2月22日，金種子酒（600199）（600199）大幅高開，盤中快速拉升封漲停。截至收盤，該股報23.07元。至此，該股已連續五個交易日漲停，漲幅達61.1%。盤后第一財經數據顯示，14只個股呈現機構凈賣出。金種子位居榜首，凈流出金額分別是2.39億。

與此同時，2月22日晚間，金種子酒發布股價異動公告，公告公司經與實際控制人和華潤戰投溝通確認，華潤戰投受讓金種子集團49%股權后，未來12個月內沒有涉及上市公司資本運作計劃，包括但不限于資產注入、并購、重組等相關業務。公司近期股價連續漲幅過大，股價已與公司基本面嚴重脫離，股票交易換手率遠高于同行業水平。

網友在股吧表示：“十年沉淀，難道還沒開始就會結束嗎？？？”“發酒瘋了”“還不停牌？強烈要求停牌核查”“勸君更進一倍酒，西出陽關無故人”“虧損股也有春天”。

業績持續低迷，虧損近2億

2022年1月底，金種子酒披露了2022年業績預告，預計2021年全年凈利潤-1.55億元至-1.85億元，扣非虧損超過1.8億。從2019年起公司已經扣非虧損三年，總計虧損超5億元。

公告稱“業績預虧主因是公司白酒產品結構處于調整期，次高端產品銷售占比較低，綜合銷售毛利較低。”事實上，金種子酒持續幾年的產品升級一直未取得實質進展，目前主要收入來源仍是低端酒。

值得注意的是，近年來金種子酒扣非凈利潤連年下降，從2012年最高的5.61億到2019―2021年連續三年的大幅虧損，沒有看到任何好轉跡象。從2013年開始，金種子酒的營業收入增速便已出現負增長，此后8年的時間里僅2018年與2020年出現正向增長外，其余6年的增速均為負值。自2015年開始，金種子酒的營收體量均未超過20億元.

根據金種子酒財報數據顯示，除了2012年沒有超過凈利潤，剩余幾年均大幅超越，還包括過高的管理費用。從營收角度看也十分明顯。自2012年的上一輪的繁榮周期后，營收規模便一路下降，至近兩年已經腰斬。

停牌前漲停，是誰走漏風聲？

值得注意的是，此次引入華潤投資或存在消息泄露。

2月16日午盤開盤后，金種子酒股價一路走高，收盤前40分鐘巨額買單封死漲停板。當晚，公司才發布引入戰投的公告。

公告表示，為推動國有企業深化改革和高質量發展需要，公司控股股東金種子集團之唯一股東阜陽投資發展集團有限公司（以下簡稱“阜陽投發”）擬按照《企業國有資產交易監督管理辦法》（國資委、財政部令第 32 號，以下簡稱“32 號令”）等法律法規以非公開協議轉讓方式將所持金種子集團49%的股權轉讓給華潤（集團）有限公司之全資附屬企業華潤戰略投資有限公司（以下簡稱“華潤戰投”）。阜陽投發與華潤戰投于 2022 年 2 月 16 日簽署了《關于安徽金種子集團有限公司之股權轉讓協議》。本次交易后，控股股東引入重要戰略股東，雙方進行長期合資合作。

而此事也被上交所關注。2月18日金種子酒收上交所監管工作函，處理事由為關于信息披露有關事項明確監管要求。

華潤“酒局”擴容

在入股金種子酒之前，華潤集團早在2018年2月，就曾花費51.6億元入股汾酒集團，華潤集團旗下子公司華創鑫睿成為山西汾酒（600809）第二大股東，持有11.38%的股份。

此后在2021年8月26日，華潤啤酒發布公告，擬通過投資山東景芝白酒有限公司進軍中國白酒業務，確切的投資金額將在對景芝進行估值后確定。根據景芝酒業另一個潛在買家今世緣（603369）酒業的公告，景芝酒業2019年前11個月，其未經審計的資產總額34.53億元，營收為12.36億元，凈利潤為3715萬元。

在發出擬收購景芝酒業公告后僅半年，華潤集團此次又將金種子酒視為其實現擴張白酒業務的標的。可以預見，若此次金種子酒交易成功，華潤集團的白酒業務版圖將再度壯大。

那么，在華潤入局后，目前正處虧損之中的金種子酒能否轉虧為盈？

中原基金大消費執行合伙人晉育峰表示，華潤可以對金種子酒實現品牌和渠道賦能，但作用有多大值得商榷，“一來白酒和啤酒的渠道有一定差異，且華潤的連鎖商業渠道對白酒而言不是主戰場；二來華潤之前對汾酒是財務投資，對景芝酒的投資還未見成效，其所擁有的品牌、資金、渠道優勢究竟能為白酒提供多少加成，有待觀察。再看復星，沒有渠道賦能，但有消費場景和跨界協同。另外只看投資的話，復星的投資能力和收益是被無數案例和項目證明了的。”

不過，白酒營銷專家肖竹青表示，華潤投資金種酒為戰略舉措，看中了金種子酒上市公司的殼資源。因為金種子酒是小盤股，很適合未來做資本運作，向里面裝入更多資產，可以不斷增發，不斷放大上市公司殼資源的融資能力和整合能力。未來華潤一定會不斷收購區域白酒廠資源，將來會陸續注入上市公司平臺，通過資本并購，在白酒領域再造一個華潤雪花（中國）啤酒有限公司。

關鍵詞： 金種子酒 走漏風聲