近期遭熱炒的科創(chuàng)板公司萊特光電備受市場關(guān)注，背后牽涉到的保薦機(jī)構(gòu)中信證券（600030）跟投、發(fā)布研報(bào)唱多的行為隨之浮出水面。《》記者發(fā)現(xiàn)，中信證券此類又“保”又“薦”的行為并非首次，部分投資者認(rèn)為此行為合規(guī)性存疑。對于該行為是否涉及公司內(nèi)控問題，《》記者致函中信證券，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。資深投行人士也提醒投資者廣泛了解市場信息和機(jī)構(gòu)動態(tài)，不要迷信研報(bào)，謹(jǐn)慎投資。

萊特光電遭爆炒

公開資料顯示，萊特光電主營業(yè)務(wù)OLED有機(jī)材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，于2022年3月18日在上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行價(jià)格為22.05元。保薦人和主承銷商則是中信證券。上市首日，萊特光電即破發(fā)，最終收報(bào)于19元/股，跌幅為13.83%。此后，該公司股價(jià)一路下行，最低在4月27日下探至11.59元/股。自今年5月27日開始則快速上漲，從5月27日-6月7日的7個交易日內(nèi)，該公司股價(jià)上漲了158.79%。

中信證券作為萊特光電保薦人和主承銷商，按照科創(chuàng)板保薦人參與跟投的規(guī)則，中信證券投資有限公司獲配萊特光電181.4萬股。5月26日，中信證券發(fā)布了名為《萊特光電(688150)投資價(jià)值分析報(bào)告：打造OLED有機(jī)材料平臺推動國產(chǎn)替代》的研究報(bào)告，該報(bào)告預(yù)計(jì)萊特光電2022年-2024年歸母凈利潤分別為2.15億元、4.06億元和5.48億元。報(bào)告給予萊特光電未來一年目標(biāo)市值116億元，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)28.8元。首次覆蓋，給予“買入”評級。

6月7日，萊特光電發(fā)布公告，公司股票交易連續(xù)10個交易日內(nèi)(2022年5月24日至6月7日)3次出現(xiàn)連續(xù)3個交易日內(nèi)收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到30%，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，屬于股票交易嚴(yán)重異常波動。公司首次公開發(fā)行股票價(jià)格為22.05元/股，截至2022年6月7日，股票收盤價(jià)為36.36元/股，高于公司首次公開發(fā)行股票價(jià)格，近10個交易日累計(jì)漲幅達(dá)143.21%。

對于公司股票交易的嚴(yán)重異常波動情況，上交所于6月7日下發(fā)監(jiān)管工作函。

《》記者查閱上交所信息發(fā)現(xiàn)，萊特光電頻頻登上“龍虎榜”，獲多路知名游資青睞，其中不乏知名游資，“機(jī)構(gòu)專用”席位也多次現(xiàn)身。萊特光電在股價(jià)異常波動公告中表示，經(jīng)公司自查，并發(fā)函詢證控股股東、實(shí)際控制人，截至本公告披露日，不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。公司目前生產(chǎn)經(jīng)營一切正常，公司自上市以來生產(chǎn)經(jīng)營未發(fā)生重大變化。公司關(guān)注到近期部分證券公司發(fā)布的研究報(bào)告中對公司未來的營業(yè)收入、利潤水平、股價(jià)等指標(biāo)進(jìn)行了預(yù)測。公司表示，上述指標(biāo)預(yù)測為證券公司單方面預(yù)測，公司未就上述指標(biāo)預(yù)測進(jìn)行確認(rèn)，相關(guān)信息以公司公告為準(zhǔn)。

投資者不可迷信研報(bào)

據(jù)了解，中信證券保薦的項(xiàng)目中，類似這種保薦、跟投、包銷全程參與，同時(shí)研究所發(fā)布報(bào)告唱多的行為并不新鮮。

此前，中信證券發(fā)布了題為《禾邁股份：微逆新星，潛力巨大》的研報(bào)。研報(bào)表示，預(yù)計(jì)公司2021年-2023年EPS分別為4.93元/12.47元/22.50元，給予目標(biāo)價(jià)1000元(對應(yīng)2022年80倍PE)，首次覆蓋，給予該公司“買入”評級。據(jù)悉，中信證券是禾邁股份IPO的主承銷商，并以3.63億元包銷禾邁股份65萬股棄購股。此外，還通過子公司進(jìn)行跟投，獲配金額為1.12億元。中信證券在禾邁股份投入4.75億元。

受訪的資深投行人士對《》記者表示，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，IPO的保薦機(jī)構(gòu)、主承銷商在發(fā)行價(jià)格確定的40日內(nèi)，不得發(fā)布相關(guān)報(bào)告，上述情形已超過40日靜默期，而且研究報(bào)告也不一定要獲得上市公司確認(rèn)。

據(jù)悉，中國證券業(yè)協(xié)會在2020年6月實(shí)施的《發(fā)布證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》中，有部分相關(guān)的規(guī)定。執(zhí)業(yè)規(guī)范第二十四條稱，經(jīng)營機(jī)構(gòu)發(fā)布證券研究報(bào)告，應(yīng)當(dāng)按照《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》及《證券公司信息隔離墻指引》的有關(guān)規(guī)定，建立健全信息隔離墻制度，并遵循靜默期安排。

擔(dān)任發(fā)行人股票首次公開發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)、主承銷商，自確定并公告發(fā)行價(jià)格之日起40日內(nèi)，不得發(fā)布與該發(fā)行人有關(guān)的證券研究報(bào)告。中信證券為此設(shè)立的靜默期也是40日。中信證券設(shè)置的是自保薦機(jī)構(gòu)網(wǎng)站或發(fā)行人注冊地證監(jiān)局網(wǎng)站對發(fā)行人的輔導(dǎo)工作進(jìn)展進(jìn)行首次披露之日，至定價(jià)后40日內(nèi)。有投行人士表示，在保薦機(jī)構(gòu)有跟投的情況下，同樣適用靜默期應(yīng)當(dāng)遵守上述40日的規(guī)定。

對于既保薦、跟投，還發(fā)布唱多研報(bào)的行為，部分市場投資者認(rèn)為合規(guī)性存疑，對于是否涉及公司內(nèi)控問題，《》記者致函中信證券，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。資深投行人士王驥躍則對《》記者表示，券商承銷的股票過了靜默期后，允許研報(bào)覆蓋，研報(bào)有規(guī)范性要求，但并不對股票漲跌負(fù)責(zé)，投資者應(yīng)更廣泛地了解市場信息和機(jī)構(gòu)動向去謹(jǐn)慎投資，更不要迷信研報(bào)。