美聯儲5月加息25個基點 縮減資產負債表將把重心轉向通脹

周三，美聯儲公布了3月份聯邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會議的紀要文件。會議紀要顯示，許多美聯儲官員原本希望加息50個基點，而不是上個月宣布的加息25個基點，但鑒于俄烏沖突，他們改變了決定。

美聯儲官員討論了他們希望如何縮減資產負債表的路線，共識規模約為每月950億美元。紀要顯示，官員們“普遍同意”，將允許在三個月內每月逐步減少600億美元的美國國債和350億美元的抵押貸款支持證券的上限。這幾乎是美聯儲在2017年至2019年縮減資產負債表峰值時的兩倍。與會者還普遍認為，如果市場條件允許，這些上限可以在三個月內分階段實施，或者適度延長。

5月FOMC會議

預計FOMC將在5月3日至4日的下一次會議上批準縮減資產負債表。

會議紀要顯示：“與會者一致認為，他們已在計劃上取得重大進展，委員會已作好準備，最早可在5月的會議結束后開始縮減資產負債表的規模。”縮減資產負債表的舉措將把重心轉向抗擊通脹。就在上個月，美聯儲還在購買債券，試圖平穩減少支持措施。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)上個月將基準利率上調25個基點至0.25%-0.5%區間，為2018年以來首次加息。點陣圖顯示，美聯儲年內還會進行六次同等幅度的加息，以控制四十年來最高的通貨膨脹率。縮減資產負債表將有助于收緊金融條件。由于美聯儲積極購買債券以保護經濟免受新冠疫情的影響，其資產負債表的規模已膨脹到8.9萬億美元。

Independent Advisors Alliance首席投資分析師Chris Zaccarelli表示，每月950億美元的削減目標是一個“良好的開端”，但美聯儲可能需要以更快的速度削減支出，以對抗通脹。按照目前的速度，可能需要5年以上(甚至可能長達8年)才能將持有的所有證券全部變現。在這種情況發生之前，我們很有可能遭遇經濟衰退，這可能迫使美聯儲再次增加資產負債表，因此市場扭曲可能會持續很長時間。

激進加息

會議紀要稱：“許多與會者指出，在未來的會議上，在目標范圍內增加一個或多個50個基點可能是合適的，特別是如果通脹壓力仍然高漲或加劇，與會者判斷，迅速將貨幣政策立場轉向中性姿態是合適的。”

在俄烏沖突導致食品和能源價格飆升后，政策制定者表示，他們可以更快地采取政策行動。美聯儲主席鮑威爾表示，如有需要，將在5月3日至4日的政策會議上加息50個基點。

隨著通脹壓力的蔓延，投資者已經消化了2022年加息至少7次的預測，并認為，美聯儲在下個月加息50個基點的可能性大約是66%。

2月份，美國的消費者價格指數(CPI)同比飆升了7.9%，是1982年以來的最高值。美聯儲2%的通脹目標是基于另一個衡量標準制定的，即個人消費支出平減指數(PCE)，該指數在2月同比上漲了6.4%。同時，美國勞動力市場仍然強勁，由于雇主增加了43.1萬個工作崗位，上個月失業率下降到3.6%。

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