新華財經(jīng)北京4月20日電（康耕甫）陜鼓動力在分紅方面拿出了10年前的魄力。4月19日晚發(fā)布的2022年利潤分配預案顯示，該公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.50元（含稅），不過此舉并沒有贏得二級市場的認可，公司股價20日以上漲1.07%開盤，隨即進入了跳水行情，最終以下跌4.76%收盤。

新華財經(jīng)注意到，陜鼓動力同時公布的2022年年報顯示，公司營業(yè)收入僅同比增長3.91%，增速創(chuàng)下了近6年來的新低；歸母凈利潤同比增長12.96%，增速創(chuàng)下了近5年來的新低。

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去年下半年隱憂已現(xiàn)

財報數(shù)據(jù)顯示，陜鼓動力從去年第三季度就開始出現(xiàn)環(huán)比下滑。去年第三季度，陜鼓動力營收、歸母凈利潤和扣非凈利潤分別環(huán)比下降13.61%、18.08%和9.22%；第四季度繼續(xù)環(huán)比下降9.74%、35.55%和45.68%。

與年報一同公告的還有陜鼓動力在信用減值及資產(chǎn)減值準備的大額計提，2022年公司各項信用減值及資產(chǎn)減值準備發(fā)生額共計約2.21億元，其中對5年以上賬齡的3.49億元應收賬款進行了100%計提。截至2022年底，公司仍有12.17億元的應收賬款壞賬準備。

公開資料顯示，陜鼓動力屬于通用設備板塊，致力于為能源、石油、化工、冶金等產(chǎn)業(yè)提供分布式能源系統(tǒng)解決方案，構(gòu)建了以分布式能源系統(tǒng)解決方案為圓心的“1+7”業(yè)務模式，形成了“能量轉(zhuǎn)換設備制造、工業(yè)服務、基礎能源設施運營”三大業(yè)務板塊。

根據(jù)去年年報中的主營業(yè)務構(gòu)成，按照行業(yè)分類，冶金行業(yè)、石化行業(yè)、能源行業(yè)的營收占公司總營收比例分別為68.54%、18.26%和3.05%，按照產(chǎn)品分類，能量轉(zhuǎn)換設備、工業(yè)服務、能源基礎設施運營的營收占比分別為40.89%、30.83%和27.75%。

營收增速大幅放緩

財報數(shù)據(jù)顯示，從2017年到2022年，陜鼓動力營收同比增速分別為9.72%、27.31%、44.95%、10.42%、28.47%、3.91%，歸母凈利潤同比增速分別為0.63%、45.30%、72.18%、13.55%、25.17%、12.96%。

浙商證券研報表示，陜鼓動力歷史上公司營收、業(yè)績有較明顯的周期性，從2016年到2019年，公司營業(yè)收入、歸母凈利潤同比增速不斷升高，在2019年到達45%和72%的峰值后，從2020年至2022年呈震蕩下行趨勢。

公開資料顯示，陜鼓動力發(fā)展過程中曾進行過兩次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，第一次是2003年從單一透平機械轉(zhuǎn)型為系統(tǒng)解決方案服務商，第二次是2016年聚焦分布式能源系統(tǒng)解決方案。如今，陜鼓動力已形成能量轉(zhuǎn)換設備制造、工業(yè)服務、基礎能源設施運營三大業(yè)務板塊，下游應用領(lǐng)域主要涉及化工、冶金產(chǎn)業(yè)，兩者合計營收占比約86.8%。

此外，陜鼓動力通過壓縮空氣儲能技術(shù)涉足新能源儲能，通過子公司秦風氣體切入工業(yè)氣體行業(yè)，可生產(chǎn)管道氣體、液態(tài)氣體與瓶裝氣體。不過，我國目前已運營的壓縮空氣儲能項目單體規(guī)模普遍較小，且分布零散。據(jù)頭豹研究院統(tǒng)計，截至到2022年10月的代建、規(guī)劃的壓縮空氣儲能項目合計7435MW，與已投運的項目相比，處于建設或規(guī)劃狀態(tài)的項目裝機規(guī)模超過100MW，備電時長為4到8小時。

在上述浙商證券的研報中，也對陜鼓動力的經(jīng)營風險進行了三點提示，一是下游行業(yè)相對集中風險，公司主營業(yè)務集中在冶金、化工行業(yè)，進入新市場領(lǐng)域需要長時間的積累。如果宏觀經(jīng)濟波動較大，國家節(jié)能減排政策放緩，冶金、化工行業(yè)景氣度下降，會對公司收入與盈利造成不利影響。

二是工業(yè)氣體擴產(chǎn)放緩的風險，公司工業(yè)氣體貢獻利潤持續(xù)增長，若公司因不可控因素放緩投資，可能會降低氣體業(yè)務收入增速，進而影響公司業(yè)績。

三是壓縮空氣儲能設備招標低于預期，壓縮空氣儲能項目投入成本與效率受產(chǎn)業(yè)發(fā)展影響，若成本降低以及效率提升不及預期，將對項目經(jīng)濟性造成不利影響。

編輯：王媛媛

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