信達證券：給予奧飛娛樂評級 天天滾動

信達證券（601059）股份有限公司馮翠婷近期對奧飛娛樂（002292）進行研究并發布了研究報告《奧飛娛樂：合作兒童版chatGPT產品，推動AI+IP產業化落地》，本報告對奧飛娛樂給出評級，當前股價為7.08元。

【資料圖】

奧飛娛樂

事件：

奧飛娛樂旗下北京光年無限科技有限公司(圖靈機器人)發布首個兒童版chatGPT產品“智娃”，“智娃”通過AI大模型TuringMM大幅提升NLP能力，包括兒童知識域問答、上下文對話理解、兒童學習任務、兒童內容AIGC等。公司與“智娃”在兒童IP和內容層面進行對接，有望共同推動AI+IP的產業化落地。

點評：

( 1)公司參投的圖靈機器人基于“AI科技賦能兒童高效學習和快樂成長”的理念，打造了首個兒童版chatGPT，代號“智娃”。“智娃”的核心是通過AI大模型TuringMM大幅提升NLP能力，包括兒童知識域問答、上下文對話理解、兒童學習任務、兒童內容AIGC等。該產品具備三個方面的亮點，一是支持多模態AI交互，兒童可與“智娃”通過語音、文字、圖片等形式互動，便捷性和多樣性得到增強；二是實現硬件系統耦合，“智娃”支持調用硬件設備的本地內容資源，同時利用離在線混合AI計算架構部署運行AI模型，從而降低AI計算成本，提升AI響應時間；三是可拓展的內容服務體系，“智娃”第一期已支持近100項第三方內容插件，與AI對話深度融合，適用于不同的場景與需求。

( 2)“智娃”的推出者光年無限由奧飛娛樂持股5%，圖靈機器人是國內最早的AI對話機器人開放平臺，在AI對話交互領域擁有近500項發明專利，在AI對話交互、多模態AI交互等AI技術領域積累深厚。圖靈機器人的AI對話系統累計使用次數超過1000億次，積累了大量的用戶場景語料數據。除了文本對話模式，圖靈機器人自研的Turing OS，基于多模態AI交互、已商業應用于多個智能硬件領域。戰略入股圖靈機器人是奧飛娛樂為構建“IP+智能”大平臺所采取的一大重要舉措，有助于推動公司“科技+娛樂”產業的深度融合，以IP為核心，將前沿的人工智能技術與公司業務相結合，實現公司傳統玩具嬰童業務的智能化升級，開發出針對兒童的智能教育產品或智能游戲伙伴，為兒童和家庭提供全方位的、益智有趣的娛樂體驗。首個兒童版chatGPT的落地，有助于加速公司進軍AI教育領域，除了兒童平板硬件，在兒童IP和內容層面，“智娃”也已經在跟奧飛娛樂、完美洪恩等深度對接，共同推動AI+IP的產業化落地。

風險因素：行業政策變化、市場競爭加劇、銷售及降本增效水平低于預期。

數據中心根據近三年發布的研報數據計算，華鑫證券朱珠研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為38.32%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利1.39億，根據現價換算的預測PE為78.67。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有1家機構給出評級，增持評級1家。根據近五年財報數據，估值分析工具顯示，奧飛娛樂行業內競爭力的護城河一般，盈利能力較差，營收成長性較差。可能有財務風險，存在隱憂的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標1星，綜合指標0.5星。(指標僅供參考，指標范圍：0~5星，最高5星)

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