甬金股份多產線同步推進業績暫承壓 擬7975萬增持標的凈利兩年降九成

消息 甬金股份（603995）（603995.SH）增持旗下公司，推進產能擴建。

6月1日盤后，甬金股份披露對外收購公告。為更好管理和拓展公司不銹鋼水管業務，公司全資子公司江蘇甬金擬以7975萬元的價格收購江蘇銀羊不銹鋼管業有限公司（下稱“銀羊管業”）40%的股權。本次交易完成后，江蘇甬金持有銀羊管業的股權比例上升至91%。

記者注意到，早在2021年3月，江蘇甬金就曾收購銀羊管業51%的股權。

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不過，從前后兩次披露的財務數據來看，2020年至2022年，銀羊管業的營業收入雖然由1.13億元增長至2.68億元，但凈利潤卻由1416.03萬元下降至120.93萬元，整體減少91.5%。

值得關注的是，作為不銹鋼冷軋行業的領先企業，近年來甬金股份多產線同步推進，不銹鋼加工產能持續擴張。2019年至今，包括IPO在內，甬金股份曾三次募集資金擴產。但受到原材料價格波動以及下游市場收縮等因素影響，甬金股份業績短暫承壓。2022年，甬金股份實現營業收入395.55億元，同比增長26.11%；凈利潤和扣非后凈利潤4.87億元、4.57億元，同比減少17.67%、19.09%，為公司上市以來首次凈利潤下滑。

擬增持銀羊管業持股升至91%

早在兩年前，甬金股份就已拿下銀羊管業控股權。

2021年3月末，江蘇甬金出資1.04億元收購銀羊管業51%的股權，并由銀羊管業下設的全資子公司作為執行甬金股份的“年產10萬噸不銹鋼鋼管及配件項目”的項目公司。

據甬金股份介紹，銀羊管業成立于2016年6月，是一家專業從事研發、生產、銷售不銹鋼供水管道系統的公司。銀羊管業擁有14條管材生產線，100多臺/套管件生產設備。其中激光斷料機、管件成型機器人等自動化設備在國內行業中技術領先。

2020年，銀羊管業實現營業收入1.13億元，凈利潤1416.03萬元。此次交易中，銀羊管業整體估值約為2.04億元，較其賬面價值增值1.03億元，增值率102.22%，其51%股權對應的交易價格約為1.04億元。

而在控股銀羊管業兩年后，甬金股份追加了對其的股權收購。6月1日盤后，甬金股份披露對外投資方案，公司決定以7975萬元的價格收購徐曉東所持銀羊管業40%的股權。本次交易完成后，江蘇甬金持有銀羊管業的股權比例上升至91%。

記者注意到，在此次交易中，銀羊管業整體估值約1.99億元，與兩年前估值差距不大，但從盈利能力上來看卻縮水不少。

公告顯示，2022年和2023年一季度，銀羊管業的營業收入分別為2.68億元、6363.93萬元，凈利潤120.93萬元、243.75萬元。若與2020年業績相比，近兩年間銀羊管業的營業收入和凈利潤整體增長137.17%、-91.5%。

IPO項目效益不及預期

資料顯示，甬金股份產品覆蓋精密冷軋不銹鋼板帶和寬幅冷軋不銹鋼板帶兩大領域。經過多年發展，截至2022年末，甬金股份已成為年產量超240萬噸的專業不銹鋼冷軋企業。

2019年12月登陸資本市場之后，甬金股份通過投資和并購的方式密集實施產業布局。但記者注意到，甬金股份的募投項目大多進展較為緩慢或未達到預期效益。

2019年12月，甬金股份IPO募集資金12.99億元，分別投入到年加工7.5萬噸超薄精密不銹鋼板帶項目、年加工22萬噸精密不銹鋼板帶項目（一期）。2021年12月，甬金股份通過發行可轉債的方式募集資金總額10億元，主要投入到年加工19.5萬噸超薄精密不銹鋼板帶項目。

從實施情況來看，甬金股份的IPO項目中，截至2022年末，年加工7.5萬噸超薄精密不銹鋼板帶項目累計已投入72.52%資金，2022年該項目實現營業收入12.18億元、凈利潤9134.23萬元，未達到預期1.14億元的凈利潤水平。

不過，甬金股份已將該項目結項，并將項目結余資金2.2億元投入到另一大IPO募投項目，其余1.23億元結余資金用于永久性補充流動資金。

此外，截至2022年末，甬金股份的可轉債募投項目累計投入募集資金5.89億元，投資進度為84.21%。甬金股份表示，由于募投項目整體工程量較大，建設周期較長，項目建設存在較多不可控因素。公司已將募投項目完工時間延期到2023年6月30日。

推進產能擴張的同時，受到原材料價格波動以及下游市場收縮等因素影響，甬金股份業績短暫承壓。2022年，甬金股份實現營業收入395.55億元，同比增長26.11%；凈利潤和扣非后凈利潤4.87億元、4.57億元，同比減少17.67%、19.09%，為公司上市以來首次凈利潤下滑。

今年一季度，甬金股份實現營業收入74.87億元，同比減少9.38%；凈利潤和扣非后凈利潤分別為9388.12萬元、8692.01萬元，同比減少28.26%、27.93%。

不過，按甬金股份的進度，包括上述募投項目在內，公司將有多個項目在2023年達產。今年4月份，甬金股份完成12億元規模的定增募資，將投入到年加工22萬噸精密不銹鋼板帶項目、年加工35萬噸寬幅精密不銹鋼板帶技術改造項目及補充流動資金。

隨著產能逐步落地，甬金股份此前在年報中預計，2023年冷軋不銹鋼計劃產銷量280萬噸，同比增加約13%；合并營收預計420億元至470億元，同比增長5%至18%，凈利潤預計5.5億元至7.2億元，同比增長13%至48%。

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