食品，也有望實現經營的持續改善與業績的大幅提升。

全面進軍大消費豐富產品矩陣強化內驅力

在市場環境的外部刺激之外，佳沃食品內部也在不斷通過品牌升級、產品開發與營銷渠道建設強化內驅力。

去年7月，佳沃食品證券簡稱由“佳沃股份”變更為“佳沃食品”，更好的展現了其全面進軍大消費領域的戰略規劃與發展目標。

為迎合不同消費群體的需求，佳沃食品以優質產品三文魚為核心，開發了一系列全新產品提升品牌影響力。在海外市場，佳沃推出了全球品牌“Southring”及零售品牌產品“Mama Bear”，其中，“Mama Bear”聚焦強勢增長的家庭消費細分市場，服務于有寶寶的家庭，極大的豐富了佳沃食品面向全球終端消費市場的產品組合，進一步助力其成為全球高品質、高營養、可持續三文魚食材食品供應商的代表。

在中國市場，佳沃食品培育并開發了基于三文魚的深海優質蛋白健康營養食品及3R預制菜系列產品。其中，高營養食品品牌“饞熊同學”主要針對兒童群體，系列產品接連上市后廣受消費者好評；3R預制菜產品“佳沃鮮生”主要面向C端消費者市場，目前已與全國各大商超及電商平臺合作，實現高速增長，而據業內人士分析，在疫情影響及消費者意愿催生下，3R食品憑借其“速食”、“簡單烹飪”及“口味豐富”等優勢正在成為消費新趨勢，未來國內3R食品領域尚有極大的發展空間，佳沃食品有望由此形成新的業務增長點。

財報顯示，2021年，佳沃食品持續開發增值產品，豐富產品矩陣，增值產品銷量同比增長達45%，成為佳沃食品2021年重要的業績驅動因素。

可以看到，在復雜的經濟環境及疫情影響下，佳沃食品一邊大力鞏固上游養殖核心資產，一邊優化產品結構、強化銷售渠道、提升品牌影響力，內外兼顧，有效抵抗了市場變化所帶來的不利因素，保證了公司總體業績的穩定與復蘇。

據悉，2022年，佳沃食品還將從產品、品牌、供應鏈、業務協同、食材升級食品、銷售渠道等六大維度出發，重點發力分銷、零售、餐飲、專賣連鎖及禮贈渠道五個銷售通路，大力加強中國市場的拓展，全力推進中國業務增長。

關鍵詞： 強勢反彈