2022年底，旅游行業發展支持政策頻出，外部環境尤其是消費市場持續向好，旅游市場“重獲新生”并迎來反彈契機。2023年春節，國內旅游市場已實現“開門紅”，旅游ETF更是從去年11月底就提前開啟上漲行情，旅游行業上市公司近期披露的2022年年報，也對2023年市場復蘇充滿信心。由此可以預見，2023年全年旅游經濟“高開穩增 持續回暖”的市場基礎已基本奠定。

基于行業景氣度的快速提升，各地也陸續迎來旅游“暖春”，其中，令無數人神往的旅游勝地——西藏地區也正式進入旅游旺季。隨著林芝桃花節帷幕的盛大拉開，作為西藏自治區唯一一家以旅游為主業的上市公司，西藏旅游（600749）（600749.SH）三大業務板塊經過“厚積薄發”，正全面迎來業績的“觸底回升”。

《紅周刊》注意到，二級市場方面，西藏旅游早已受到投資者廣泛關注和熱烈追捧，并自去年底開啟多波上漲行情，股價已從去年十月到今年元旦期間上漲近50%，三月中旬以來公司股價又繼續呈現出一路上揚的走勢且漲幅居于行業前列。可見，資本市場正用“真金白銀”真切地表達出對西藏旅游未來“深蹲起跳”式成長的強烈預期。

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產品、營銷等“立體”升級夯實核心優勢

眾所周知，受疫情影響，2022年國內游客出行熱情大減，國內旅游總人次為疫情三年來最低，國內旅游收入同比下降近三成，亦為疫情三年來最低。在此“泥石俱下”的行業大環境中，雖難以完全獨善其身，但西藏旅游仍憑借二十多年的運營經驗及近三年的不斷打磨與重塑，經受住了行業低谷考驗。報告顯示，2022年公司實現營業收入1.21億元，與2020年基本持平，公司資產負債率也從2021年的32.93%進一步下降至26.85%。

細分到業務層面，公司主營包括旅游景區、旅游服務和旅游商業三大業務板塊。其中，旅游景區作為營收占比超70%的“主力”板塊，表現平穩，旅游服務和旅游商業板塊穩中有升，業務創新逐步落地實施，經營策略動態調整成效顯現，使公司經營總體展現出韌性。

逆勢穩健經營及未來的業績爆發，均離不開公司得天獨厚、不可復制的旅游資源。據了解，公司旅游景區主要包括位于西藏自治區林芝市的雅魯藏布大峽谷、藏東南神湖巴松措、苯日等,以及西藏自治區阿里地區的神山、圣湖旅游區。以雅魯藏布大峽谷景區為例，其作為世界最大峽谷,與布達拉宮、珠穆朗瑪峰并列為西藏三大世界級旅游資源；又比如，巴松措景區為西藏首個5A級自然景觀資源景區,集雪山湖泊、宗教名勝、戶外運動資源于一身,吸引眾多國內外游客前來。此外，苯日、魯朗花海牧場景區等則是本地周邊游、康養旅游的重要目的地……

手握眾多稀缺資源的西藏旅游，在行業整體受挫的2022年并未“躺平”，而是結合旅游消費趨勢，及時進行產品、營銷、服務以及運營等全方位的“立體”升級。報告顯示，2022年公司以內涵吸引客戶為導向豐富產品體系，借助雅魯藏布大峽谷兩岸氣候特點，以九垂核心吸引體驗產品為中心，精準設定產品體系細分，一方面持續在全國客源地市場開展包機、專列、自駕合作，實現全年基本大盤的穩定；另一方面利用海拔差異，繼續豐富九大垂直自然帶的核心吸引產品體系，目前南峰大本營品質線路產品已投入運營，玉松島完成施工并在2023年林芝桃花節期間迎客，巴松措輕奢徒步內容不斷豐富。此外，公司還通過共創研學、親子等主題線路產品和探索“景區流量型產品+個性化定制體驗”的產品模式，帶動細分品質客群的獲客及多元消費的提升。

