近期，消費股出現了明顯的超跌反彈行情，這似乎是年末基金持倉品種調整的結果。

記者注意到，近期消費股出現了基金掃貨式調研現象，多達20余家食品消費股出現基金扎堆調研情況，調研名單中不乏在三季度末還在重倉半導體、新能源的基金經理，部分在今年11月之前只調研科技賽道的基金經理，在11月后畫風大變，一月調研5家消費股，秒變消費行業的“調研勞模”。

新能源基金移情消費?

【資料圖】

在年末最后一個月的關鍵業績排名窗口期，業績博弈可能促使一些基金在最后一個月內尋求更為靈活的短期策略。

最新披露的食品消費股調研情況顯示，超20家食品消費股密集接待基金經理調研，其中頻現重倉軍工、半導體、新能源的基金經理。西麥食品日前發布的調研信息顯示，國內某超大型公募旗下一位知名基金經理參與該股調研，這位知名基金經理長期從事科技與新能源的行業研究和投資工作，根據他親自管理的多只偏股型基金截至第三季度末的持倉看，十大重倉股清一色指向了半導體和新能源賽道。

上述偏好半導體投資的基金經理亦并非首次現身食品消費股的調研名單中，就在調研西麥食品的兩個星期前，他還調研了A股的另一家食品消費股，顯示出這位重倉半導體的基金經理，對消費的興趣從今年四季度開始顯著提升。

此外，甘源食品近期也接受多達二十余家基金公司的調研，記者注意到，亦有多位重倉新能源的基金經理出現在甘源食品的調研名單中，其中一位大型公募旗下新銳基金經理所管理的“全市場”基金產品所披露的持倉顯示，截至今年三季度末，該基金的十大重倉股幾乎全部配置在科技賽道上。

“調研勞模”的時間窗口

調研偏好的變好，還似乎有著特殊的“時間窗口”，部分基金經理在2022年11月之前的調研幾乎清一色指向科技股，而同一基金經理在2022年11月又秒變消費股的“調研勞模”。

記者注意到，國內某超大型公募旗下的一位知名基金經理此前主要偏好于半導體和新能源的投資，但是在2022年11月前與2022年11月后的調研蹤跡中，顯示了這位知名基金經理策略的“急速轉變”。

公開信息顯示，在2022年11月之前，這位偏好科技賽道的知名基金經理年內調研的主要上市公司包括海星股份、炬芯科技、中科江南等，這些被調研的上市公司均為半導體、新能源、電子等科技賽道股，其中，上述知名基金經理調研中科江南是在2022年10月13日。

而進入11月份，上述知名基金經理調研畫風就開始急速轉彎，根據上市公司披露的信息顯示，這位知名基金經理在11月內的調研行動堪稱“勞模”，他一個月內出現在多達5家上市公司的調研名單中，這5家上市公司清一色指向消費、食品。

記者在采訪中也注意到，許多重倉新能源的基金經理在倉位結構上的微妙變化也發生在11月份，華南地區一位管理10億資金的基金經理接受記者專訪時透露，他在11月份已經小幅降低新能源的持倉，并開始增持消費行業。

消費賽道正在發生什么變化？

基金調研從11月之前聚焦科技賽道，轉變為11月后開始掃貨式調研消費股，這其中到底發生了什么?

“11月份最明顯的是出現消費股的異動，許多中小市值消費股在一個月時間內不知不覺漲了40%甚至50%以上。”華南地區一位基金經理向記者坦言，消費股的異動可能是多方面因素的疊加，既有對疫情節奏管理的變好預期，也包括了長期壓制的消費股在年末基金排名博弈時可能是一種有利的籌碼。

深圳地區另一位基金經理解釋他在11月份買入消費股時也強調，他在年末關鍵的時間窗口期，無論是從高位切換還是低位布局待漲的考慮，消費股都具備更高的性價比。

諾德基金的一位基金經理認為，11月以來消費股走強的因素是美國方面通脹逐步回落，以及增長逐步陷入衰退，使得美聯儲加息的力度和幅度都會減小。其次，從國內形勢來看，防控措施逐步調整，這極大地提振了經濟復蘇的預期。看到明年，復蘇會是主導A股市場的主要因素，市場大概率會跟隨經濟的復蘇出現顯著的回暖。在板塊上，受益于復蘇更多的順周期行業可能會出現超額收益。同時，消費方面由于今年受到疫情的擾動，出現了較大回撤，加息的環境也使得估值承受了壓力，但到了明年可能就會出現戴維斯雙擊的反轉過程，消費賽道可能會出現較好表現。

基金手中的籌碼擴散，也使得此前被低配的消費成為資金流入的主要領域。信達證券對公募基金第三季度的持倉研究顯示，在行業配置方面，2022年三季度基金持倉的重要變化包括兩條：一是風格上從成長向價值切換；二是風格內部出現了從前期熱門賽道向前期表現偏弱、籌碼結構好的板塊擴散，而這兩條路徑最終都指向了消費賽道。

泓德基金基金經理操昭煦認為，從估值角度，消費行業整體處于合理偏低位置，盡管白酒行業還在困境反轉的左側，其他的餐飲鏈、飲料行業可能更接近反轉點，目前市場已充分關注到了疫情對消費場景的影響，但是并沒有充分考慮這三年疫情對消費行業優勝劣汰的效果，業內龍頭企業的份額在疫情后預計會大幅提升。

中融基金相關人士也強調，2023年預計在疫情擾動影響邊際上趨于減弱,看好消費修復市場,尋找結構性機會，重點關注大眾消費品的投資機會,預計此類品種基本面恢復的彈性會更大一些。

編輯：羅浩

關鍵詞： 基金經理