華住集團(1179.HK)管理層對近期前景採取更保守語氣 戰(zhàn)略過渡到“精益增長”

大和發(fā)表報告表示，由于第三季業(yè)績，將華住集團(1179.HK)評級由“買入”降至“跑贏大市”;目標價由50港元降至38港元。

報告指，管理層突然對近期前景採取更保守語氣，并從“超大規(guī)模”戰(zhàn)略過渡到“精益增長”戰(zhàn)略。該行認為這種變化，源于管理層低估疫情在全球范圍內(nèi)的持久影響，雖然該行相信長期的增長仍然存在不變，但短期內(nèi)其酒店網(wǎng)絡擴張步伐的放緩，特別是考慮恢復封鎖的一些國家，包括德國。該行將2021-23年的非國際會計準則EBITDA削減19-26%，計入酒店擴張放緩和利潤率恢復;由于德國和歐洲其他地區(qū)的疫情病例捲土重來，還削減2021-23年華住的子公司德意志酒店的EBITDA。