本周央行公開市場共200億逆回購到期，資金面偏松格局短期內有望持續

人民銀行9日早間發布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，今日開展100億元7天期逆回購操作，中標利率為2.10%與此前持平；鑒于當日無逆回購到期，公開市場實現凈投放100億元。

回顧上周，受央行加快上繳結存利潤保持基礎貨幣供應，新增專項再貸款陸續投放，財政加快資金撥付等因素共同影響，5月初市場資金供給持續充盈，資金利率普遍下行。DR001、R001加權平均利率三日累計下跌49.95BP、57.5BP，報1.2887%、1.3006%；DR007、R007三日累跌45.44BP、38.7BP，報1.5509%、1.6434%。

具體到本周來看，第一，在政府債券發行方面，據廣發證券固收首席分析師劉郁測算，本周政府債凈繳款（發行繳款剔除到期）規模為3735億元，高于此前一周的82億元；

第二，在公開市場操作到期方面，受五一假期及調休影響，央行公開市場到期量金額相對較小，共200億元逆回購到期。其中，周一至周三無逆回購到期，周四、周五各有100億元逆回購到期。

另據機構統計，當周同業存單到期規模為6289億元，明顯高于此前一周的1758億元。

受資金面變化影響，9日上海銀行間同業拆放利率（Shibor）漲跌互現，幅度可控。其中，隔夜Shibor漲1.50BP，報1.3090%；7天Shibor漲11.50BP，報1.8140%；14天Shibor跌4.90BP，報1.7510%。

機構人士分析，當前資金面已較寬松，一些貨幣市場利率品種甚至明顯低于政策利率，在體現政策加力效果的同時，也反映出市場預期比較樂觀。5月資金面保持寬松的確定性強，但不會過度寬松。

“整體而言，當前流動性寬松但不泛濫，加杠桿行為尚不嚴重，疫情與經濟復蘇等因素存在不確定性，預計資金面偏松的格局短期內有望持續。”中泰證券首席固定收益分析師周岳說，即使資金面邊際收緊，也大概率是向政策利率中樞回歸，并不意味著資金利率反轉。

就下一階段如何加大貨幣政策對實體經濟的支持力度，人民銀行副行長陳雨露日前表示，人民銀行將把穩增長放在更加突出的位置，更好發揮貨幣政策的作用，加大對實體經濟支持。

具體舉措包括：盡快推出1000億元再貸款支持物流倉儲等企業融資，加強對貨運經營者幫扶，為統籌疫情防控和經濟社會發展提供更有力的金融支持；加大對銀行特別是中小銀行發行永續債的支持力度，支持提升銀行資本水平，增強銀行信貸投放能力；推動金融機構繼續減少收費、惠企利民，更好發揮政府性融資擔保作用，用市場化法治化辦法促進金融機構向實體經濟合理讓利。

關鍵詞： 回購到期 實體經濟 公開市場