當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC公布了5月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。美聯(lián)儲(chǔ)官員在本月的會(huì)議上一致認(rèn)為，他們需要在接下來(lái)的兩次會(huì)議上以50個(gè)基點(diǎn)的步伐加息，繼續(xù)采取一系列激進(jìn)舉措，以便在必要時(shí)靈活調(diào)整。

與此同時(shí)，會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員在準(zhǔn)備進(jìn)一步加息時(shí)，將非常關(guān)注金融環(huán)境，并強(qiáng)調(diào)了所有決策者恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定的“堅(jiān)定承諾和決心”。

再來(lái)兩次50個(gè)基點(diǎn)加息后 未來(lái)政策將更加依賴(lài)數(shù)據(jù)

自會(huì)議召開(kāi)以來(lái)的幾周里，由于投資者擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，金融市場(chǎng)的波動(dòng)性急劇上升，不過(guò)，這份報(bào)告的基調(diào)并沒(méi)有如預(yù)期般“鷹”氣十足，投資者對(duì)此感到欣慰。

會(huì)議紀(jì)要顯示了金融市場(chǎng)潛在斷層線的不確定性，以及在官員們與40年來(lái)最嚴(yán)峻的通脹壓力作斗爭(zhēng)之際，什么利率水平會(huì)抑制需求。有關(guān)可能采取限制性政策的說(shuō)法也表明，在通脹令人信服地回到2%的目標(biāo)水平之前，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)停止加息。這一策略表明，在美聯(lián)儲(chǔ)6月和7月會(huì)議之后，政策將更加依賴(lài)數(shù)據(jù)。

 

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席Raphael Bostic周一也曾表示，如果物價(jià)壓力降溫，9月份暫停加息"可能是合理的"。

Evercore ISI分析師Krishna Guha和Peter Williams在給客戶的一份報(bào)告中寫(xiě)道：“認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)9月以后的道路并不是一成不變，這并非不合理。但我們會(huì)小心謹(jǐn)慎，不會(huì)預(yù)期過(guò)度，也不會(huì)把美聯(lián)儲(chǔ)的措辭解讀為任何類(lèi)似于Bostic所表示的9月暫停加息信號(hào)。”

會(huì)議紀(jì)要公布后，美股周三也實(shí)現(xiàn)收漲，美國(guó)國(guó)債收益率波動(dòng)，美元回吐漲幅。交易員繼續(xù)預(yù)計(jì)在接下來(lái)的兩次會(huì)議上將加息100個(gè)基點(diǎn)。

不過(guò)，Dreyfus and Mellon首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Vincent Reinhart依然強(qiáng)調(diào)，F(xiàn)OMC正在部署一種“強(qiáng)有力的”漸進(jìn)式戰(zhàn)略，包括一系列加息50個(gè)基點(diǎn)，以達(dá)到壓低物價(jià)所需的任何水平。

會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為，在接下來(lái)的幾次會(huì)議上，在目標(biāo)范圍內(nèi)加息50個(gè)基點(diǎn)可能是合適的。并且，許多與會(huì)者認(rèn)為，加快取消寬松政策，將使委員會(huì)在今年晚些時(shí)候能夠很好地評(píng)估收緊政策的效果，以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要政策調(diào)整的程度。

會(huì)議紀(jì)要稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)官員“注意到，根據(jù)不斷變化的經(jīng)濟(jì)前景和前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)，采取限制性的政策立場(chǎng)很可能是合適”。并補(bǔ)充道，勞動(dòng)力需求繼續(xù)超過(guò)供應(yīng)。

縮表可能對(duì)金融市場(chǎng)環(huán)境產(chǎn)生意想不到的影響

在此次會(huì)議上，官員們還敲定了允許其8.9萬(wàn)億美元資產(chǎn)負(fù)債表開(kāi)始收縮的計(jì)劃，預(yù)計(jì)這將給借貸成本帶來(lái)了額外的上行壓力。紀(jì)要顯示，從6月1日起，美國(guó)國(guó)債的持有量將允許每月減少300億美元，9月份縮減幅度將擴(kuò)大至每月600億美元，而抵押貸款支持證券的持有量開(kāi)始階段將每月減少175億美元，日后降幅將增至350億美元。

 

會(huì)議紀(jì)要稱(chēng)：“關(guān)于與資產(chǎn)負(fù)債表縮減相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，幾位與會(huì)者指出，這可能會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)環(huán)境產(chǎn)生意想不到的影響。”

事實(shí)上，過(guò)去幾個(gè)月，對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的前景和利率上升的擔(dān)憂已經(jīng)擾亂了金融市場(chǎng)。今年迄今為止，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)下跌約17%。美國(guó)兩年期國(guó)債收益率也升至2.5%，相比之下，1月初約為0.8%。

美國(guó)銀行全球經(jīng)濟(jì)研究主管Ethan Harris對(duì)此表示：“我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)必須冒經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。而真正的問(wèn)題要等到我們進(jìn)入秋季、他們決定是放緩還是暫停經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)才會(huì)出現(xiàn)。”

上調(diào)通脹預(yù)期

會(huì)議紀(jì)要還顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員上調(diào)了通脹預(yù)測(cè)。他們估計(jì)，個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)在明年將放緩至2.5%之前，2022年將上升4.3%。

根據(jù)美國(guó)商務(wù)部的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)，美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)是長(zhǎng)期平均通脹率達(dá)到2%。但在截至3月份的12個(gè)月，該指數(shù)較去年同比上漲了6.6%，而美國(guó)勞工部的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(cpi) 在4月份則上漲了8.3%。

目前，高通脹已經(jīng)激怒了美國(guó)民眾，損害了美國(guó)總統(tǒng)拜登的支持率，而民眾的怒火也直指美聯(lián)儲(chǔ)。不過(guò)，到目前為止，借貸成本的上升尚未顯著削弱消費(fèi)者需求。盡管30年期抵押貸款利率目前已超過(guò)5%，房屋銷(xiāo)售速度已經(jīng)放緩，但4月份零售銷(xiāo)售額仍穩(wěn)步增長(zhǎng)。

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