大消費板塊企穩回暖 常蓁擔綱嘉實匠心回報混合正在發行

近幾日來A股市場延續反彈行情，此前承壓的大消費板塊如白酒、食品飲料等持續活躍。板塊方面，截至3月18日收盤，食品飲料板塊全天上漲2.20%，漲幅僅次于輕工制造板塊漲幅2.75%;醫藥生物也已1.87的漲幅排名第三。

隨著大消費板塊企穩回暖，長期深耕大消費賽道的優秀基金經理關注度再度提升。像金牛基金經理、嘉實平衡風格投資總監常蓁擁有14年投研經驗，其中6年投資經驗，做了將近十年的消費品研究，已經建立了相對完善的消費品理解體系和能力圈。從歷史數據來看，常蓁管理的產品，對食品飲料、醫藥生物具有偏好，而對銀行、家用電器等也多次配置。

在常蓁看來，消費品行業天然商業模式就很好，行業更新比較慢，不會受到太多的技術沖擊，龍頭企業能夠做“時間的朋友”，不斷積累自己的競爭優勢。消費品又是直接面對終端消費者，比較容易建立品牌壁壘。由于商業模式上的這些特點，時間拉長之后，消費品行業就容易形成寡頭壟斷，頭部企業的護城河會越來越深。常蓁進一步分析道，短期經歷大幅波動后，相對風險已經沒有那么大，更多地需要去考慮機會，去看是否有些公司已經調整到了價值曲線范圍內。總體看來，這個時點可以樂觀一點。為此，把握機遇，由常蓁擔綱的嘉實匠心回報混合型基金(A類011626、C類 011627)正在發行。

常蓁目前管理的產品曾獲得過金牛基金獎、明星基金獎、金基金獎三項“大滿貫”，更是連續三年斬獲金牛基金稱號：嘉實回報獲得過2017年金牛獎和明星基金獎，嘉實優化紅利則連續榮膺2018年和2019年金牛基金獎，2018年明星基金獎和2019年金基金獎。其中嘉實回報自2015年3月12日截至今年3月17日，常蓁任職6年來期間回報率194.87%，超越基準回報184.94%。

從投資機會看，常蓁認為，經過此前調整，包括后續大浪淘沙去偽存真的過程，在今年流動性環境下就會對一些公司有更高的要求，使得真正優質的公司最終能夠經歷調整以后再走出來。“歸根結底，我們購買優質的公司，不應抱著‘抱團’的目的，而應從公司基本面出發，謀求公司的未來收益。”常蓁長期看好的方向主要有三個，包括大消費，先進制造和科技創新。這些方向，其實也是未來中國股票市場上，很長一段時間，大部分牛股會出現的方向。

除了大消費板塊，常蓁第二類看好的方向是先進制造。中國從制造大國向制造強國轉型的過程中，擁有了一大批具有全球競爭力的龍頭公司，這些公司從原來在國內做進口替代，開始走向全球去獲取份額，跟海外的龍頭進行競爭，這里面會涌現非常多的機會。

第三類就是科技創新。科技進步是生產力提高的主要推動因素，國家也在推動科技行業的發展。常蓁認為，未來十年，整個社會經濟都會向數字化、智能化的方向進一步轉型。技術的更新迭代會創造出很多創新的商業模式和偉大的企業，所以新興領域也會有很多發展機會。

常蓁的全新力作嘉實匠心回報混合型基金正在各大渠道發行，未來也將在大消費、先進制造，還有科技創新這三個領域深耕，挖掘出優秀公司。從估值來看，由于流動性比較充裕，整個市場的估值到了比較高的位置后經歷了調整，如果把目光放長，有一部分優秀公司的估值已經進入到相對合理的水平。常蓁希望能夠買長期有成長性的優秀公司，并不會單純地為了估值便宜，而去買相對沒有成長的公司。“我們核心還是先要從公司的質地和它長期的發展空間來看，如果估值進入到合理區域，我們覺得就是一個比較好的投資標的。”