招行(3968.HK)首季凈利潤約360億元人民幣 按年增長12.5%

麥格理發表報告表示，招行(3968.HK)首季凈利潤約360億元人民幣，按年增長12.5%，遜市場預期，招行開始減少儲備以支持盈利。該行認為在退出內房貸款業務后，其調整后股本回報率(ROE)將出現結構性下降。該行估計，招行資產質量可能會進一步惡化，不良貸款率僅從去年第四季0.91%小幅上升至今年首季的0.94%，但其整體不良貸款率從去年第四季1.75%升至今年首季1.98%，同時貸款撥備按年增長 80%，但其對不良貸款和整體不良貸款的覆蓋率從2021年的484%和252%，降至今年首季的463%和229%。麥格理重申招行“跑輸大市”評級，由于其持續ROE較低，將目標價由45港元下調至41港元。該股現報47.25港元，總市值11916億港元。

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