12月8日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行分別發(fā)布A股2025年半年度分紅派息實(shí)施公告，兩家銀行此次中期分紅總額分別為503.96億元、418.23億元，其中派發(fā)A股現(xiàn)金股息均超300億元。

步入四季度，A股上市銀行中期分紅密集落地。作為資本市場“分紅大戶”，上市銀行中期分紅陣營進(jìn)一步擴(kuò)容，部分銀行中期分紅金額增加。數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，已有26家A股上市銀行披露2025年中期或季度分紅方案，合計(jì)派息金額擬超2600億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行股高分紅特征持續(xù)顯現(xiàn)，不僅反映了其穩(wěn)健的經(jīng)營韌性與成熟的股東回報(bào)機(jī)制，更有望成為推動(dòng)板塊估值修復(fù)的催化劑。

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六大行是“主力軍”

從已披露分紅公告的上市銀行來看，國有六大行依然是分紅“主力軍”，合計(jì)擬現(xiàn)金分紅2046.57億元，占已披露上市銀行分紅總額的逾七成，延續(xù)了高比例、穩(wěn)回報(bào)的分紅傳統(tǒng)。具體來看，工商銀行以超500億元的中期分紅總額位居榜首，建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行分紅均超350億元，郵儲(chǔ)銀行、交通銀行也維持百億元級(jí)分紅體量，六大行分紅比例均穩(wěn)定在30%左右。

股份制銀行方面，興業(yè)銀行首次推出中期分紅方案，擬派息119.57億元，占該行2025年半年度歸母凈利潤的比例為30.02%，進(jìn)一步充實(shí)了股份制銀行高分紅陣營。此外，中信銀行2025年中期分紅金額較去年進(jìn)一步增加，合計(jì)派息104.61億元，分紅資金已于11月21日發(fā)放。

區(qū)域性中小銀行中期分紅積極性提升，首次參與分紅的機(jī)構(gòu)數(shù)量增加。例如，寧波銀行、長沙銀行等7家銀行首次參與中期分紅；重慶銀行繼續(xù)實(shí)施三季度利潤分配方案，擬派發(fā)現(xiàn)金股利5.85億元，占?xì)w屬于該行普通股股東凈利潤的11.99%。

推動(dòng)完善分紅常態(tài)化機(jī)制

2025年上市銀行中期分紅陣營擴(kuò)容，是監(jiān)管政策引導(dǎo)、經(jīng)營基本面支撐、市場需求牽引等多重因素共同作用的結(jié)果。

近年來，政策持續(xù)發(fā)力引導(dǎo)、鼓勵(lì)上市銀行優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏。新“國九條”明確提出強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管。對(duì)多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。加大對(duì)分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度，多措并舉推動(dòng)提高股息率。增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。

今年6月5日，上海證券交易所召開高分紅重回報(bào)暨上市公司價(jià)值提升座談會(huì)，就進(jìn)一步提升高分紅、高股息率上市公司估值進(jìn)行深入交流探討。上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來上交所將推動(dòng)上市公司進(jìn)一步加大分紅力度，增加分紅頻次，用好回購、并購重組、投資者交流等市值管理工具，持續(xù)提升公司投資價(jià)值。在產(chǎn)品供給端，將不斷豐富紅利指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品體系，滿足市場多元投資需求，推動(dòng)長期資本、耐心資本與優(yōu)質(zhì)權(quán)益類資產(chǎn)的良性互動(dòng)。

興業(yè)銀行行長陳信健在2025年三季度業(yè)績說明會(huì)上表示，該行實(shí)施中期分紅主要有兩方面考慮：一是響應(yīng)政策號(hào)召，二是傳遞價(jià)值信息。

陳信健認(rèn)為，銀行股具有業(yè)績穩(wěn)、估值低、分紅高、波動(dòng)小的類固收屬性，在投資組合中能起到平抑收益波動(dòng)的作用，是機(jī)構(gòu)投資者配置低波紅利資產(chǎn)的核心選擇，也契合個(gè)人投資者長期穩(wěn)健增值的需求。

有望強(qiáng)化估值修復(fù)

11月以來銀行板塊走勢穩(wěn)健，部分高分紅個(gè)股受到資金青睞。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行股當(dāng)前估值尚未充分反映自身內(nèi)在價(jià)值，分紅政策落地或成為板塊估值修復(fù)的重要催化劑。

陳信健表示，實(shí)施中期分紅、保持分紅的持續(xù)性和穩(wěn)定性，不單是銀行經(jīng)營實(shí)力的直接體現(xiàn)，更是向市場傳遞價(jià)值信號(hào)，吸引更多中長期資金配置，形成“經(jīng)營管理-分紅回報(bào)-資金配置-估值修復(fù)-價(jià)值凸顯”的正向循環(huán)。

中國郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬認(rèn)為，中期分紅對(duì)銀行股價(jià)支撐明顯，推動(dòng)板塊估值向合理區(qū)間回歸，也吸引險(xiǎn)資等對(duì)股息敏感的資金持續(xù)加倉銀行股，進(jìn)一步增強(qiáng)銀行股估值修復(fù)動(dòng)力。

中國銀河證券銀行業(yè)分析師張一緯表示，上市銀行中期分紅力度不減且節(jié)奏提前，紅利價(jià)值日益凸顯。與此同時(shí)，股東及高管的增持行為，既有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，也彰顯了銀行股的長期投資價(jià)值。這兩大因素共同作用，有望持續(xù)吸引中長期資金進(jìn)行配置。

“上市銀行進(jìn)行中期分紅不僅是自身財(cái)務(wù)實(shí)力的體現(xiàn)，更是中國資本市場走向成熟、上市銀行更加注重投資者回報(bào)的重要標(biāo)志。”招聯(lián)首席研究員董希淼表示，銀行提高分紅比例應(yīng)基于良好的經(jīng)營業(yè)績，平衡好股東、員工、投資者、存款人等利益相關(guān)方的關(guān)切，充分考慮、妥善處理好短期分紅與長遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)系。

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