在提示性公告發出一個多月后，寶鷹股份（002047）的控股權變更事項獲珠海市國資委批復同意，交易細節亦首次對外公布。

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2月19日晚間，寶鷹股份發布公告，控股股東珠海航空城發展集團有限公司（下稱“航空城集團”）擬向珠海大橫琴集團有限公司（下稱“大橫琴集團”）協議轉讓上市公司19.46%股份，交易價格為4.932元/股，較最新股價溢價25%；同時擬將自身所持及受股東古少明所托合計擁有的15.59%股份表決權，委托給大橫琴集團。交易完成后，大橫琴集團將合計擁有5.31億股股份表決權，占總股本的35.05%，取得寶鷹股份控股權。因大橫琴集團與航空城集團同為珠海市國資委下屬企業，本次交易未導致公司實控人變更，寶鷹股份實控人仍為珠海市國資委。

受恒大流動性危機拖累，主營建筑裝飾工程的寶鷹股份2022年因計提大額資產減值損失，預計虧損額達14億元-21億元。而自2020年1月入主寶鷹股份以來，珠海國資在業務、資金、增信等方面持續賦能上市公司，本次資產內部整合又將為上市公司帶來哪些新的變化，不妨拭目以待。

大橫琴集團將取得控股權

回溯2020年1月，航空城集團以5.48元/股分別受讓寶鷹股份前實控人古少明、深圳市寶賢投資有限公司手中受讓2.95億股股份，入主上市公司；2022年1月，又追加認購1.75億股非公開發行股份，截至目前持股數為4.7億股，占總股本的31%。

入主兩年后，為推動深圳國資改革，航空城啟動了本次控股權轉讓事宜。早在去年12月30日，寶鷹股份便以公告形式官宣了本次控股股東變更框架，并透露主要交易方式為協議轉讓19.46%股權。從最新的公告來看，除協議轉讓外，本次交易還疊加了表決權委托事項，以提升大橫琴集團的控股比例。

公開資料顯示，大橫琴集團與航空城集團為“兄弟公司”，同為珠海市國資委旗下企業，本次交易實為珠海市國資委資產整合之舉。按照珠海市國資委的部署，大橫琴集團與航空城集團將進行建設板塊資源整合，大橫琴集團取得寶鷹股份19.46%股份便是其中重要一步，同時珠海建投下屬的珠海建工85%股權也一并劃轉至大橫琴集團。

作為“城市運營商+產業發展商”，大橫琴集團截至2022年底總資產超1200億元，資產規模在珠海市屬國企中排名第二，累計承擔建設項目433個，總投資額約2400億元。

根據相關協議，航空城集團協議轉讓的股份數量為2.95億股，占總股本的19.46%，作價14.55億元；與此同時，將所持剩余1.75億股股份（占總股本的11.54%）對應的表決權委托給大橫琴集團；另外，航空城集團還將此前古少明委托的6133萬股股份（占總股本的4.05%）表決權轉委托給大橫琴集團行使。前述交易完成后，大橫琴集團將累計擁有上市公司35.05%股份表決權。

按照約定，在股份過戶登記手續完成后，上市公司將進行董事會、監事會改選，大橫琴集團將有權推薦4名非獨立董事候選人、2名獨立董事候選人及1名監事候選人，并有權推薦并更換財務負責人、董秘等高級管理人員。

珠海國資賦能

對于寶鷹股份來說，當前最重要的或許是如何盡快走出虧損狀態。

受大客戶恒大流動性風險波及，寶鷹股份自2021年以來大額計提資產減值損失，連續兩年陷入虧損。2021年，公司凈利潤為-16.52億元；據業績預告，2022年預計虧損額為14億元-21億元。

為盤活資產，增強抗風險能力，珠海國資頻頻向寶鷹股份施以援手。除以真金白銀認購非公開發行股份，為上市公司注入現金外，航空城集團下屬公司航城置地于2021年與寶鷹股份達成債權轉讓協議，受讓恒大及其成員企業開具的已到期待償付的商業承兌匯票債權，受讓價格為4.5億元。

2022年，寶鷹股份下屬子公司寶鷹建設以持有的恒大及其成員開具的商業承兌匯票及應收賬款，按11.93億元作價對珠海市國資旗下珠海建贏進行增資，以持有后者44.3%股權。

除化解債權風險外，向上市公司直接提供借款是國資另一種賦能方式。2021年，航空城集團向寶鷹股份授予借款額度累計達5.8億元，相關借款已于2022年11月、12月到期，但為了滿足上市公司經營發展資金需求，前述借款已展期。值得一提的是，即將“上任”的控股股東大橫琴集團也將持續支持上市公司，今年1月份，寶鷹股份董事會審議通過向大橫琴集團申請不超過3億元的借款，借款額度期限為2年，年利率為5%。

近一年來，寶鷹股份主動調整業務結構，恒大客戶除了保交樓復工復產項目正常施工外，該客戶其他項目均已停工；非恒大客戶的營收占比明顯提升，且已承接多個優質項目，其中公裝領域業務進展頗為順利，承接了包括珠海機場航站樓、橫琴科創中心、珠海東澳島格力阿里拉酒店等優質工程。

寶鷹股份表示，未來將積極發揮上市公司平臺和控股股東資本資源優勢，進一步進行業務融合，在精裝修領域尋求更加深度的業務協同，帶動公司業務邁向新的階段。

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