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作者：中國證監會政策研究室原副主任、同濟大學教授、博士生導師黃運成

新華財經北京3月22日電 題：2022年A股再融資突破萬億 從公司屬性角度看再融資特點

近年來，資本市場已成為推動國企改革的重要平臺。具體表現形式之一就是資本市場為國有控股上市公司提供再融資、并購重組等支持，促進國有資本的快速發展，改善資本結構。本文將從上市公司公司屬性角度出發，探討國有、民營控股上市公司2022年再融資的特點。

從募資規模來看，2022年再融資呈現國有控股上市公司數量少融資規模大、民營控股上市公司數量多融資規模小的特點。221家國有控股上市公司進行再融資，總計募集金額7037.99億元；414家民營控股上市公司進行再融資，總計募集金額5277.99億元。

從行業分布來看，國有控股上市公司進行再融資數量最多的前五大行業分別為房地產（28家）、公用事業（24家）、建筑裝飾（18家）、機械設備（16家）、交通運輸（16家）；從數量上可以看出，隨著2022年“三支箭”地產支持政策落地，房地產行業融資效果顯著，28家房地產行業國有控股上市公司實現債權融資671.03億元。民營控股上市公司進行再融資數量最多的前五大行業分別為電力設備（62家）、機械設備（50家）、基礎化工（44家）、電子（38家）、醫藥生物（33家），受益于2022年國內新能源市場的火爆，光伏、風電市場擴容及新能源汽車產業鏈上下游需求激增，新能源賽道再融資延續井噴之勢，電力設備行業民營控股上市公司再融資金額最多的前三上市公司分別為寧德時代（450億元）、通威股份（120億元）、大全能源（110億元）。

從融資方式來看，國有控股上市公司在選擇再融資方式上更為均衡。國有控股上市公司再融資以增發股票、公司債為主，兩種方式融資金額分別為3084.90億元、2656.87億元，221家國有控股上市公司中僅有9家選擇配股、17家選擇發行可轉債進行再融資。民營控股上市公司再融資主要以增發股票為主，這種方式融資金額高達3882.98億元，414家民營控股上市公司中有120家選擇發行可轉債、7家選擇發行公司債進行再融資，民營控股上市公司不存在選擇配股方式進行再融資。

自再融資新規實施三年以來，再融資市場活力凸顯，2022年A股上市公司再融資總額突破萬億。在鼓勵直接融資的政策背景之下，A股上市公司未來應更加合理利用再融資，促進資本市場服務實體經濟的質量和效率進一步提升。

編輯：翟卓

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