瑞銀金融服務公司美洲新興市場首席投資官阿萊霍?澤萬科(AlejoCzerwonko)在18日發布的一份研究報告中表示，由于中國經濟的增長和在全球貿易中的中心角色，中國國內資本市場的開放以及中國支持人民幣國際化的政策舉措，人民幣在全球外匯儲備中可能會占據更大的份額。

澤萬科說，隨著外匯儲備管理者考慮外匯儲備的地緣政治韌性以及流動性和穩定性等屬性，看起來預計全球儲備資產構成今后會變得更加多元是現實的，多個貨幣甚至大宗商品將扮演關鍵角色。

澤萬科認為，由于人們可能認為大宗商品在地緣政治上的角色更加不可知，可能會更加積極地考慮黃金等大宗商品作為儲備資產。此外，盡管加密貨幣面臨波動性和市場規模有限的制約，加密貨幣和央行電子貨幣的興起可能加速向另類儲備布局轉換。

澤萬科表示，盡管全球儲備資產的構成通常以十分緩慢的速度進行，但地緣政治緊張的升高可能引發更為快速的調整。俄烏沖突爆發后，俄羅斯近三分之二的國際儲備在一夜之間被凍結。

澤萬科認為，在今后若干年美元仍將是主要的國際儲備貨幣，但認為當前金融的武器化不會對很多國家投資國際儲備的方式產生影響將是完全天真的。

國際貨幣基金組織在3月底更新的調查數據顯示，到2021年第四季度，美元在全球央行已分配外匯儲備中的比重降至58.81%，為過去20多年來的最低水平，顯著低于歐元在1999推出時的71.3%。各國央行持有人民幣外匯儲備規模從2016年第四季度的907.77億美元增加到2021年第四季度的3361.04億美元，占已分配外匯儲備的比重從1.08%增加至2.79%。

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