盡管收購標的業績欠佳，鴻博股份（002229）（002229.SZ）依然執著推進并購，謀求轉型。

2月14日晚間，鴻博股份披露重大資產收購預案，公司擬以現金方式收購廣州科語機器人有限公司（簡稱廣州科語）51%股權，從而進入小家電領域。

記者注意到，早在去年4月，鴻博股份就對廣州科語增資4000萬元，取得后者5%股權，并計劃拿下其控股權。但由于廣州科語業績不達預期，鴻博股份持有的廣州科語5%股權被回購。2021年，廣州科語凈利潤由盈轉虧至4991.27萬元。

隨著標的盈利能力的下滑，鴻博股份調低了對廣州科語的估值。本次交易中，廣州科語整體估值不超過7億元，較去年的方案下降1億元。同時，交易對手方的業績承諾數額整體也有超過20%的降幅。

值得關注的是，鴻博股份自身經營業績也欠佳。業績預告顯示，公司2021年扣非凈利潤將繼續虧損。

記者粗略計算，2018年以來，鴻博股份連續四年扣非凈利潤虧損，累計虧損金額近億元。

調低標的估值繼續推進收購

鴻博股份對于廣州科語的投資已推進10個月。

早在去年4月，鴻博股份就披露對廣州科語的收購意向，鴻博股份擬以現金出資方式向廣州科語增資4000萬元，占增資后廣州科語股權比例為5%。與此同時，公司擬與廣州科語的控股股東廣東寶樂及其實控人王立磊簽署股權轉讓意向協議，受讓廣東寶樂持有的廣州科語46%股權。

去年4月末，鴻博股份對于廣州科語的4000萬元增資完成工商變更手續，鴻博股份由此取得廣州科語5%股權。

資料顯示，廣州科語主要從事智能清潔服務機器人的設計、研發、生產和銷售。在取得廣州科語的控股權之后，鴻博股份將在原有印刷主業的基礎上新增家用智能清潔服務機器人的研發、生產和銷售等業務。

記者注意到，此筆交易并未如想象中順利。

上述增資協議及股權轉讓意向協議簽署之后，因受到國內外疫情因素的影響，相關盡職調查工作的進度未達預期。在此期間，鴻博股份多次與交易對手方簽訂相關補充協議，保障本次交易的繼續進行。

不僅如此，交易對手方廣州科語、寶樂股份及王立磊承諾，廣州科語在2021年、2022年、2023年實現的扣非凈利潤應不低于一定金額，且寶樂股份在特定情形下對鴻博股份負有相關回購義務。

然而，廣州科語在2021年度實現的凈利潤大幅低于承諾凈利潤，寶樂股份回購鴻博股份持有的廣州科語5%股權。該回購事項在今年2月14日簽訂股權回購協議。

同日，鴻博股份披露重大資產購買預案，公司擬以支付現金的方式購買寶樂股份所持廣州科語51%股權，本次交易完成后，廣州科語將成為鴻博股份的控股子公司。

值得關注的是，與此前相比，廣州科語的整體估值已有所下降。去年鴻博股份披露，廣州科語增資前估值為7.6億元，增資后估值為8億元。

此次的重大資產收購預案顯示，目前，廣州科語的審計、評估工作尚未完成，預計廣州科語的整體估值不超過7億元，對應廣州科語51%股權不超過3.57億元。

換言之，若以最高估值計算，僅過去十個月，廣州科語的整體估值就下降1億元，降幅為12.5%。

標的業績波動較大去年虧損4991萬

整體估值的下降，與廣州科語業績表現欠佳不無關系。

此前鴻博股份披露，2018年廣州科語實現營業收入4742.98萬元，凈利潤為虧損751.94萬元。2019年，其營業收入達到2.54億元，同比增長435.51%，凈利潤為1244.50萬，成功實現扭虧為盈。2020年，廣州科語的營業收入、凈利潤分別為5.35億元、2886.27萬元，同比均實現了翻倍。

交易預案顯示，2021年度，廣州科語實現營業收入4.45億元，同比減少約17%；凈利潤由盈轉虧至4991.27萬元。

對此，鴻博股份表示，標的2021年度營收下降主要是受國際貿易貨物運輸緊張、上游部分原材料缺貨及美元兌人民幣匯率波動等因素影響。凈利潤下降明顯，除營業收入下滑、上游原材料漲價及美元兌人民幣匯率波動影響外，2021年度因員工股權激勵確認股份支付4099.55萬元。

隨著盈利能力的下滑，廣州科語的業績承諾數額也縮水。前次增資時，交易對方承諾，2021年至2023年，廣州科語實現的扣非凈利潤分別不低于5000萬元、6500萬元、7500萬元。

本次交易中，交易對手方則承諾，廣州科語2022年至2024年的扣非凈利潤將不低于3000萬元、5000萬元、7000萬元。其中，2022年和2024年的業績承諾相較于前次而言，分別下降54%、33%。三年業績承諾合計為1.5億元，也較前次的1.9億元整體下降21%。

值得關注的是，已經多次跨界重組但大多以失敗告終的鴻博股份經營業績節節敗退。

資料顯示，2008年5月，鴻博股份登陸資本市場，當時是國內規模最大的商業票據印刷企業之一，位居全國商業票據印刷行業第六。

從2010年開始，公司頻頻籌劃投資并購，不僅加碼印刷業務，還進軍互聯網彩票。然而，互聯網彩票暫停銷售持續至今，鴻博股份押寶未能成功。面對不利的經營處境，公司決定再度轉型。

2017年以來，鴻博股份曾先后籌劃向大數據、手游、RFID智能標簽制作和物聯網技術服務、5G領域轉型，但多以失敗收場。

數據顯示，2008年至2020年的13年，鴻博股份凈利潤波動式下降，2008年至2013年在0.50億元左右波動，2014年至2020年則不斷下滑，2018年只有514.31萬元，2019年最高，為0.35億元，2020年再度下降至0.25億元。

日前，鴻博股份披露業績預告，公司預計2021年度的凈利潤為651萬元至976萬元，同比減少61.66%-74.43%；扣除非經常性損益后的凈利潤為虧損730萬元至1095萬元。

這就意味著，鴻博股份將連續四年扣非凈利潤虧損。

2018年至2020年，公司扣非后凈利潤分別為-742.2萬元、-1361.31萬元、-6647.58萬元。包括2021年在內，公司扣非凈利潤四年將合計虧損近億元。

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