7月2日晚間，康美藥業（股票簡稱“ST康美”）發布公告稱，公司股票將于7月3日停牌1天，7月4日復牌并撤銷其他風險警示。撤銷其他風險警示后，公司股票轉出風險警示板交易，股票價格的日漲跌幅限制由5%變更為10%，公司股票簡稱由“ST康美”變更為“康美藥業”，證券代碼仍為“600518”。至此，康美藥業相關風險警示全部“出清”，公司成功“摘帽”，正式以全新面貌回歸證券市場。

而7月4日復牌首日的康美藥業果然不負各界眾望，迎來“開門紅”：開盤前的集合競價階段就已經漲停板，開盤后直接顯示一字漲停。

此前，康美藥業財務造假事件一度震驚了整個資本市場。歷經四年多，康美藥業為何能從“財務造假風波”的泥潭中走出來？

廣藥集團化身“白馬騎士”，入主康美藥業

2018年，康美藥業因涉嫌財務造假被證監會立案調查。根據調查結果，在2016年至2018年期間，康美藥業實際控制人、董事長等通過虛開和篡改增值稅發票、偽造銀行單據，累計虛增貨幣資金887億元，虛增收入275億元，虛增利潤39億元。

鑒于康美藥業的財務造假行為嚴重違反了信息披露規定，上海證券交易所于2019年5月對公司股票實施了“其他風險警示”特別處理，股票簡稱由“康美藥業”變更為“ST康美”。康美藥業從A股市場醫藥“白馬股”神壇跌落，股價一落千丈，一度游走在退市邊緣。

2020年，鑒于康美藥業不能清償到期債務，資不抵債，命懸一線，國資背景的廣藥集團在廣東省委、省政府的大力支持下化身“白衣騎士”，托管康美藥業。公開資料顯示，當時廣藥集團組織了近百人的團隊支持康美發展，使得這家岌岌可危的企業得以喘息。

2021年4月，廣東省揭東農商行依法申請對康美藥業進行破產重整。2021年底，在廣東省委、省政府的大力協調支持下，廣藥集團通過神農氏合伙企業，正式入主康美藥業。

據悉，廣東神農氏出資54億聯合其他社會資本合計出資65億元持股29.9%成為康美藥業第一大股東。康美藥業董事成員名單中，賴志堅、劉國偉、米琪3位非獨立董事均來自廣藥集團，且都擁有中藥領域的行業經驗。業內認為，這樣的安排可以使高層換血的同時，有利于保持康美藥業的經營穩定。

在廣東神農氏的主導下，康美藥業于2021年完成破產重整工作，全部債務已通過現金、股份、信托權益等方式實現100%清償，這為康美藥業的重生厘清了歷史包袱。

隨后， 在廣藥集團和康美藥業管理層的整體規劃下，康美藥業提出了“12355”戰略，即以中藥飲片為核心的智慧型中醫藥大健康品牌企業為戰略定位，圍繞“打造中藥飲片全鏈條特色產業”和“提供醫療康養大健康特色服務”兩大戰略主線；啟動中藥、醫療康養、中藥城、健康品、醫藥商業五大業務版塊，強化組織賦能、人才驅動、數智運營、資本運作、黨建引領五大支撐體系。

此外，康美藥業也加大了與廣藥集團的聯動。廣藥集團通過產能協作、粵東區域市場支持等方式發揮康美藥業與廣藥白云山的協同效應。在品牌建設上，廣藥集團還多次攜康美藥業一起參與抗疫、救災等捐贈行動，積極改善品牌形象。

救“美”的背后：穩住產業鏈40萬人“飯碗”

值得關注的是，康美藥業浮沉的背后，不僅僅是一個大型企業的興衰成敗，康美產業鏈中還涉及上、中、下游中藥材種植、生產加工、銷售等關聯農戶、企業、合作商、股民等40萬人的“飯碗”問題和維穩問題。

近年來，民企“暴雷”后，由“國家隊”接盤“救火”的情況屢見不鮮，最終目的都是為了化解危機，保護人民群眾的合法權益。

公開資料顯示，康美藥業的破產重整案涉及全國57854名債權人，揭陽中院裁定確認70多家金融機構和5.7萬多名債權人的合法權益，確認債權額394.1億元。

在參與康美藥業的破產重整過程中，廣藥集團推動康美藥業通過以物抵債、關聯方代為清償、出資人權益調整等方式解決大股東占款問題。

2021年12月22日，廣州市中級人民法院對案件作出判決，康美藥業賠償5萬多名投資者損失24.59億元。據悉，這是全國首例證券虛假陳述責任糾紛案，也是迄今為止法院審理的原告人數最多、賠償金額最高的上市公司虛假陳述民事賠償案件，全國首創債轉股方式解決優先股，實現了能勝訴、有賠償、不破產的預定目標，及時兌現廣大中小投資者賠償款，保障了投資者和職工合法權益。

此外，通過司法重整程序，康美藥業“留債規模過高”的經營負擔過重風險、重大資產二次減值風險、公司財務指標類可能引發的退市風險等相關風險也得以消除，讓康美藥業贏得了相對安全和平穩的發展環境，經營逐步回歸正軌，被業界認為，這是以市場化法治化方式成功化解大型企業嚴重債務危機的最新案例。

經過司法重整，康美得以消除沉疴痼疾，實現了換血重生，此康美已非彼康美。此次康美藥業成功“摘帽”，從更深一層來看，不僅是一家企業的涅槃，更是保住了上、中、下游中藥材種植、生產加工、銷售等關聯農戶、企業、合作商、股民等40萬人的“飯碗”問題，是對相關利益人和投資者的負責。

康美“重生”：持續向好，扭虧為盈

數據顯示，2020-2022年間，康美藥業的公司凈利潤分別虧損310.96億元、96.63億元（剔除重整收益的影響金額175.83億元）、虧損26.94億元，減虧幅度逐年上升，于2022年成功“摘星”。

2023年康美藥業年報顯示，公司營收48.74億元，同比增長16.60%，凈利潤1.03億元，實現扭虧為盈。

對于一家曾經遭遇財務造假風波，一度瀕臨退市的企業來說，能夠在幾年間扭轉形勢，形成逐步向好的發展態勢，直至扭虧為盈，順利“摘帽”，實屬不易。在當前經濟周期轉換、風險多發的背景下，康美藥業的“重生”，可以說為中國企業防范化解風險提供了新案例。

2023年初，國務院辦公廳印發《中醫藥振興發展重大工程實施方案》，中醫藥產業發展迎來新的發展機遇。

康美藥業盡管曾遭遇巨大的打擊，但從行業范圍來看，仍是中醫藥行業領域的佼佼者，有著不俗的硬實力。康美藥業是少有的中醫藥行業全鏈條企業，既有前端的種子種苗的培育、中藥材種植，生產制造環節的中藥飲片，以及流通環節的中藥材貿易以及商業配送，還有零售連鎖。

廣藥集團是全球首家以中醫藥為主業進入世界500強的企業，在科研、產業創新方面頗有實力，而康美藥業則在中藥材上中下游產業鏈整合能力強，二者的業務具有天然的協同性。

如今，康美藥業走出了ICU，整體上處于向好的趨勢中。未來是否能夠乘勢而上，實現振興發展，就要看企業能否擺脫“大病初愈”之后的“虛弱”，實現新康美的新發展。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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