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博彥科技（002649）2022年度實現營收64.8億元，同比增長17.1%;受計提資產減值1.25億元影響，實現歸母凈利潤3.09億元，同比下滑23.5%;實現扣非歸母凈利潤2.75億元，同比下滑24.6%。公司2023年度一季度實現營收15.9億元，同比增長6.95%;實現歸母凈利潤0.66億元，同比增長25.4%;實現扣非歸母凈利潤0.50億元，同比下滑16.7%。

金融科技業務駛入快車道

2022年公司經營彰顯韌性，經營性現金流凈額4.06億元，大幅超過凈利潤水平，體現出較高的現金流管理水平。公司堅持創新驅動，持續強化技術能力優勢，2022年研發投入達3.26億元，同比增長24.6%。并通過外延式并購融合相關技術團隊，不斷完善自有知識產權管理體系，進一步拓展業務邊界。分業務來看，在數字化轉型和金融信創的確定市場需求驅動下，公司內生發展與外延投資并舉，加速金融科技業務布局。2022年金融科技業務實現營收15.9億元，同比增長40.1%;占總營收比重24.5%，同比提升4.02pct。此外，公司戰略參股上海諾祺，并投資數據庫云管理平臺軟件廠商新數科技，持續提升金融解決方案業務能力。互聯網和高科技行業方面，公司克服國內外宏觀環境變化、行業部分客戶經營承壓等因素的影響，2022年分別實現營收25.0億元、14.3億元，同比增長17.0%、10.8%;占總營收比重分別為38.6%、22.0%。未來公司將持續調整和優化全球業務布局，通過資源規劃和部署，拓展歐洲、東南亞、南美洲等地市場，進一步增強行業粘性及服務競爭力。

AI加持 未來可期

公司在AI領域具有先發優勢，未來隨著國內外AI大模型產品落地及應用，后續將加大推廣應用。客戶方面，公司與微軟保持多年業務合作關系，具備AI機器學習知識圖譜方面經驗和技術積累，在智能語音識別和圖片識別領域提供數據服務，未來有望在AI領域展開更深入合作。此外，公司在金融信創領域強化布局，與華為云、騰訊云、阿里云、百度云、京東云等云廠商，以及南大通用、人大金倉、OCEANBASE等數據庫廠商，帆軟軟件、永洪科技等BI軟件廠商，百度文心一言等AI模型廠商建立合作伙伴關系，擴大金融信創生態圈，共同推動信創在金融數字化轉型方面的技術創新和生態建設，并進一步提升自身在金融信創領域的技術能力和產品優勢。公司將優先內測試用文心一言，未來將對話式語言模型技術與金融機構互聯網服務場景進行結合。AI技術應用有望進一步強化公司互聯網渠道解決方案競爭力，重塑金融機構智能服務形態。

盈利預測

預測公司2023年-2025年收入分別為80.5億元、102億元、131億元，EPS分別為0.91元、1.16元、1.46元，當前股價對應PE分別為15、12、9倍，給予“買入”投資評級。

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