惠發食品10來首次出現凈虧損：產品毛利率下降而銷售、管理成本大漲六成以上

徐雨婷/文

產經訊 惠發食品（603536）2021年凈虧損約1.38億元，此為其近10年來首次虧損。凈利潤減少一方面在于，原材料成本上漲，致產品毛利率下降；另一方面在于，銷售費用和管理費用分別大漲七成、六成，對利潤空間造成擠壓。

4月19日晚間，惠發食品發布2021年年度報告。報告期內，公司營收同比增加17.15%至16.51億元；凈虧損約1.38億元，同比下降697.52%。而自2012年起，惠發食品凈利潤增速雖有所波動，但并未出現過虧損。其中，2020年惠發食品凈利潤增速達287.73%,與2021年凈利潤下滑697.52%形成強烈對比。

對于虧損情況，惠發食品在財報中提到，一是受部分主要原料價格變動導致成本增加，產品毛利率出現下滑。二是公司于2020年實施股權激勵，導致本報告期發生股份支付費用3637.79萬元。

三是公司提高了員工的薪酬待遇，同時，增加了部分銷售人員和管理人員，導致銷售費用和管理費用中的職工薪酬同比分別增加2914.07萬元、2081.34萬元。四是公司持續開拓新市場和新渠道，不斷探索新業務模式，加強了宣傳推廣力度，導致本報告期廣告宣傳費、咨詢服務費、差旅費等銷售費用（不包括職工薪酬）同比增加3442.43萬元。

從成本層面來看，由于大豆分離蛋白、大豆油等主要原材料價格上漲，惠發食品主營業務毛利率同比減少了 5.1個百分點。其中，丸制品毛利率減少 5.47 個百分點，油炸品毛利率減少 5.43 個百分點，腸制品毛利率減少3.82個百分點。

除了原料成本增長之外，惠發食品銷售費用和管理費用也大幅攀升。財報顯示，2021年其銷售費用和管理費用分別大漲73.19%、60.56%，進一步擠壓了利潤空間。

對此，惠發食品董秘辦對產經表示，公司在預制菜品產銷研和健康食材供應鏈服務的投入下，對下游市場的滲透能力將不斷提升，財務狀況將不斷向好。

可從收入層面來看，惠發食品毛利率最高的商超渠道收入卻有所減少。財報顯示， 2021年其商超模式毛利率達35.73%，分別高于終端直銷模式毛利率18.47%、經銷商模式毛利率16.78%。

新零售專家鮑躍忠對產經表示，2021年整個商超系統市場表現不好，很多依賴線下商超的企業銷售量下滑。

產經注意到，三全食品（002216）2021年線下直營渠道收入下滑15.78%，而惠發食品也不例外，去年其商超渠道銷售額下滑了26.37%。

值得一提的是，2021年惠發食品供應鏈模式收入大增107.37%，可相應的成本也大漲108.73%，由此導致毛利率減少 0.6個百分點。

惠發食品董秘辦對產經稱，供應鏈模式是公司深耕食材加工行業多年，以公司現有產業鏈為基礎，結合終端用戶對各類食材和產品需求，提出的與預制菜品相結合的專業化、一站式服務模式。

其表示，公司通過加大對供應鏈模式的投入，完善公司現有供應鏈條，打造新鮮食材供應鏈，通過增加社區便利、軍供、校餐、電商、團餐等渠道，搶占空白市場，提升銷售能力、擴大市場份額。

在原料價格上漲、產品毛利率和商超渠道收入均下滑的情況下，惠發食品正在嘗試調整銷售模式以適應新變化。

【作者：徐雨婷】 (編輯：李欣)

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