新華財(cái)經(jīng)上海4月1日電（記者杜康）2022年開年以來，A股市場經(jīng)歷了較為罕見的大幅震蕩波動(dòng)。在內(nèi)外部各種因素交織影響中，興業(yè)基金權(quán)益研究總監(jiān)、興業(yè)研究精選混合基金經(jīng)理鄒慧表示，二季度市場投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)，包括成長板塊。此外，鄒慧認(rèn)為，2022年不適合在個(gè)別賽道過高比例配置，建議精細(xì)選股。此外，今年不好看小市值股。

美聯(lián)儲(chǔ)加息所導(dǎo)致的資金外流、俄烏沖突所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)偏好降低等或都是短期因素，影響市場的核心在于基于地產(chǎn)銷售下行所帶來的信用派生低于預(yù)期，由此導(dǎo)致了市場的估值水平收斂。

展望二季度，鄒慧表示，今年宏觀經(jīng)濟(jì)、政策措施和產(chǎn)業(yè)趨勢都漸趨明朗。“政府已經(jīng)出臺(tái)了系列穩(wěn)增長措施，隨著政策的實(shí)施和執(zhí)行，相信會(huì)逐漸看到經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升。且經(jīng)過前期較大幅度調(diào)整后，我們認(rèn)為市場估值水平已經(jīng)回到相對低位，市場投資價(jià)值顯現(xiàn)。”

對于當(dāng)前市場普遍看好“穩(wěn)增長”主線下的價(jià)值周期板塊，鄒慧表示，短周期維度上，市場看好主要原因在于，一方面這些板塊受益于穩(wěn)增長措施，另一方面估值水平也處在相對低位，較為匹配當(dāng)下的風(fēng)險(xiǎn)偏好需求。但同時(shí)，鄒慧表示，成長板塊的估值水平也已回到性價(jià)比較高的位置，將來還是會(huì)聚焦在科技成長板塊，比如新能源車、半導(dǎo)體、新材料等領(lǐng)域。

面對2022年更為復(fù)雜的投資環(huán)境，鄒慧表示，將通過適度均衡行業(yè)配置和精細(xì)化遴選個(gè)股來積極應(yīng)對。“今年可能沒有類似過去幾年的個(gè)別景氣賽道的貝塔行情，不適合在一個(gè)賽道里進(jìn)行過高比例配置。我們將精選優(yōu)秀賽道里的優(yōu)秀公司，特別是競爭壁壘高和競爭力強(qiáng)的核心公司。超額收益一定來自于差異化。”

此外，鄒慧表示，與2021年略有不同的是，基于流動(dòng)性的考量，2022年不看好市值過于小的公司。因此，差異化可能更多來自于精細(xì)化，需要反復(fù)驗(yàn)證公司的核心競爭力是否能經(jīng)得起行業(yè)變化所帶來的沖擊，包括供需格局的變化、成本上升、管理難度加大、技術(shù)變遷等。“如果企業(yè)能夠從容應(yīng)對這些沖擊，那么前期下跌我們認(rèn)為就是非常好的投資機(jī)會(huì)。”

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