受半導體行業周期性調整影響，正在闖關科創板的杭州華瀾微電子股份有限公司(以下簡稱“華瀾微”)如今的日子并不好過。上交所官網顯示，華瀾微科創板IPO近日披露了首輪問詢回復。在首輪問詢中，公司客戶穩定性、持續經營能力等問題遭到了上交所的質疑。多重隱憂下，連年虧損的華瀾微是否能夠改善公司經營情況，將成為公司IPO成功與否的重要因素之一。

前五大客戶“變臉”

2022年上半年，華瀾微前五大客戶出現“大換血”。

(資料圖片僅供參考)

招股書顯示，華瀾微是一家數據存儲解決方案提供商，主要產品包括存儲模組、存儲控制器芯片及服務、存儲系統及應用。

2022年上半年，華瀾微前五大客戶分別為聯想集團、深圳市深成泰集成電路有限公司(以下簡稱“深成泰”)、阿里云計算有限公司、深圳市宇軒投資發展有限公司、MTA MOVING TECHNOLOGIES IN AMERICA INC.。其中，僅聯想集團一家企業重復出現在2021年公司前五大客戶名單中，其他四家企業均與2021年相比出現變化。

華瀾微表示，多數客戶退出前五大客戶的原因系受市場影響導致需求減少。以公司2021年第二大客戶中國電子信息產業集團有限公司(以下簡稱“中國電子”)為例，2020-2022年，華瀾微對中國電子實現的銷售收入分別約為2725.6萬元、5644.13萬元、124.54萬元，在2022年出現驟降。

此外，2020-2022年，華瀾微對安徽碩威智能科技股份有限公司實現的銷售收入分別約為1639.9萬元、286.66萬元、129.87萬元；對SUNWAY實現的銷售收入分別約為1175.45萬元、567.56萬元、44.88萬元。

對此，上交所在首輪問詢中要求華瀾微說明主要客戶的穩定性與可比公司是否差異較大，具體說明各期銷售額逐漸下降或終止合作的主要客戶情況、對應的主要產品、合作減少原因、未來合作持續性等。

除聯想集團外，華瀾微報告期內其余前五大客戶中，均存在注冊/實繳資本較低、參保人數較少、成立時間較短、合作當年即進入前五大客戶等異常情形。諸如，深成泰成立于2021年，于2021年開始與華瀾微合作，員工人數僅有8-9人，未披露參保人數。

在接受記者采訪時，華瀾微表示，公司客戶類型較同行業可比公司更為豐富，導致客戶集中度相對較低，主要客戶受消費級電子行業趨勢變動、工業控制及特種行業具體項目需求波動等多種因素影響。

此外，華瀾微存在客戶“兼職”供應商的情況，諸如，報告期內，華瀾微向置富科技及BKSY采購商品、委托加工服務及其他金額合計1705.9萬元，銷售商品金額合計5140.32萬元。對此，在首輪問詢中，上交所要求華瀾微全面梳理供應商與客戶重疊的基本情況、采購/銷售的具體產品、金額及使用情況、交易合理性及真實性等問題。

回款速度變慢

報告期內，華瀾微一年以內應收賬款占比逐年下降，賬齡結構出現明顯惡化。

財務數據顯示，2020-2022年，華瀾微賬齡在1年以內的應收賬款余額分別約為14287.16萬元、14346.94萬元、16747.71萬元，占比分別為91.71%、83.76%和76.22%。

華瀾微表示，2021年12月末，1年以內賬齡應收賬款占比有所下降，主要原因為受市場環境變化等因素影響YL-TECHNOLOGY-LTD、深圳市啓達電子有限公司回款較慢。2022年12月末，1年以內賬齡應收賬款占比較2021年末進一步下降，主要系中國電子下屬的中電信源采購公司存儲模組產品用于國產信息化、特種行業等市場業務，由于市場環境變化原因下游市場客戶回款較慢，導致其向公司回款較慢；置富科技研發投入較高，融資進度沒有達到預期，導致回款速度放緩。

值得一提的是，與同行相比，華瀾微一年以內應收賬款占比低于江波龍（301308）、佰維存儲、得一微等同行業公司。2020-2022年，佰維存儲1年以內應收賬款占比分別為99.87%、99.89%、98.83%。

對此，上交所要求華瀾微具體分析2020年以來賬齡結構明顯惡化的原因及合理性，是否與可比公司變動趨勢一致，是否存在放寬信用政策刺激銷售的情形。

賬齡結構出現惡化的華瀾微，業績情況也并不理想，報告期內歸屬凈利潤持續為負。財務數據顯示，2020-2022年，華瀾微實現的營業收入分別約為4.35億元、5.95億元、6.04億元；對應實現的歸屬凈利潤分別約為-13582.25萬元、-9160.29萬元、-7447.57萬元。

今年上半年，華瀾微實現營業收入約為2.3億元，同比下降16.1%；對應實現的歸屬凈利潤約為-5371.76萬元，同比下降102.09%。

此外，華瀾微還存在經營活動現金流量凈額持續為負且呈擴大趨勢，應收賬款、存貨大幅增長，存貨周轉率下滑，主要產品單價下跌，收入增長率下降，有訂單支持的存貨金額下降等情形。

在首輪問詢中，上交所要求華瀾微量化分析行業下行周期對公司業務經營的影響，說明公司是否具備足夠的抗風險能力、未來盈利能力是否存在重大不確定性，是否具備扭虧為盈的基礎條件和經營環境等。

華瀾微方面向記者表示，公司預計2022-2025年的主營業務毛利率由約22%上升至37%。公司預計將于2025年實現扭虧為盈。

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