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金融投資報(bào)記者 廖小濤 實(shí)習(xí)生 肖雅婕

在3月28日股價(jià)遭遇重挫，險(xiǎn)守1600元關(guān)口后，白酒“一哥” 貴州茅臺（600519）（600519） 終于坐不住了，于28日深夜提前披露2021年經(jīng)營數(shù)據(jù)及今年一季度經(jīng)營情況，而此時(shí)距其年報(bào)發(fā)布還有不到3天時(shí)間。

白酒行業(yè)專家蔡學(xué)飛向金融投資報(bào)記者表示，“在目前整個(gè)酒類資本處于低潮的時(shí)期，貴州茅臺主動披露經(jīng)營情況有穩(wěn)定市場情緒、提振資本信心的意義。”

從今年一季度看，貴州茅臺業(yè)績增速提升明顯，逼近20%，創(chuàng)下近年新高。但對貴州茅臺的去年凈利潤增速放緩原因，業(yè)內(nèi)看法不一。

去年凈利增速創(chuàng)新低

貴州茅臺發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年，貴州茅臺實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入大達(dá)1094.46億元，較上年同期的979.93億元增長11.71%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤524.60億元，較上年同期的466.97億元增長12.34%。

盡管貴州茅臺營收首次突破千億元，但從凈利潤增速來看，卻為近5年新低。2017年至2020年，公司歸母凈利潤增速分別為61.97%、30%、17.05%和13.33%。

白酒行業(yè)專家楊承平則向金融投資報(bào)記者分析：“貴州茅臺凈利潤增速再度放緩，主要還是由于增長空間受限，因?yàn)橹捌湟恢辈扇∮?jì)劃經(jīng)濟(jì)策略，而在新渠道拓展、飛天茅臺出廠價(jià)等方面均沒有較大調(diào)整。”

不過，業(yè)內(nèi)對此也有不同看法。酒類營銷專家蔡學(xué)飛向記者分析稱，“茅臺凈利潤增速放緩主要由于過去一年，整個(gè)中國白酒行業(yè)漲價(jià)增速過高，市場需要消化一定的漲價(jià)勢能。此外，也與疫情影響疊加經(jīng)濟(jì)下行壓力，酒類消費(fèi)受限致、白酒需求不振等因素有關(guān)，但即使增速放緩，茅臺的利潤依然可觀。”

貴州茅臺中小股東代表、微博用戶“茅臺900元真不算高”在接受金融投資報(bào)記者采訪時(shí)則表示，“外部環(huán)境影響并非主要因素，去年凈利潤增速為近五年最低，主要還是高衛(wèi)東時(shí)代的兩年基礎(chǔ)過度年的戰(zhàn)略決策所決定；而且，茅臺2021年制定的營業(yè)總收入增長目標(biāo)原本就在10.5%左右。”

縱觀貴州茅臺的業(yè)績與股價(jià)，過去20年間，飛天茅臺基本上每年提價(jià)一次，但截至目前，已近5年未提高出廠價(jià)，仍為969元/瓶。

業(yè)績方面，凈利潤增速接連放緩。 除2017年凈利潤同比增長61.77%外，其它年份在茅臺歷史上都并不出色，2014年和2015年凈利潤增速則不到2%。

到了2021年上半年，其凈利潤增速更是再度放緩，創(chuàng)近五年新低，彼時(shí)業(yè)內(nèi)均普遍認(rèn)為其增速放緩是公司有意控制為之。

此外，據(jù)悉丁雄軍于去年8月底走馬上任，而高衛(wèi)東僅任職一年半便被換下，而其在位期間，因控價(jià)無效、業(yè)績增速接連下滑等問題一直飽受爭議。

一季度業(yè)績增速回升

與2021年業(yè)績數(shù)據(jù)一同發(fā)布的還有今年一季度的經(jīng)營數(shù)據(jù)，而此番貴州茅臺一季度業(yè)績增速則為近三年新高。

蔡學(xué)飛向記者分析道，“茅臺去年12月底與今年1月密集推出新品，又恰逢春節(jié)銷售旺季，在一定程度上帶動了一季度業(yè)績的高增長。同時(shí)，一季度本身是春節(jié)銷售旺季，茅臺作為高端禮品與社交禮品，其本身具有剛需性，銷售較好也很正常。”

楊承平向記者補(bǔ)充道，“丁雄軍上任后對茅臺實(shí)施一系列調(diào)整，高端酒方面推出珍品茅臺酒、飛天茅臺價(jià)位向下則推出茅臺1935，所以，今年一季度茅臺營業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)生了變化，創(chuàng)下近三年來最好的表現(xiàn)。”

數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，貴州茅臺預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入331億元，同比增長約18%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤166億元，同比增長約19%。

反觀前兩年一季度，貴州茅臺實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入分別為252.98億元、280.65億元，同比分別增長12.54%和10.93%，歸母凈利潤則分別同比增長16.34%和6.56%。

值得一提的是，今年也是丁雄軍自去年8月接任后，第一個(gè)完整的掌舵年，而他也于今年重啟了貴州茅臺的電商平臺。

隨著月底新電商平臺上線，貴州茅臺未來產(chǎn)品格局又將如何變化，大家不妨拭目以待。截至29日收盤，貴州茅臺股價(jià)為1667元，漲幅0.37%。

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