臨近歲末，貴州茅臺（600519）（SH600519，股價1786.99元，市值2.24萬億元）于12月14日在茅臺鎮公司總部召開了本年度第一次臨時股東大會。私募“大佬”林園投資董事長林園、華創證券研究所所長董廣陽等也現身此次股東大會。

當日，不僅審議通過了公司首次特別分紅計劃，還召開董事會宣布公司155億元茅臺酒擴產計劃。茅臺集團黨委書記、董事長丁雄軍還就分紅的長期規劃相關問題進行了解答。

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業內分析認為，茅臺酒的擴產將打開成長空間，帶動區域經濟發展。隨著疫情防控措施的不斷優化，公司全年目標或可平穩實現。

首次特別分紅，“管理層重視公司價值”

11月28日，貴州茅臺披露一次性特別現金分紅計劃，擬每股派發現金紅利21.91元(含稅)，分紅現金總額預計275.23億元，再次刷新史上最大分紅紀錄，加上年中派發的272.28億元分紅，貴州茅臺年度分紅共計約547.51億元。同時，貴州茅臺披露，公司股東茅臺集團、技開公司將利用特別分紅所得現金紅利，自公司特別分紅現金紅利發放之日起6個月內，通過集中競價交易增持公司股票，兩家股東合計增持金額不低于15.47億元，不高于30.94億元。

最新消息顯示，上述特別分紅方案獲得股東大會審議通過。記者注意到，11月28日至今，貴州茅臺股價漲幅達17.41%。

據上海證券報報道，丁雄軍透露，此次特別分紅目的之一便是維護公司價值需要。“董事會高管對于公司價值極其重視，我們準備了很多市值管理的政策工具。這次研判下來，用的是特別分紅和增持計劃來做市值管理，促進貴州茅臺持續穩定健康發展，提振市場信心。”他還表示，公司在6月就曾宣布，分紅要按照法律法規和公司章程繼續分紅，堅持現金分紅政策持續穩健。

另一方面，在分紅方案獲得審議通過當日，貴州茅臺召開董事會，審議通過相關議案，擬自籌資金約155.16億元投資建設茅臺酒“十四五”技改建設項目。項目位于茅臺鎮太平村和中華村，建設周期48個月，建成后可新增茅臺酒實際產能約1.98萬噸/年，儲酒能力約8.47萬噸。

截至2021年末，公司茅臺酒設計產能4.27萬噸，實際產能5.65萬噸；系列酒設計產能3.17萬噸，實際產能2.82萬噸。

眾所周知，茅臺酒長期處于供不應求的狀態，公司今年以來多次加碼茅臺酒產能項目。

華創證券認為，該項目投產后茅臺酒產能可達7.6萬噸。若明年動工建設，考慮建設周期及生產周期影響，預計2031年以后可供基酒銷量或可達6.5萬噸，測算復合增速約5%。本次擴產可鎖定未來更多成品酒銷量，進一步滿足消費者購酒需求，保障十四五目標順利實現并貢獻更多利稅，亦可使公司在各價格帶布局、量價策略上更加從容。此外，公司此次擴產向行業釋放出積極信號，有利于帶動醬酒品類及上下游包裝、物流等產業發展，進一步帶動地區經濟發展。

對此，白酒專家肖竹青通過微信告訴《》記者：“茅臺已經在高中低端價格帶全方位布局產能資源、營銷體系資源和品牌推廣資源，作為醬香酒龍頭企業的茅臺依托雄厚資本實力和高大上的品牌勢能進一步吸納更多業內外超級代理商和各行各業實力龍頭企業加入茅臺集團渠道合作伙伴陣營，茅臺集團將進一步鞏固在中高端商務消費場景領先的市場地位。”

全力完成年度目標

根據貴州茅臺前期制定的目標，2022年，力求營業總收入較上年度增長15%左右，即1258.84億元。今年1~9月，公司實現營業總收入897.86億元，已完成該目標的71.32%。

根據貴州茅臺公眾號消息，12月12日，茅臺集團召開2022年第四十三次黨委（擴大）會議。會議強調，要始終統籌發展和安全，咬定全年目標任務全力沖刺，科學精準務實謀劃明年工作，一絲不茍抓好疫情防控、安全生產工作，確保全年度目標任務高質量收官。

自丁雄軍上任后提出“五合營銷法”，今年以來，貴州茅臺先后發布了茅臺1935、虎年生肖茅臺、100ml茅臺等新品；斥巨資加碼茅臺酒、系列酒產能。3月31日，新電商平臺“i茅臺”試運行。截至11月30日，“茅臺1935”營收超過了42億元；2022年1~9月，“i茅臺”數字營銷平臺實現酒類不含稅收入84.62億元，其中第三季度單季實現營收40.46億元。

“i茅臺”的上線也使得公司直營占比進一步擴大。2022年1~9月，貴州茅臺直營渠道實現營收318.82億元，同比增長117.1%；批發代理渠道實現營收550.59億元，同比下滑8%。截至報告期末，國內經銷商2084個，報告期內減少5個；國外經銷商104個。

華創證券認為，近期疫情防控優化，適逢《擴大內需戰略規劃綱要（2022-2035年）》出臺，消費基礎性作用或持續強化，茅臺外部需求好轉。同時公司內部勢能向上，治理水平持續提升，經營層面亦邊際好轉。當前公司全年回款發貨基本完成，來年回款工作穩步推進，并在“i茅臺”積極投放產品回饋忠實粉絲，各線產品批價企穩，判斷公司來年15%增長可平穩實現。

關鍵詞： 臨時股東大會 貴州茅臺 市值管理