易綱：著力穩住宏觀杠桿率 提升金融資源的配置效率

記者11月17日從央行網站獲悉，中國人民銀行行長易綱撰文指出，研究發現，過去十多年來中國宏觀杠桿率上升較快，金融資產風險向銀行部門集中。針對這一問題，須著力穩住宏觀杠桿率，通過改革開放發展直接融資，讓市場主體能夠自我決策、自擔風險并獲得相應收益，由此在保持杠桿率基本穩定的同時，增強金融對實體經濟的支持力度，提升金融資源的配置效率。

易綱表示，要穩住宏觀杠桿率。宏觀杠桿率出現一定上升有其內在必然性，但上升過快就會積累風險，并擠壓經濟長期增長的空間。綜合考慮經濟增長對債務融資的需求，以及防范杠桿過快上升可能導致的風險，保持宏觀杠桿率基本穩定是適宜選擇。“穩杠桿”包含了穩經濟、穩房價、穩預期等多層含義，有其內在的經濟學邏輯。給定目前的發展階段，趨勢上看中國的宏觀杠桿率還有可能上升，宏觀調控的任務就是使杠桿率盡量保持穩定，從而在穩增長與防風險之間實現平衡，并為經濟保持長期持續增長留出空間。否則，若宏觀政策刺激力度過大，一是可能產生通貨膨脹的風險，二是可能導致杠桿率過快上升。因此，要盡量長時間保持正常的貨幣政策，維護好長期發展戰略期。

易綱表示，發展直接融資要依靠改革開放。只有發展好直接融資尤其是股權融資，才能夠減少對銀行債權融資的過度依賴，從而實現在穩住杠桿率的同時，保持金融對實體經濟支持力度不減的目標。發展直接融資根本上要靠改革開放。