面對股價再下臺階，上汽集團（600104）選擇繼續大手筆回購。

6月13日晚間，上汽集團發布公告稱，擬回購不低于10億元且不超過20億元股份，回購價格不超過20.68元/股，回購用途為實施員工持股計劃或者股權激勵。

(資料圖片僅供參考)

上汽集團表示，此次回購基于對公司未來持續發展的信心和對公司價值的認可，著眼于公司的長遠和可持續發展，為了維護股東利益，強化投資者信心。

再度發布巨額回購計劃

具體來看回購方案，上汽集團擬回購不低于10億元且不超過20億元股份，回購價格不超過20.68元/股，公司股票最新收盤價為13.93元 /股。

按回購資金總額下限10億元、回購價格上限20.68元/股進行測算，預計回購股份總數為4835.59萬 股，約占公司總股本的0.41%。

按回購資金總額上限20億元、回購價格上限20.68元/股進行測算， 預計回購股份總數9671.18萬股，約占公司總股本的0.83%。

這不是上汽集團首次回購股份。

2020年7月，上汽集團發布首次回購計劃。公司擬回購5841.73萬股至1.17億股股份，回購價格不超過25.97元/股。

上汽集團在2021年1月完成了回購，總計回購了1.08億股股份，回購金額為22.47億元，回購均價為20.77元/股。

2021年9月，上汽集團再度宣布回購股份。按照計劃，公司此次擬回購15億元至30億元股份，回購價格不超過28.91元/股。

2022年9月，上汽集團完成了回購，總計回購了8002.19萬股股份，回購金額為15億元，回購均價為18.75元/股。

從回購均價不難看出，雖然上汽集團一直在回購，但公司股價仍“跌跌不休”。

2020年10月，上汽集團股價一波大漲后，達到了26.78元/股的階段高位。此后，股價一步一個臺階地向下走，5月底一度觸及13.09元/股的低點。

越跌越買，越買越跌，上汽集團回購顯示了公司對于自身價值的信心，但也讓不少股民“傷了心”。

這次，上汽集團再次發布最多20億元的回購計劃，不少投資者也表達了自己的擔憂。

有投資者表示，又不是沒有回購過，曾經也說回購，可是一路回購一路跌，傷透了股民的心。

自主品牌依賴“五菱”

出現這一情況的原因，在于上汽集團作為傳統車企龍頭，近年來卻在自主品牌成長、新能源轉型上踏錯節奏。

1983年4月，一輛白色轎車緩緩駛出上海安亭的一處舊廠房，一張紙上寫著這輛車的名字——取自美國科羅拉多旋風的名字，后來音譯為官方車名——桑塔納。

這款方方正正的轎車與“擁有桑塔納，走遍天下都不怕”的廣告語蜚聲天下，開啟中國汽車工業時代的新篇章，也徹底改變了上汽集團的發展軌跡。

2022年，上汽銷售整車530.3萬輛，連續十七年位列國內汽車集團銷量第一。

從絕對值來看，上汽集團的銷量依然龐大，但它退不了。2018年，上汽集團全年銷量高達705.2萬輛。

其中，上汽集團的自主品牌整車銷量為278.5萬輛，占公司總銷量的比重達到52.5%，是一個相當不錯的數字。

進一步分解，問題就來了。

278.5萬輛中，有160萬輛來自上汽通用五菱，這與市場對上汽集團的一貫形象并不匹配。

如果減去上汽通用五菱，上汽集團的自主品牌銷量僅有117.5萬輛。

事實上，上汽集團的自主品牌——榮威和名爵，一度頗受市場追捧。

2015年，上汽集團與阿里共同打造斑馬智行智能汽車操作系統，首款接入斑馬智行的上汽榮威RX5于2016年7月上市后便成為爆款。

然而，這一先發優勢很快被其他競爭對手趕上，而上汽集團的自主品牌卻沒有再打造出爆款產品，只能看著吉利、長城、比亞迪（002594）等車企頻出好牌。

新能源轉型“起大早趕晚集”

自主品牌表現不佳，上汽集團的新能源轉型也難言成功。

與率先引入桑塔納車型、打開合資局面一樣，上汽集團對新能源汽車的布局也起了個大早。

早在2006年，上汽集團召開了“全面創新誓師大會”，宣布發展自主品牌和新能源汽車。

早在2012年11月，榮威e50上市，采用專為純電動力而全新開發的整車平臺，是中國首款完全意義上的純電動汽車。

此后，插電混動車型榮威500PLUG-IN在2013年11月推出，迅速在上海大街小巷流行。

彼時，比亞迪秦剛剛嶄露頭角，被認為是榮威500PLUG-IN的競爭者之一。

如今，上汽集團的新能源汽車銷量依然不低，但卻逐漸消失在主流視野中。

2022年，上汽集團銷量達到107.3萬輛，同比增長46.5%。2022年年報未披露具體品牌銷量，但從產能可以看出，上汽集團新能源汽車的主力依然是上汽通用五菱。

其中，智己汽車由上汽、張江高科（600895）、阿里合資成立，被視為能夠與特斯拉掰手腕的重量級選手，然而其產品卻陷入叫好不叫座的局面，產品好評不斷，銷量卻遲遲上不來。

有業內人士表示，豐厚的家底令市場對上汽集團寄予厚望，與大手筆回購相比，投資者更期待公司能夠研發出適銷對路的爆款，在新能源汽車的后半場重回巔峰。

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