歐洲央行官員確認，希望立即采取進一步貨幣政策正常化措施，表明歐洲央行已無法再對高通脹坐視不管。

歐洲央行最新公布的3月貨幣政策會議紀要顯示，有觀點認為，資產購買計劃現在已經實現了既定目標，而長期來看，俄烏沖突可能導致通脹，預計2023年通脹將保持在目標水平以上，許多成員認為，當前的高通脹水平及其持續存在要求立即采取進一步措施使貨幣政策正常化。

歐元區長期通脹預期指標7日觸及2013年2月以來的最高水平，為2.3401%。

路透調查預計，歐元區通脹在第二季度、第三季度和第四季度將分別增長7.3%、6.9%和5.8%，較前值大幅上調，此前的調查數據分別為5.3%、4.5%、3.3%。該調查也同時下調了歐元區經濟增長預期，預計歐元區經濟在第二季度、第三季度和第四季度將分別增長0.4%、0.6%和0.6%。

歐洲央行在3月政策會議上比預期的更急于貨幣政策正常化和對抗通脹，表示將以更快速度結束資產購買計劃，將在4月以每月400億歐元的速度購買APP，5月以每月300億歐元的速度購買APP，6月以每月200億歐元的速度購買APP。同時，歐洲央行還對前瞻性指引進行了調整，刪除了有關利率可能低于目前水平的措辭，刪除了在加息不久前結束資產購買計劃的承諾。關于通脹，歐洲央行表示管理委員會將采取一切必要行動，以履行歐洲央行追求物價穩定和維護金融穩定的使命，隨時準備適當調整所有工具，以確保通脹在中期穩定在2%的目標。

資產購買計劃在夏季結束可以為歐洲央行第三季度的加息鋪平道路，雖然委員們對通脹的持續程度存在分歧，但通脹高于目標的時間越長，就越有可能導致通脹失控，歐洲央行管委會無法再承擔對通脹上升視而不見的后果。

53位路透采訪的分析師中有30位認為歐洲央行將在第四季度上調存款利率，11位認為在第三季度，12位認為不變。

多家主要金融機構的經濟學家已經開始思索，歐洲央行是否可能在年底前有單次加息50個基點的舉措，從而以更加激進的立場應對創紀錄的通脹。根據周四發送給客戶的一份報告，荷蘭國際集團的CarstenBrzeski表示，物價在更長時間內大幅上漲可能令歐洲央行“感到相當恐慌”，以至于在9月加息50個基點。而本周早些時候，MarkWall牽頭的德意志銀行分析師團隊稱，“歐洲央行可能在一次或多次發表經濟預測的會議上以更大幅度--50個基點--加息。”盡管荷蘭國際集團的基本假設是，歐洲央行會在第四季度加息25個基點，明年初再次加息，但存在“更早及更激進的政策正常化”的風險。德意志銀行預計，今年9月至2023年12月料累計加息250個基點，而摩根士丹利最近也提高了對首次加息的幅度預期。

建行金融市場部表示，在對歐元區通脹數據進行分解后發現，推動歐元區通脹攀升的因素正在發生變化，能源價格雖仍是主導通脹上漲主要因素，但服務價格的快速上漲卻令歐元區持續高通脹的可能性在上升。歐元區經濟持續修復，勞動力市場不斷復蘇，失業率已回落至7%的歷史低位，勞動力成本也隨之攀升，導致服務業人力成本的攀升。由薪資水平上升引發的服務價格上漲，正在“接棒”能源，成為歐元區通脹走高的動力。歐洲央行官員此前曾表示，若薪資增速持續超過2%，將使得高通脹持續較長時間，薪資前景成為歐洲央行決策的關鍵因素。歐元區勞動力成本已連續五個季度環比上漲，歐元區陷入“通脹螺旋”的風險正在增加。通脹持續上漲，且高通脹持續的時間增加，這是迫使歐洲央行改變政策立場的根本原因。

關鍵詞： 貨幣政策 經濟學家 第二季度