不僅如此，報告期內，西藏旅游還以打造旅游目的地IP為牽引，緊抓市場觸點并重點加快數字營銷。一方面，公司加強新媒體矩陣推廣宣傳，不僅打造抖音話題“巴松措藍”與“巴松措藍”品牌IP，還根據地域特性打造西藏風情直播間，多舉措持續撬動用戶出行；另一方面公司還搭建林芝旅游港用戶深度運營體系，當前已通過抖音、攜程、公眾號等多渠道運營，將粉絲從線下場景拉新至核心會員體系，同時還打造西藏風土人情與會員“+”的屬性，通過衍生品建立粘性鏈接，用文化和產品實現客戶的長期留存與轉化。

以上“內功”的修煉成果在去年受到西藏本地疫情影響的第三季度得以印證，數據顯示，2022年第三季度單季營收和歸母凈利潤分別達到0.53億元和0.1億元，環比分別高達64%和381%，同期經營性現金流也達到0.17億元，同比環比均實現倍數級增長。一定程度上幾乎為公司真正迎來行業復蘇后的業績爆發進行了“預演”。

持股計劃將助力凈利20%的復合穩定提升

2023年春節假期為西藏地區的旅游業全面復蘇進行了提前“預熱”。根據西藏自治區旅游發展廳數據顯示，春節期間全區累計接待國內外游客51.02萬人次，同比增長16.40%；實現旅游總收入3.68億元，同比增長16.83%，均實現兩位數快速提升。

而根據文化和旅游部數據中心的測算，預計2023年我國國內旅游人數將達到45.5億人次，同比增長80%；預計實現國內旅游收入約4萬億元，同比增長約95%。雙雙接近倍數級的增長，也預示2023年旅游市場的超預期復蘇，這幾乎為西藏旅游經營業績重回疫情前高點破除了懸念。

此外，值得一提的是，公司近期完善長效激勵機制，重磅發布員工持股計劃，首次授予對象為公司董事、監事、高級管理人員、核心管理、業務骨干人員等19人，合計授予股份數量為477.00萬股，業績考核目標為2023年到2025年凈利潤不低于2,000萬元到2,880萬元。

數據顯示，疫情前的2018年、2019年為西藏旅游盈利高點，凈利潤總體保持在2,200萬元左右，從員工持股計劃考核指標來看，意味著公司有信心于2023年盈利水平達到疫情前水平，并確保未來三年凈利潤以20%的復合增速穩步快增。有市場人士也對此分析認為，該員工持股計劃的實施，將有利于員工利益與股東利益保持一致且實現二者長期深度綁定，從而促進公司業績持續穩定發展。

為抓住2023年旅游復蘇關鍵的轉折期及業績反轉期，公司還戰略明晰地布局道：首先圍繞產品和傳統渠道，關注包機、自駕、專列，確保基本大盤夯實；其次利用多元新媒體矩陣內容、多種直播模式、熱點造勢、網紅效應重點加強新媒體矩陣推廣宣傳，強化營銷生態體系合作，完善市場啟動機制；第三圍繞新型流量產品，通過線上線下（300959）齊力引流，搭建林芝旅游港深度運營體系，聯動生態伙伴共同完善會員拓展。

未來，隨著行業復蘇，以及西藏區內大交通條件進一步改善、進藏交通的跨越式發展，必將帶動游客人數迅速增長，西藏區域性旅游市場爆發式增長已“指日可待”，可謂盡享“天時”；疊加公司稀缺資源產品的不斷優化創新升級，“地利”優勢也不可比擬；再加上公司近期發布的員工持股計劃，更是聚合強勁的“人和”之力。可以看到，目前公司已占居“天時地利人和”，2013年即將掀開高質量發展新篇章，隨之業績創出歷史新高也著實可期。

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