燒烤界“頂流”淄博火出圈，也帶火了當地的政信信托項目。

近日，信托業內傳言某信托公司發行的一款淄博政信非標信托產品，2.5億元規模上線即被“秒光”。

(相關資料圖)

記者從多位業內人士處獲悉了上述傳言被“秒光”的產品為“中融-融臻159號集合資金信托計劃”（下稱“融臻159號”）。據悉，該產品為中融信托直銷的固收類產品，預期年化收益率為6.8%/年，融資方系淄博市城市資產運營集團有限公司（下稱“淄博城運”）。

“公司在售的淄博相關的信托產品僅有一只，目前仍有少量余額。”中融信托相關人員獨家回應記者并提醒投資人：“信托產品屬于私募性質，購買信托產品不能跟風，一定要仔細閱讀產品推介材料和合同，弄清信托結構和底層資產質量，注意相關風險提示，選擇適合自身需求和風險承受能力的產品。”

“目前仍有少量余額”

中融信托發給投資人的宣傳材料上，寫著“燒烤出圈，值得被看見”、“中融信托淄博基礎產業項目為淄博城市建設提供金融支持”等文字內容。

對此，知情人士向記者指出，上述宣傳資料中提到的項目是融臻159號，同時也是傳言中被“秒光”的淄博政信非標信托產品。

但實際上，截至發稿之時，融臻159號目前并未銷售完所有信托份額。

記者獲得的產品推介材料顯示，該信托產品的募集規模預計為9億元，本次發行的B類信托單位44000萬份，具體規模以實際募集為準。知情人士透露，實際發行規模為4.1億元，截至4月17日剩余額度約為5500萬元，目前仍有少量份額在售。

所謂政信信托，主要是向地方政府的融資平臺提供貸款的信托產品，常常被打上“安全”“償債能力高”等標簽。“因為融資方是淄博最大的城投平臺，當地唯一的一家AAA城投。”對于上述產品傳言被“秒殺”的原因，一位信托業內人士對記者這樣分析道。

根據推介材料，融臻159號所募集的信托資金用于向淄博城運發放信托貸款，貸款用途為補充企業經營所需流動資金。

對于融資方淄博城運，Wind信息顯示，該公司成立于2003年，第一大股東為淄博市財政局，主體信用評級為AAA級。自2009年開始，淄博城運發行各類債券共54只，累計債券融資規模為423億元，目前仍存續的有34只。

根據企業預警通披露的信息，截至2021年底，其有息債務494.30億元；非標余額151.53億元，占有息債務比重為30.66%。具體來看，淄博城運的非標融資類型中，租賃融資規模占到54.59%，而信托融資占比28.51%。

淄博運城3月28日披露的《2023年度第二期超短期融資券募集說明書》中顯示，需歸還借款的債權人中包括多家信托公司，例如五礦信托、交銀信托、華鑫信托、中融信托、國民信托、廈門信托、建信信托等。

多款淄博政信產品在售

除了中融信托的融臻159號，記者從多位第三方代銷機構人士處了解到，目前市場上大約有5款淄博的政信信托產品在售。

其中，華鑫信托近期在售的也有一款融資方為淄博運城的非標政信信托。該信托產品名稱為“華鑫信托·295號集合資金信托計劃”，募集規模3.04億元，產品期限13個月，預期收益率6.4%。

但值得注意的是，推介材料顯示，該產品的資金用于受讓華鑫信托固有資金持有的華鑫187號信托本金對應的信托受益權，華鑫187號用于向淄博運城發放信托貸款。

另外兩款淄博非標政信信托分別是長安信托和大業信托發行的。其中，長安信托的一款淄博市級政信產品，融資方為淄博市市級平臺，擔保方主體評級為AAA級，信托規模3億元，所募集資金用于向淄博生態產業新城投資發展集團有限公司發放貸款；大業信托的一款淄博高新區政信信托，產品規模不超過2億元，融資方為AA級發債主體，資金主要向淄博高新城市投資運營集團有限公司發放貸款。

上述兩款產品的預期收益率主要集中在7.10%～7.60%區間。

記者以投資人身份咨詢淄博政信信托時，一位三方機構的理財經理特別推薦了投資于私募債等標的的產品。比如，金谷信托的“睿享77號”，產品募集規模為3億元，融資方為AA+發債主體，信托資金用于認購淄博市臨淄區九合財金控股有限公司非公開發行的公司債券。國元信托的“山東臨淄公有銀行間市場標準債集合信托計劃”，目前剩余額度約7600萬元，信托資金用于投資淄博臨淄公有2021年度定向債務融資工具PPN （銀行間市場標準化債券）。

火爆的產品未必高枕無憂

對于淄博政信信托被“秒光”一事，中融信托相關人士提醒投資人，信托產品屬于私募性質，購買信托產品不能跟風，一定要仔細閱讀產品推介材料和合同，弄清信托結構和底層資產質量，注意相關風險提示，選擇適合自身需求和風險承受能力的產品。

金樂函數金融分析師廖鶴凱分析指出，“爆賣”“秒殺”等此類情況反映了部分市場情況，作為投資選擇是有非理性的因素，從歷史經驗來說火爆的產品未必都是高枕無憂的。

在過去三年信托整體壓降規模的背景下，政信信托產品是投資者較為青睞的信托產品種類。記者在采訪中也發現，市場上不少理財師向投資者重點推介城投標債類產品。在推介過程中，“標債的安全系數更高，幾乎沒有發生過違約”等話術常常被提及。

但需要指出的是，雖然政信信托項目火爆，也一向被視作優質項目，但監管層已經注意到政信業務存在的風險。在2023年度信托監管工作會議上，監管部門特別提到，政信風險包括“個別信托公司違規提供流動資金貸款，違規協助地方新增隱性債務；大量城投債投資未納入新增信政業務管理，相關業務缺乏有效管控；非標轉標類城投債投資潛藏違規行為；相關違約風險呈上升趨勢”四大點。

有信托理財經理坦言：“山東的信托產品違約情況較少，但定融產品違約較多。”據媒體報道，淄博地區有定融產品仍在逾期中，確認涉及的產品是淄博市博山區公有資產經營有限公司的債權轉讓。自2023年1月展期風波后，該產品仍未付款。

對此，廖鶴凱表示，政信業務違約事件主要集中在非金融機構發行的定融產品上，交易對手普遍較弱，且交易模式是被監管多次點名禁止的金交所面向個人業務。信托產品涉及違約的只有個案，且已經大部分得到了解決或有了解決方案。這類產品可能存在的風險在于個別地區定融業務過于龐大，導致正常金融秩序受到嚴重影響，導致潛在的兌付問題。政信信托在當下的市場環境下，依然是最重要的展業領域之一，風險防控和風險教育同樣重要，需要信托公司在更好地預判交易對手償還能力的同時，對投資者做出充分的投資風險提示。

資管研究員袁吉偉分析稱，今年非標產品供給仍偏少，政信產品是投資者比較偏好的信托產品種類，銷售一般比較快，近期淄博成為網絡熱點，加之客戶本身就對政信非標產品較為青睞，可能愿意認購產品，這充分反映了當前優質信托產品不足的市場局面。今年，中央推進嚴控地方政府隱性債務，但是也需要關注政信信托融資主體財務狀況、可能獲得的公共財政支持等方面信息，整體來看，政信產品風險可控，可以作為重點配置方向。

編輯：羅浩

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