申萬宏源：今年擴張財政額外可提供1.1個百分點的經(jīng)濟增長拉動

申萬宏源證券分析師發(fā)布研報指出，財政政策是今年穩(wěn)增長的重要手段，但今年的財政工具組合并不常見。縱觀政府工作報告和財政預(yù)算草案，年內(nèi)多采用的是創(chuàng)新性不常見的財政工具，例如2.5萬億減稅退稅、特定國有金融機構(gòu)和專營機構(gòu)上繳利潤1.65萬億、央行上繳外匯儲備資產(chǎn)經(jīng)營利潤超萬億等，傳導(dǎo)機制與傳統(tǒng)的支出擴張工具有明顯差異，穩(wěn)增長的力度很難直觀感知，更難以捕捉這些工具的長期影響。基于對一般公共預(yù)算、政府性基金預(yù)算、國有資本經(jīng)營預(yù)算的剖析，發(fā)現(xiàn)在短期穩(wěn)增長和長期財政可持續(xù)性的平衡策略中，今年擴張財政額外可提供1.1個百分點的經(jīng)濟增長拉動，同時對未來年份造成的跨年下行壓力較小。

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