根據國家統計局最新公布數據，2022年2月國內PPI同比上漲8.8%，漲幅較上個月回落0.3個百分點。此前，PPI已經連續兩個月回落幅度超過1個百分點。交通銀行金融研究中心表示，俄烏沖突下國內PPI走勢存在較大不確定性。

從主要行業來看，影響2月PPI同比漲幅收窄的主要有煤炭開采和洗選業、化學原料和化學制品制造業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、化學纖維制造業，分別同比上漲45.4%、19.7%、12.9%、11.4%，漲幅分別回落5.9、1.3、1.8、2.7個百分點。

具體來看，2月生產資料價格同比上漲11.4%，漲幅較上個月回落0.4個百分點，已經連續4個月下降，表明企業成本壓力持續緩解。生活資料價格同比上漲0.9%，漲幅比上個月上升0.1個百分點。交通銀行金融研究中心表示，生產資料價格和生產資料價格同比漲幅之間的差額收窄到10.5個百分點，表明價格漲勢逐漸從生產端向生活端傳導。但是生活資料價格漲幅仍然較低，價格傳導作用較弱，終端需求仍然偏弱。

在PPI同比漲幅持續回落的同時，CPI漲幅基本保持平穩，PPI和CPI剪刀差連續4個月收窄。2月PPI同比漲幅收窄0.3個百分點到8.8%，CPI同比漲幅保持在0.9%，PPI和CPI之間的剪刀差收窄0.3個百分點到7.9%。交通銀行金融研究中心表示，剪刀差連續收窄表明我國結構性通脹壓力得到緩解。

關于俄烏沖突，交通銀行金融研究中心表示，其對我國CPI影響有限。雖然俄烏沖突將推升全球能源和農產品價格，帶來全球性通脹壓力，但我國主糧的自給率達到98.75%，不存在進口依賴問題，國內糧食價格將保持穩定。中國進口農產品主要用于生產豬糧，生豬養殖成本可能上升，但對豬肉價格的抬升作用有限。沖突的影響主要體現在燃油價格上漲，可能會使得CPI中的交通工具用燃料價格大幅上升。

同時，國內PPI走勢受俄烏沖突影響較大。俄烏沖突導致全球性大宗商品和工業原料價格大幅上升，并拖累全球經濟增長放緩，帶來全球性滯脹風險。未來我國PPI面臨一定的輸入性上漲壓力。其中，我國進口依賴性較大的工業生產資料價格受到影響較大，主要包括原油及其化工制品、鋁、鋅等有色金屬。交通銀行金融研究中心表示，如果沖突持續升級、規模擴大，對我國帶來的輸入性通脹壓力將顯著加大，導致未來PPI走勢存在較大不確定性。受此影響，2022年國內PPI前高后低的走勢或將改變。

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