隨著俄烏戰爭引發的大宗商品價格上漲，日元面臨的阻力越來越大，有可能將日元兌美元推至六年低點。

據三菱UFJ -摩根士丹利證券稱，俄烏戰爭引發的全球大宗商品價格飆升可能會加劇日本的貿易逆差，因為日本是石油凈進口國，今年可能會將日元兌美元匯率推高至120日元兌1美元。瑞穗銀行和道明證券都預計，到6月底，日元兌美元匯率將從上周五的114.82日元兌1美元跌至117日元兌1美元。

大宗商品價格走高，加上美國升息預期導致美日利差擴大，而日本央行維持溫和立場，亦令日元前景承壓。

三菱UFJ摩根士丹利駐東京首席外匯策略師Daisaku Ueno表示：“烏克蘭局勢帶來的最大副作用是大宗商品價格上漲，這擴大了日本的貿易逆差，從而惡化了日本的貿易條件。”“除此之外，美國本月料將升息，這將擴大利差，并導致美元買盤，因為預計日本央行不會在這種情況下改變政策。”

Ueno說，到今年年中，日元兌美元匯率可能會跌至116日元兌1美元，到2022年底，日元兌美元匯率可能會跌至117日元兌1美元。Ueno補充稱，今年日元兌美元匯率跌至118日元-120日元兌1美元也有可能。

日元的期權隱含波動率顯示，到6月底，日元兌美元匯率達到118日元兌1美元的可能性為51%，達到120日元兌1美元的可能性為29%。

美元兌日元從接近2月底的100日移動均線支撐位反彈后，其牛市趨勢保持不變，突破1月4日高點116.35的阻力位，為該貨幣對進一步推高鋪平了道路。

日元在過去三個月里下跌了約2%，是10國集團中表現第四差的，原因是日本在1月份出現了2.2萬億日元的貿易逆差，這是八年來的最高水平。在上周原油價格突破每桶110美元后，石油供應缺口可能進一步擴大。

政策分歧

與預計將于本月開始加息周期的美聯儲不同，日本央行行長黑田東彥在2月10日表示，“不可能”減少貨幣寬松政策。

本周交易商預計日本1月經常項目赤字將從3710億日元擴大至8710億日元的報告。

道明證券駐新加坡的首席新興市場亞洲和歐洲策略師Mitul Kotecha表示，“隨著投資美國的收益率進一步回升，日本維持高度寬松的政策立場，這意味著至少在未來幾個月，美元兌日元將上行。”

關鍵詞： 貿易逆差 商品價格 大宗商品 價格上漲 日元兌美元