每經特約評論員曹中銘

日前，創業板公司易點天下（301171）(SZ301171，股價17.93元，市值84.61億元)發布的一紙計提資產減值公告顯示，2022年前三季度計提資產減值準備金額合計3703.36萬元，收回或轉回資產減值準備金額合計16.93萬元，計入公司2022年1~9月損益，相應減少公司2022年1~9月利潤總額3686.42萬元。

(資料圖)

易點天下今年8月19日才掛牌，上市兩個月后就發布計提資產減值的公告。筆者以為，類似現象不應再在市場上出現。

易點天下是一家主要業務在海外的互聯網營銷服務商，主營業務包括效果廣告服務、頭部媒體賬戶管理服務。其上游是Google等提供流量的海外媒體，下游是具有廣告需求的國內企業。因此，其業務與業績既受上游提供流量的媒體影響，也受到有廣告需求的國內客戶的影響。

前些年互聯網行業獲得迅猛發展，借助這一東風，像易點天下這樣以互聯網廣告為主營業務的企業也步入發展快車道。但隨著互聯網行業的快速發展告一段落，互聯網廣告行業的競爭也更加激烈，對于其業績的影響日益凸顯。像2019年至2021年，易點天下的營收雖然增幅不俗，但實現的凈利潤則大為遜色。

三季報顯示，2022年前三季度易點天下實現的凈利潤雖然出現增長，但營收同比下降達24.6%，說明業績開始出現波動。此次計提資產減值，易點天下給出的理由是，根據相關規定，基于謹慎性原則，上市公司對相關各類資產進行了全面檢查和減值測試，對存在減值跡象的資產計提了減值準備。

計提資產減值，在目前的滬深上市公司中已成常態。應收賬款、其他應收款、流動資產、其他非流動資產、股權投資等，都有可能成為上市公司計提資產減值的對象，根本不值得大驚小怪。但是，易點天下僅僅在掛牌兩個月后就計提資產減值，筆者以為是值得商榷的。

一家企業無法過會，往往受多種因素的影響。比如“三會”運作不規范、持續經營能力存疑、會計處理不合規、企業獨立性缺失、信披存在瑕疵，以及不符合板塊定位等，都有可能被發審委或滬深交易所上市委否決。此外，業績與成長性也是其中不可忽視的重要因素。

相對而言，易點天下在掛牌后再計提資產減值，不失為“明智之舉”。如果在上市前就計提的話，既會招致深交所上市委的問詢，且計提資產減值會波及到業績。更重要的是，計提資產減值，也有可能影響其上市進程，嚴重的時候甚至被上市委否決。如此，個中的風險無形中是非常巨大的。但上市后再計提，則基本不會存在這些問題，頂多是深交所下發一紙問詢函，但問詢函的威力幾乎可以“忽略不計”。

易點天下計提資產減值本可在掛牌前進行，但結果卻發生在掛牌后，個中或有帶著“問題”上市的嫌疑。事實上，易點天下將“問題”帶到上市后或不止如此。比如此前該上市公司還披露了IPO募資的投資項目實施主體和實施地點進行變更事項，盡管實施主體與實施地點的變更并不影響募投項目的投入，但這樣的“問題”在上市前其實就可以解決，根本沒有必要拖到掛牌后。

帶著“問題”上市在滬深股市并不鮮見。比如，有新股上市不久即發布業績預虧公告，次新股業績快速“變臉”現象等都屬此列，上市公司本可在掛牌前履行信息披露義務。之所以如此，或與能否上市有關，與企業上市后巨大的利益有關。

筆者以為，一家企業帶著“問題”也能夠上市，凸顯出信披監管存在漏洞。在不久的將來，注冊制有可能在整個滬深股市全面鋪開，注冊制重在發行人的信息披露工作。帶著“問題”上市，明顯不符合注冊制的要求?；诖?，監管部門既要對帶著“問題”上市的行為說“不”，更要進一步強化信披監管，并大幅提高其違規成本。

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